Citigroup a récemment abaissé ses objectifs de prix pour le Bitcoin et l’Ethereum sur 12 mois, indiquant une prudence accrue des grandes institutions de Wall Street quant aux perspectives à moyen terme du marché des cryptomonnaies. Dans son rapport, la banque a réduit l’objectif du Bitcoin de 143 000 USD à 112 000 USD, et celui de l’Ethereum de 4 304 USD à 3 175 USD. La principale raison de cette révision est que le processus législatif sur les actifs cryptographiques aux États-Unis n’avance pas comme prévu, et que les catalyseurs réglementaires susceptibles de faire réévaluer le marché sont reportés.
Selon Citigroup, le ralentissement de l’avancement du projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies au Congrès américain est la principale cause de cette baisse de prévision. Le rapport mentionne que l’« Acte de Clarté » rencontre des obstacles au Sénat, en raison de divergences sur la réglementation des stablecoins, et que la fenêtre législative opérationnelle en 2026 se réduit. Pour le marché, cela signifie que les politiques qui pourraient améliorer la visibilité réglementaire, encourager l’entrée des institutions et stimuler la demande pour les ETF, seront difficiles à concrétiser à court terme.
Selon l’analyste de Citigroup, Alex Saunders, dans le rapport : « Les catalyseurs réglementaires stimuleront une adoption accrue et des flux de capitaux, mais la fenêtre législative aux États-Unis se réduit cette année. »
En termes d’ampleur de la correction, l’attitude de Citigroup envers ces deux principales cryptomonnaies devient nettement plus prudente. L’objectif du Bitcoin a été réduit d’environ 21,7 %, celui de l’Ethereum d’environ 26,2 %. Cela reflète non seulement une baisse des attentes concernant les bénéfices réglementaires, mais aussi une réévaluation des valorisations à moyen terme dans un contexte d’incertitude macroéconomique et de retard réglementaire.
Le Bitcoin et l’Ethereum ont encore un potentiel de hausse, mais leur scénario de référence s’est affaibli.
Même si ces deux actifs conservent une marge de progression, la trajectoire de croissance à court terme s’est adoucie par rapport aux prévisions précédentes. Citigroup propose également des scénarios pessimistes et optimistes : en cas de récession potentielle, le Bitcoin pourrait chuter à 58 000 USD, et l’Ethereum revenir à 1 198 USD. En revanche, dans un scénario plus favorable, le Bitcoin pourrait atteindre 165 000 USD, et l’Ethereum monter à 4 488 USD. Cela indique que Citigroup ne rejette pas la tendance haussière à long terme, mais considère que la performance à moyen terme dépendra fortement de la conjoncture macroéconomique et de l’évolution réglementaire.
L’Ethereum est plus sensible aux évolutions du marché.
Comparé au Bitcoin, Citigroup semble plus prudent concernant l’Ethereum. La banque estime que la trajectoire de l’ETH sera particulièrement influencée par des indicateurs d’activité sur la blockchain, tels que l’utilisation en ligne, et que la valorisation de l’ETH dépendra non seulement du contexte réglementaire, mais aussi de l’amélioration de l’activité réelle sur le réseau. Cependant, Citigroup souligne que la tendance des stablecoins et de la tokenisation pourrait continuer à soutenir l’intérêt pour l’écosystème Ethereum à l’avenir.
Dans son rapport, Citigroup indique : « L’ETH est particulièrement sensible aux indicateurs d’activité utilisateur, qui ont récemment été faibles, mais la tendance à la stabilité et à la tokenisation pourrait augmenter l’intérêt et l’utilisation. »
Cette déclaration reflète également la perception récente du marché, qui distingue de plus en plus ces deux actifs : le Bitcoin est souvent considéré comme un refuge face à la liquidité macroéconomique et aux attentes réglementaires, tandis que l’Ethereum est plus vulnérable à l’activité sur la blockchain, à l’adoption des applications et à la croissance de l’écosystème.
D’après cette révision, l’ETH conserve un potentiel de hausse, mais sa trajectoire de valorisation dépendra davantage de fondamentaux que le BTC.
Le marché pourrait rester en consolidation pour l’instant
Citigroup indique qu’avant que la législation ne devienne plus claire, le Bitcoin pourrait fluctuer autour de 70 000 USD. Cela signifie que, même si le marché ne perd pas totalement ses perspectives haussières, l’absence de nouveaux catalyseurs politiques pourrait conduire à une période de consolidation, où les prix digèrent l’incertitude plutôt que d’entamer une nouvelle hausse rapide.
Le rapport ajoute que si le Parti démocrate obtient plus de sièges lors des élections de mi-mandat en novembre, la probabilité que la législation sur la cryptomonnaie soit adoptée pourrait encore diminuer, en raison de divergences internes au sein du parti, notamment sur la limitation des profits des officiels issus des actifs cryptographiques et le renforcement des règles anti-blanchiment. Cela montre que la révision à la baisse des valorisations par Citigroup n’est pas seulement liée à l’impasse législative actuelle, mais aussi à une anticipation des risques politiques futurs.
Wall Street revalorise la réglementation comme un catalyseur
En abaissant ses objectifs pour le Bitcoin et l’Ethereum, Citigroup ne signifie pas qu’elle est globalement baissière sur le marché crypto, mais qu’elle réévalue dans quelle mesure et à quelle vitesse la « clarification réglementaire » pourra se transformer en catalyseur de prix. Le marché espérait initialement que l’avancement législatif aux États-Unis stimulerait l’adoption institutionnelle, les flux vers les ETF, et l’expansion des valorisations, mais avec ce report, les modèles de valorisation doivent être ajustés en conséquence.
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