Les investisseurs en 2026 ne seront plus confrontés à la question de « faut-il investir » mais plutôt à celle de « combien » et « par quels outils ». Le Bitcoin passe du statut d’actif marginal dans l’industrie cryptographique à une nouvelle classe d’actifs digne d’être intégrée par les institutions. Cet article est issu d’un texte publié par ARK Invest, synthétisé, édité et rédigé par Foresight News.
(Précédent contexte : le cours de Bitmine chute de plus de 9 %, la « femme investisseur » Ark Invest renforce sa position de plus de 270 000 actions lors des baisses, tout en restant optimiste sur la réserve en ETH)
(Complément d’information : Entretien avec « la femme investisseur » Cathie Wood : dévoile la méthodologie d’investissement en cryptomonnaies d’Ark Invest)
Sommaire
- Contexte macroéconomique 2026
- Environnement monétaire et liquidité
- Politiques et régulation
- Demande structurelle : ETF et trésoreries numériques
- L’ETF comme nouveau principal acheteur structurel
- Augmentation des réserves des entreprises
- Actifs stratégiques et réserves souveraines
- Bitcoin et or : comparaison des réserves de valeur
- L’or en tête, le Bitcoin suit-il ?
- Taille des ETF : la croissance du Bitcoin dépasse largement celle de l’or
- Structure du marché et comportement des investisseurs
- Retraits, volatilité et maturité du marché
- La détention à long terme plutôt que le timing
- Les enjeux stratégiques actuels du Bitcoin
En 2025, le Bitcoin s’intègre de façon continue dans le système financier mondial. Le lancement et l’expansion des ETF en Bitcoin spot, l’inclusion des sociétés liées aux actifs numériques dans les indices boursiers traditionnels, ainsi qu’un environnement réglementaire de plus en plus clair, ont permis au Bitcoin de passer d’un actif marginal dans l’industrie cryptographique à une nouvelle classe d’actifs digne d’être détenue par les institutions.
Nous pensons que le fil conducteur de ce cycle est la transformation du Bitcoin d’une « monnaie optionnelle » innovante à un actif stratégique de plus en plus adopté par les investisseurs. Quatre tendances renforcent la proposition de valeur du Bitcoin :
- La conjoncture macroéconomique et les politiques publiques stimulent la demande pour les actifs numériques rares ;
- La structure des détentions par les ETF, les entreprises et les acteurs souverains évolue de façon significative ;
- La relation entre Bitcoin, or et le système plus large de réserves de valeur ;
- Par rapport aux cycles précédents, les retraits et la volatilité du Bitcoin diminuent.
Nous allons examiner chacune de ces tendances en détail.
Contexte macroéconomique 2026
Environnement monétaire et liquidité
Après une longue période de resserrement monétaire, la configuration macroéconomique évolue : le Quantitative Tightening (QT) aux États-Unis s’est terminé en décembre dernier, le cycle de baisse des taux de la Fed est encore à ses débuts, et plus de 10 000 milliards de dollars en fonds monétaires à faible rendement et ETF obligataires pourraient bientôt se tourner vers des actifs risqués.
Politiques et régulation
La clarification réglementaire reste une contrainte pour l’adoption institutionnelle, mais aussi un potentiel catalyseur. Les législateurs américains et mondiaux avancent dans la mise en place de cadres réglementaires pour clarifier la supervision des actifs numériques, la garde, la négociation et la divulgation d’informations, tout en fournissant davantage de directives aux investisseurs institutionnels.
Prenons l’exemple du projet de loi américain CLARITY : il prévoit que la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) supervise les biens numériques, tandis que la Securities and Exchange Commission (SEC) régulera les valeurs mobilières numériques. Cela pourrait réduire l’incertitude réglementaire pour les entreprises et institutions concernées. La loi offre une voie réglementaire pour tout le cycle de vie des actifs numériques, avec un « test de maturité » standardisé permettant de faire passer un jeton de la supervision de la SEC à celle de la CFTC après décentralisation. Par ailleurs, le régime de double enregistrement pour les courtiers réduit le vide juridique qui obligeait longtemps les entreprises d’actifs numériques à s’expatrier.
Le gouvernement américain agit également à plusieurs niveaux :
- Discussions avec des législateurs et leaders industriels pour intégrer le Bitcoin dans la réserve nationale ;
- Régulation des Bitcoins confisqués par le gouvernement fédéral ;
- Adoption du Bitcoin par des États comme le Texas, en l’intégrant dans leurs réserves.
Demande structurelle : ETF et trésoreries numériques
L’ETF comme nouveau principal acheteur
La croissance des ETF en Bitcoin spot a profondément modifié la structure de l’offre et de la demande du marché. En 2025, la quantité de Bitcoin détenue par les ETF et les trésoreries numériques (DAT) représente 1,2 fois le total de Bitcoin nouvellement miné plus les coins dormants remis en circulation. À la fin 2025, ces actifs représentaient plus de 12 % de la circulation totale de Bitcoin.
Malgré une demande en forte croissance surpassant l’offre, le prix du Bitcoin a connu une baisse, principalement sous l’effet de facteurs externes : la liquidation massive du 10 octobre dernier, les craintes d’un sommet du cycle de quatre ans, et la menace que pose la cryptographie quantique.
