La décision sur les droits de douane de Trump approche à grands pas alors que $200b en droits, code de 4 500 pages en suspens

Une décision de la Cour Suprême sur Learning Resources v. Trump pourrait bouleverser les droits de douane d’urgence qui ont contribué à faire gonfler un code de plus de 4 500 pages, avec $100b en revenus et des marchés à risque en jeu.
Résumé

• Le Tarif Harmonisé a été étendu à plus de 4 500 pages, avec le Chapitre 99 seul dépassant les 3 300 pages d’actions tarifaires temporaires, souvent d’urgence.
• Learning Resources v. Trump mettra à l’épreuve les pouvoirs tarifaires présidentiels en vertu de l’IEEPA, ce qui pourrait mettre $100b en revenus et des milliards en remboursements potentiels aux importateurs en jeu.
• Les actions, matières premières et crypto ont adopté une position défensive alors que les marchés attendent la décision, avec BTC et ETH négociant latéralement après un rallye début 2026.

Le système tarifaire américain s’est considérablement développé durant le deuxième mandat du président Donald Trump, le dernier Tarif Harmonisé atteignant plus de 4 500 pages, selon des documents gouvernementaux. Ce volume représente une augmentation de plus de 100 pages par rapport à l’édition 2025 et environ 800 pages de plus que la référence de 2017.

Le tarif Trump crée $200b en droits

Le Yale Budget Lab estime que la charge effective pour le consommateur due aux droits de douane s’élève en moyenne à 16,8 %. Les marchés financiers ont montré de la prudence ces dernières semaines alors que les entreprises et les investisseurs attendent une décision de la Cour Suprême qui pourrait influencer la politique tarifaire.

Les marchés de la cryptomonnaie, qui ont connu un rallye début 2026, se sont stabilisés ces dernières semaines. Le Bitcoin et l’Ethereum ont principalement évolué latéralement depuis la mi-décembre, tandis que les volumes de trading d’altcoins ont diminué, selon les données du marché.

Scott Lincicome, vice-président du département Études de la Politique Commerciale à l’Institut Cato, a rapporté que le nombre d’actions tarifaires distinctes affectant les principales importations est passé de trois en 2017 à au moins 17 actuellement. Dans une analyse publiée fin 2022, Lincicome a décrit le code tarifaire américain comme « incroyablement difficile » à naviguer, avec un coût économique qui est « probablement stupéfiant ».

Une grande partie de cette complexité accrue apparaît dans le Chapitre 99 du calendrier tarifaire, débutant à la page 3 320, qui décrit des modifications temporaires émises sous diverses autorités commerciales. La section contient des actions exécutives émises tout au long de 2025, attribuant des numéros de rapport statistique uniques à des marchandises allant des bobines d’allumage aux pelleteuses.

La Cour Suprême devrait statuer dès vendredi sur Learning Resources, Inc. v. Trump, une affaire examinant les limites du pouvoir tarifaire présidentiel en vertu de l’International Emergency Economic Powers Act (IEEPA). En jeu, environ $100 milliard de revenus gouvernementaux liés aux droits de douane.

Les États-Unis ont collecté plus de $200 milliard de droits depuis le début de 2025, selon les chiffres du gouvernement. La Tax Foundation estime que 55 % de ces revenus proviennent de droits d’urgence dont le statut juridique est en cours de révision. Une décision défavorable à l’administration pourrait nécessiter la révision de centaines d’entrées dans le calendrier tarifaire. Plus de 30 révisions ont été effectuées en 2025.

L’administration a déclaré qu’elle remplacerait tout droit abrogé par des alternatives qu’elle qualifie de « durables sur le plan juridique ». Si la Cour Suprême décide que certains droits ont été perçus illégalement, des milliards de dollars pourraient devoir être restitués aux importateurs, selon des analystes juridiques. Costco a rejoint d’autres entreprises dans une action en justice contre l’administration pour préserver leur éligibilité à d’éventuels remboursements.

Les marchés boursiers ont montré de la retenue ces dernières semaines, et les traders de matières premières ont réduit leur exposition au risque en attendant la décision, selon des observateurs du marché. Les marchés de la cryptomonnaie, qui ont augmenté lors des premiers jours de 2026 grâce à des flux institutionnels, au lancement de fonds négociés en bourse et à l’adoption de stablecoins, se sont depuis refroidis.

La décision devrait influencer à la fois la politique tarifaire et les marchés financiers, selon des analystes en politique commerciale. Les entreprises de tous secteurs, y compris les importateurs, les fabricants de technologie et les sociétés de cryptomonnaie, ont adopté des positions défensives en attendant la décision.