Hong Kong Victory Securities fermera officiellement la fonction de trading de monnaies virtuelles pour tous les utilisateurs d’identité chinois continentales à partir de l’après-midi du 9 février 2026, et ne conservera que le droit de retirer les pièces. C’est la dernière mesure de Shengli Securities pour renforcer progressivement ses services pour les utilisateurs du continent, après avoir imposé des restrictions telles que l’interdiction des achats de propriété intellectuelle continentale et la suspension de l’authentification des nouvelles adresses à partir du 19 décembre. Cette mesure vise à se conformer aux exigences réglementaires de la Commission de régulation des valeurs mobilières de Hong Kong et aux politiques applicables sur le continent, et les utilisateurs non résidents fiscaux du continent ne seront pas affectés.
Resserrement en trois étapes : la chronologie complète depuis l’ouverture jusqu’au blocage de Victory Securities
Les restrictions imposées par Shengli Securities aux utilisateurs en Chine continentale n’ont pas été imposées du jour au lendemain, mais ont connu trois processus de resserrement par phases clairs. Cette stratégie de restriction progressive reflète à la fois l’escalade progressive de la pression réglementaire et les efforts de la plateforme pour trouver un équilibre entre conformité et activité.
La première phase a eu lieu le 19 décembre 2025, lorsque Shengli Securities a annoncé qu’elle imposerait des restrictions de « non-achat » sur les comptes d’actifs virtuels identifiés par le système comme provenant d’adresses IP de « Chine continentale ». Selon le Hong Kong Economic Journal, cette mesure répond aux récentes mesures du continent visant à renforcer la supervision des transactions d’actifs virtuels, visant à combler la faille de la participation de la propriété intellectuelle continentale aux transactions. Les restrictions à ce stade sont relativement légères, n’interdisant que de nouvelles opérations d’achat, et les utilisateurs peuvent toujours vendre des positions et retirer des actifs. Il est important de noter que cet arrangement s’applique également lorsque les clients de Hong Kong utilisent des IP du continent, ce qui signifie que même les résidents légaux de Hong Kong déclencheront des restrictions tant qu’ils se connectent depuis le continent.
La deuxième phase consiste à mettre en pause l’authentification de la nouvelle adresse. Shengli Securities a cessé de fournir des services d’ouverture de comptes d’actifs virtuels pour les nouveaux utilisateurs venant de Chine continentale et a restreint la nouvelle fonction d’authentification des adresses de retrait pour les utilisateurs existants. Cette mesure empêche efficacement les utilisateurs de contourner la possibilité de contourner les réglementations via de nouvelles adresses, et prépare également le terrain pour la fermeture complète des fonctions de trading.
La troisième phase est une interdiction totale le 9 février 2026. Selon Techub News, Shengli Securities a officiellement fermé la fonction de trading de monnaie virtuelle pour tous les utilisateurs chinois continentaux, ne conservant que le droit de retirer les pièces, et ne supporte plus le dépôt ni les nouvelles transactions. Cela marque la fin complète du parcours cryptographique des utilisateurs du continent sur la plateforme, et la seule chose qu’ils peuvent faire est de retirer leurs actifs vers d’autres portefeuilles ou plateformes d’échange dès que possible.
Shengli Securities a resserré la chronologie en trois étapes
19 décembre 2025: La propriété intellectuelle continentale est interdite d’acheter, vendre et retirer des pièces sont toujours disponibles
Fin 2025 à début 2026: Suspendre l’authentification des nouvelles adresses et limiter la flexibilité dans les transferts de fonds
9 février 2026: Fermez complètement la fonction de trading et ne conservez que le canal de retrait
Cette stratégie en trois étapes est relativement conviviale dans son exécution, offrant aux utilisateurs suffisamment de temps pour ajuster l’allocation des actifs. Cependant, cela reste un coup dur pour un grand nombre d’utilisateurs du continent qui utilisent Shengli Securities comme principale plateforme de trading. De nombreux utilisateurs ont exprimé leur déception et leur insatisfaction sur les réseaux sociaux, estimant que la plateforme avait rapidement changé de visage après l’obtention d’une licence et manquait de respect envers ses premiers soutiens.