Au quatrième trimestre, Morgan Stanley et Vanguard ont intégré le Bitcoin dans leurs plateformes d’investissement :
- Morgan Stanley a lancé des produits Bitcoin conformes, y compris des ETF spot ;
- Vanguard, qui avait longtemps évité la cryptomonnaie et les matières premières, a désormais intégré un ETF Bitcoin tiers.
Avec la maturation des ETF, ils deviennent de plus en plus un pont structurel entre le marché du Bitcoin et les flux de capitaux traditionnels.
Augmentation des réserves des entreprises
L’adoption du Bitcoin par les entreprises s’est étendue des premiers pionniers à un spectre plus large. Des sociétés comme Coinbase, Block, dont les actions sont incluses dans le S&P 500 et le Nasdaq 100, permettent à des portefeuilles classiques d’accéder indirectement au Bitcoin.
Strategy (anciennement MicroStrategy), en tant que principal détenteur de trésoreries numériques (DAT), possède une importante réserve de Bitcoin, représentant 3,5 % de l’offre totale. Fin janvier 2026, les entreprises détenant des trésoreries numériques en Bitcoin totalisent plus de 1,1 million de BTC, soit 5,7 % de l’offre totale, pour une valeur d’environ 89,9 milliards de dollars, principalement détenus à long terme.
Actifs stratégiques et réserves souveraines
En 2025, après El Salvador, l’administration Trump a utilisé des Bitcoins confisqués pour constituer une réserve stratégique de Bitcoin aux États-Unis (SBR). Cette réserve détient environ 325 437 BTC, soit 1,6 % de l’offre totale, d’une valeur de 25,6 milliards de dollars.
Bitcoin et or : comparaison des réserves de valeur
L’or en tête, le Bitcoin suit-il ?
Ces dernières années, l’or et le Bitcoin ont réagi différemment face à la dépréciation monétaire, aux taux d’intérêt réels négatifs et aux risques géopolitiques. En 2025, sous l’effet de l’inflation, de la dépréciation des monnaies et des inquiétudes géopolitiques, le prix de l’or a augmenté de 64,7 %, tandis que celui du Bitcoin a chuté de 6,2 %, illustrant une divergence claire.
Ce n’est pas la première fois dans l’histoire :
- En 2016 et 2019, l’or a progressé plus vite que le Bitcoin ;
- Au début de la pandémie en 2020, l’or a rebondi en premier, puis le Bitcoin a connu une hausse spectaculaire sous l’effet de la liquidité fiscale et monétaire.
Historiquement, le Bitcoin apparaît comme un actif macroéconomique de type or numérique à forte bêta, natif et digital.
Taille des ETF : la croissance du Bitcoin dépasse largement celle de l’or
En termes de flux cumulés dans les ETF, le Bitcoin spot a parcouru en moins de deux ans ce que l’or ETF a mis plus de 15 ans à réaliser. Cela indique que les conseillers financiers, les institutions et les investisseurs particuliers considèrent de plus en plus le Bitcoin comme un moyen de réserve de valeur, un outil de diversification et une nouvelle classe d’actifs.
Il est important de noter que, durant le cycle de marché depuis 2020, la corrélation entre les rendements du Bitcoin et de l’or reste très faible. Cependant, l’or pourrait toujours servir d’indicateur avancé pour le Bitcoin.
Structure du marché et comportement des investisseurs
Retraits, volatilité et maturité du marché
La volatilité du Bitcoin reste élevée, mais ses retraits s’amenuisent. Lors des cycles précédents, la chute du sommet au creux dépassait souvent 70-80 %. Dans le cycle actuel, depuis 2022 jusqu’au 8 février 2026, la baisse par rapport au sommet historique n’a jamais dépassé 50 % (voir graphique ci-dessous), ce qui indique une participation accrue du marché et une liquidité plus abondante.
La détention à long terme plutôt que le timing
Les données de Glassnode montrent qu’entre 2020 et 2025, même les « pires investisseurs » qui achetaient 1000 dollars au sommet ont vu leur capital passer d’environ 6000 dollars à près de 9660 dollars fin 2025, soit un rendement d’environ 61 %. À fin janvier 2026, le rendement reste d’environ 45 %, et même après la correction début février, il reste d’environ 29 %.
La conclusion est claire : depuis 2020, la durée de détention et la gestion des positions sont bien plus importantes que le timing.
Enjeux stratégiques actuels du Bitcoin
D’ici 2026, la narration principale du Bitcoin ne sera plus « survivra-t-il » mais « quel rôle jouera-t-il dans un portefeuille diversifié ». Le Bitcoin est :
- Un actif rare non souverain dans un contexte de politiques monétaires, de déficits publics et de tensions commerciales mondiales ;
- Un prolongement à bêta élevé des actifs traditionnels de réserve de valeur comme l’or ;
- Un actif macroéconomique liquide mondial accessible via des outils conformes.
Les ETF, les trésoreries d’entreprises et les réserves souveraines ont déjà intégré une quantité importante de Bitcoin supplémentaire, et la réglementation ainsi que l’infrastructure se renforcent, ouvrant davantage de voies d’accès. Les données historiques montrent que le Bitcoin a une faible corrélation avec d’autres actifs comme l’or, et avec la baisse de la volatilité et des retraits dans ce cycle, l’allocation en Bitcoin pourrait améliorer le ratio risque/rendement d’un portefeuille.
Nous pensons qu’en 2026, la question pour les investisseurs ne sera plus « faut-il investir » mais « combien » et « avec quels outils ».
