3 raisons pour lesquelles le prix de l'or explose en ce moment

L’or ne monte plus tranquillement. Avec des prix qui s’approchent désormais du niveau de 4 900 $, le mouvement devient impossible à ignorer. Mais il ne s’agit pas d’un rallye uniquement motivé par l’inflation ou d’une simple fuite vers la sécurité.

Comme le décrit un fil récent du groupe Aakash, l’or est tiré vers le haut par trois forces puissantes agissant simultanément ; une combinaison qui a rarement été observée dans l’histoire financière moderne.

Chacun de ces facteurs soutiendrait normalement des prix de l’or plus élevés à lui seul. Ensemble, ils changent complètement la façon dont le marché perçoit ce métal.

• Force 1 : La guerre tarifaire du Groenland et un nouveau type de risque géopolitique
• Force 2 : La crise d’indépendance de la Fed
• Force 3 : La ruée vers les banques centrales
• La vision d’ensemble

Force 1 : La guerre tarifaire du Groenland et un nouveau type de risque géopolitique

Le premier catalyseur est géopolitique, et il est exceptionnellement direct.

Le président Donald Trump a annoncé des tarifs de 10 % sur les importations en provenance de huit alliés de l’OTAN, dont l’Allemagne, la France, le Royaume-Uni, le Danemark, la Suède, la Norvège, les Pays-Bas et la Finlande. Ces tarifs devraient passer à 25 % d’ici juin si les négociations échouent.

La demande derrière cette démarche est extraordinaire : l’« achat complet et total » du Groenland.

C’est l’administration américaine qui menace ses partenaires militaires les plus proches avec une pression économique sur un territoire arctique qui détient une importance stratégique et en ressources.

La France a déjà incité l’Union européenne à envisager le déploiement de son Instrument anti-coercition, un mécanisme juridique pouvant entraîner jusqu’à 93 milliards d’euros de tarifs de rétorsion contre les produits américains.

Les marchés réagissent rapidement. L’or a augmenté d’environ 10 % rien que dans les trois premières semaines de janvier, alors que les investisseurs commencent à réévaluer le risque géopolitique non plus comme une menace lointaine ou théorique, mais comme une réalité immédiate et systémique.

L’or prospère lorsque les alliances se fracturent et que les règles commerciales sont instrumentalisées, et cette situation correspond parfaitement à ce modèle.

Force 2 : La crise d’indépendance de la Fed

La deuxième force est institutionnelle et beaucoup plus dangereuse pour les marchés financiers.

Le 9 janvier, le Département de la Justice américain a ouvert une enquête criminelle contre le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, concernant des coûts de rénovation. Powell a répondu publiquement, précisant que la pression politique entravait la prise de décision de la banque centrale.

Peu après, le secrétaire au Trésor Scott Bessent a défendu publiquement l’enquête, tandis que Trump a attaqué ouvertement Powell, déclarant qu’il « sera bientôt parti ».

Powell est désormais impliqué dans une procédure devant la Cour suprême concernant la possibilité pour Trump de destituer la gouverneure de la Fed, Lisa Cook ; une affaire qui touche directement à la question de savoir si la Réserve fédérale peut rester politiquement indépendante.

Les marchés ne supposent plus que l’indépendance de la Fed est garantie.

Une fois cette hypothèse affaiblie, le dollar s’affaiblit lui aussi. Et lorsque la confiance dans la gouvernance monétaire s’érode, l’or devient une couverture par défaut, non seulement contre l’inflation, mais contre l’instabilité institutionnelle elle-même.

Ce n’est pas une histoire de cycle de taux classique. C’est une histoire de crédibilité.

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Force 3 : La ruée vers les banques centrales

La troisième force est monétaire et mondiale.

La banque centrale chinoise a maintenant achevé 14 mois consécutifs d’achats d’or, ajoutant environ 30 000 à 40 000 onces par mois. Il ne s’agit pas de transactions tactiques. Ce sont des réserves stratégiques.

Plus important encore, des estimations suggèrent que les véritables réserves d’or de la Chine pourraient être proches de 5 411 tonnes, contre 2 304 tonnes officiellement déclarées.

Parallèlement, la Chine a lancé mBridge en partenariat avec les Émirats arabes unis ; une plateforme de règlement numérique permettant aux pays de commercer directement sans utiliser le dollar américain. Ce n’est pas symbolique. C’est la construction d’un système monétaire parallèle.

Le capital occidental suit un chemin similaire. En 2025 seulement, les ETF or ont attiré un flux record de $89 milliard. Le SPDR Gold Trust détient désormais plus de 1 073 tonnes métriques, un sommet sur trois ans.

Ces acheteurs ne poursuivent pas une dynamique à court terme. Ils accumulent indépendamment du prix, car leur objectif est la protection, non la spéculation.

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La vision d’ensemble

L’or à 4 800 $ ne valorise pas un seul risque. Il intègre trois changements structurels simultanément :

• La rupture de la cohésion politique transatlantique
• La politisation de l’autorité monétaire
• La lente construction d’un système de réserve post-dollar

C’est pourquoi les grandes institutions ajustent leurs perspectives à long terme.

JP Morgan a fixé un objectif de 5 000 $ d’ici le quatrième trimestre 2026. Goldman Sachs a déclaré que si seulement 1 % du marché des $27 trillions de dollars du Trésor américain se déplaçait vers l’or, les prix dépasseraient largement 5 000 $.

Les prévisions selon lesquelles l’or atteindrait 5 000 $ en quelques jours peuvent être exagérées. Mais atteindre ces niveaux dans l’année à venir repose sur les flux de capitaux et la structure du marché.