Du point de vue de la conformité, le choix de Shengli Securities n’est pas entièrement proactif. En tant que région administrative spéciale de la Chine, Hong Kong doit prendre en compte les normes internationales et les politiques continentales dans sa supervision financière. La Chine continentale a complètement interdit le trading de cryptomonnaies depuis 2021 et continue d’intensifier sa répression contre les plateformes étrangères fournissant des services au continent. Dans ce contexte, Shengli Securities, qui détient une licence de la Commission de régulation des valeurs mobilières de Hong Kong, pourrait risquer la révocation de sa licence si elle continue à servir les utilisateurs du continent.
De pionnière de RWA à fermeture de portes : une transformation spectaculaire en 8 mois
Le changement de politique de Shengli Securities envers les utilisateurs du continent a également attiré une large attention en raison de la position positive précédente de l’entreprise dans le domaine de l’architecture de droits publics et de l’innovation crypto. Le 28 avril 2025, selon Huigang News, Shengli Securities a annoncé avoir officiellement obtenu deux importantes approbations pour les activités d’actifs virtuels de la Commission de régulation des valeurs mobilières de Hong Kong : elle est autorisée à fournir des services de gestion discrétionnaire de comptes d’actifs virtuels aux investisseurs particuliers et professionnels, et elle est autorisée à fournir des services de trading d’actifs virtuels. Cela fait de Shengli Securities l’une des premières sociétés traditionnelles de valeurs mobilières à Hong Kong à obtenir une licence complète d’activité d’actifs virtuels.
Un développement plus spectaculaire est survenu le 6 août 2025. Selon Sina Finance, Cao Cao Travel et Shengli Securities ont signé un protocole de coopération stratégique sur les actifs virtuels. Les deux parties mèneront une coopération approfondie dans trois domaines majeurs : la tokenisation des actifs réels (RWA), les applications de paiement stablecoin et l’émission de monnaies numériques conformes. C’est la première fois que l’industrie touristique nationale explore systématiquement l’intégration des RWA avec des instruments financiers numériques de pointe tels que les stablecoins. Gong Xin, directeur exécutif et PDG de Cao Cao Travel, a déclaré qu’à travers la technologie blockchain et les modèles d’innovation Web3.0, le processus de tokenisation des actifs de l’industrie des robotaxis sera accéléré.
De l’obtention d’une licence en avril, à la signature d’une coopération stratégique en août, à la restriction de la propriété intellectuelle continentale en décembre et à la fermeture complète des transactions utilisateurs continentales en février, le changement de politique en seulement 10 mois a été stupéfiant. Ce virage brutal pourrait découler de multiples pressions : la réglementation plus stricte de la Commission de régulation des valeurs mobilières de Hong Kong sur les établissements agréés desservant les utilisateurs du continent, la répression accrue des sorties de capitaux par les régulateurs du continent, et l’intensification du contrôle des transactions crypto-transfrontalières par les organisations internationales de lutte contre le blanchiment d’argent.
La collaboration entre la RWA et Cao Cao Travel semble désormais ironique. Les scénarios d’application de la tokenisation RWA et des paiements stablecoin visent principalement les clients corporatifs et institutionnels, et non les investisseurs particuliers. Victory Securities pourrait effectuer un ajustement stratégique : abandonner son activité de trading de cryptomonnaies de détail à haut risque, en particulier pour les utilisateurs des régions sensibles à la réglementation, et se concentrer sur des services RWA institutionnels plus conformes. Cette transformation s’inscrit dans la stratégie « Institution First » promue par l’Autorité monétaire de Hong Kong.
Le dilemme à double voie de la politique crypto de Hong Kong
L’affaire Victory Securities met en lumière le dilemme complexe de la régulation des cryptomonnaies à Hong Kong. D’une part, le gouvernement de Hong Kong promeut activement la création du « Centre crypto asiatique » et a lancé le système mondial de licences de fournisseurs de services d’actifs virtuels (VASP) afin d’attirer les entreprises internationales de cryptomonnaies à s’installer. D’autre part, en tant que région administrative spéciale de la Chine, Hong Kong doit respecter l’interdiction des cryptomonnaies sur le continent et éviter de devenir un canal pour les fonds continentaux afin de contourner les réglementations.
Ce système à double voie pose un dilemme pour les établissements agréés. Servir les utilisateurs du continent peut obtenir une taille de marché et un volume d’échanges énormes, mais cela violerait les lignes rouges réglementaires du continent et menacera la sécurité de la licence. Abandonner le marché continental signifie perdre la plus grande base d’utilisateurs potentiels et limiter l’ampleur de l’activité. Le choix de Victory Securities représente une tendance dominante parmi les institutions agréées à Hong Kong : privilégier la conservation des licences sous pression réglementaire, même au détriment de la croissance de l’entreprise.
Actuellement, les utilisateurs non résidents fiscaux du continent peuvent encore utiliser normalement les services de trading de cryptomonnaies de Victory Securities. Cela signifie que les habitants locaux de Hong Kong, les investisseurs chinois d’outre-mer et les investisseurs internationaux ne seront pas affectés. Les utilisateurs concernés peuvent continuer à retirer des actifs vers d’autres plateformes, et Victory Securities n’a ni gelé ni confisqué les fonds des utilisateurs. Dans cette optique, la plateforme maintient une éthique commerciale de base tout en appliquant des restrictions.
Cependant, cet incident a eu un impact négatif sur l’image de marque de Hong Kong en tant que « centre crypto de l’Asie ». Les utilisateurs du continent sont une part importante du marché crypto asiatique, et si les licenciés de Hong Kong ne peuvent pas servir ce groupe, leur position en tant que « hub asiatique » sera fortement réduite. Davantage d’entreprises de cryptomonnaies pourraient se tourner vers des juridictions avec des environnements réglementaires plus clairs, comme Singapour et Dubaï.
Du point de vue de la protection des investisseurs, les restrictions progressives de Shengli Securities offrent une période tampon. Les restrictions d’IP commencées en décembre et la fermeture totale en février ont donné aux utilisateurs environ deux mois pour transférer des actifs. Comparé à certaines plateformes qui gèlent directement les comptes, cette pratique est relativement modérée. Cependant, pour les utilisateurs actifs qui dépendent de la plateforme pour le trading quotidien, la migration forcée entraîne toujours de réelles pertes, notamment la liquidation forcée des positions ouvertes, la perte d’opportunités de marché et le coût en temps d’apprentissage de la nouvelle plateforme.
L’avenir de l’industrie crypto à Hong Kong est différencié
L’incident de Victory Securities indique une divergence potentielle dans l’industrie crypto de Hong Kong. Les plateformes de trading orientées vers le commerce de détail feront face à une pression réglementaire continue, notamment pour servir les utilisateurs du continent. Inversement, les plateformes axées sur des services de qualité institutionnelle – tels que la tokenisation RWA, les paiements par stablecoins d’entreprise, la garde d’actifs numériques conformes – pourraient avoir plus de possibilités de croissance.
Cette différenciation s’inscrit dans la tendance mondiale du développement des technologies financières. Les régulateurs européens et américains sont également prudents concernant les transactions de détail en cryptomonnaie, mais sont relativement ouverts à l’application de la blockchain dans la finance traditionnelle. Si Hong Kong veut conserver son statut de centre financier, elle devra peut-être faire un choix clair entre les entreprises de détail et institutionnelles. Le parcours de Victory Securities, de l’exploration active de collaborations RWA à la fermeture des transactions de détail, pourrait refléter ce choix stratégique.
Pour les investisseurs crypto en Chine continentale, l’incident de Victory Securities prouve une fois de plus les risques liés à la dépendance à des plateformes centralisées sous licence. À l’avenir, davantage d’institutions agréées à Hong Kong ou à l’étranger pourraient fermer leurs services au continent sous la pression réglementaire. La véritable solution pourrait être de passer aux plateformes d’échange décentralisées (DEX) ou à des portefeuilles auto-dépositaires, qui augmentent les barrières techniques et les responsabilités de sécurité mais évitent les interruptions forcées de trading dues aux changements dans les politiques de la plateforme.
