Comment utiliser le volume de TVL pour trouver la prochaine crypto-monnaie à 100x ? Les trois grandes astuces pour l'extraction de données DeFi

Les données on-chain sont instantanément transparentes et immuables. La TVL (Total Value Locked) mesure la valeur totale verrouillée mais est facilement influencée par le prix des tokens, il est donc nécessaire de la combiner avec les flux nets en dollars. Le volume de transactions suit l’activité sur DEX et les contrats perpétuels, la part de marché relative est plus importante que la valeur absolue. Les contrats ouverts indiquent la liquidité. Les frais sont payés par les utilisateurs, les revenus restent dans le protocole. Trois étapes : suivre la croissance continue, surveiller l’existant et le flux, considérer le déblocage des tokens.

Pourquoi les données DeFi sont-elles plus fiables que les rapports financiers traditionnels ?

Les données on-chain ne sont pas seulement une avancée dans l’évaluation des actifs cryptographiques, mais aussi une révolution dans le domaine des données financières. Imaginez comment les investisseurs traditionnels évaluent une entreprise : ils doivent attendre la publication des résultats trimestriels, voire certains proposent de passer à une publication semestrielle. En revanche, les données financières des protocoles DeFi sont disponibles en temps réel, des sites comme DefiLlama mettent à jour leurs données quotidiennement, voire chaque heure.

C’est sans aucun doute une avancée révolutionnaire en matière de transparence. Lors de l’achat d’actions cotées, vous dépendez des données financières publiées après vérification par un comptable, souvent avec plusieurs semaines ou mois de retard. En revanche, pour évaluer un protocole DeFi, vous lisez directement les transactions enregistrées sur un registre immuable. Les comptables peuvent falsifier, la blockchain ne mentira pas.

Bien sûr, tous les projets cryptographiques ne disposent pas de fondamentaux à suivre. Par exemple, beaucoup de tokens de blague ou de projets avec une seule whitepaper et un groupe Telegram ne présentent pas de fondamentaux exploitables. Mais pour ceux qui génèrent des frais, accumulent des dépôts et distribuent de la valeur aux détenteurs de tokens, leur fonctionnement laisse des traces de données, qui peuvent être suivies et analysées, souvent avant que le marché ne commence à en parler.

Par exemple, la liquidité de Polymarket a grandi depuis plusieurs années, cette tendance s’est manifestée bien avant que le marché des prédictions ne devienne un sujet chaud. La croissance explosive du prix du token HYPE l’été dernier, est liée à ses revenus soutenus. Ces indicateurs ont déjà anticipé la tendance future, il suffit de savoir où chercher.

Tableau de référence rapide des indicateurs clés DeFi

TVL (Total Value Locked) : valeur totale des actifs déposés dans le protocole, indique la confiance des utilisateurs, mais est sensible aux fluctuations du prix des tokens

Volume de transactions : activité sur DEX et contrats perpétuels, la part de marché relative est plus importante que la valeur absolue

Contrats ouverts : valeur totale des positions actives sur les plateformes de dérivés, la rapidité de récupération après liquidation reflète l’attractivité

Capitalisation des stablecoins : total des stablecoins on-chain, mesure l’afflux réel de capitaux, moins influencé par le prix des tokens

Frais et revenus : montant payé par les utilisateurs vs part conservée par le protocole, les revenus pour les détenteurs de tokens montrent la capacité de capture de valeur du token

Méthode d’analyse en trois étapes : des données à la décision d’investissement

Première étape, privilégier une croissance continue et stable. Un protocole dont le graphique de revenus montre une explosion ponctuelle suivie d’un effondrement n’incarne pas une création de valeur durable. La vraie valeur réside dans une croissance stable sur une période plus longue. Par exemple, si le revenu mensuel d’un protocole passe de 500 000 à 2 millions de dollars en six mois, cela indique une croissance soutenue. En revanche, si le revenu explose à 5 millions une semaine puis chute à 300 000 la suivante, c’est probablement une anomalie passagère.

Dans la crypto, le temps s’écoule beaucoup plus vite qu’en finance traditionnelle. Un mois de croissance continue équivaut à un trimestre traditionnel. Si un protocole maintient cette croissance sur six mois, on peut le considérer comme une entreprise en croissance sur six trimestres consécutifs. C’est un signe fort.

Deuxième étape, suivre à la fois l’existant et le flux. Les indicateurs de stock comme la TVL, les contrats ouverts, la capitalisation des stablecoins indiquent combien de fonds sont déposés. Les indicateurs de flux comme les frais, revenus, volume de transactions montrent l’activité réelle. Les deux sont essentiels.

L’activité peut être facilement falsifiée. Par exemple, un protocole peut gonfler artificiellement le volume via des incitations ou du wash trading. La liquidité, en revanche, est difficile à simuler. Pour que les utilisateurs déposent réellement des fonds et les conservent à long terme, le protocole doit avoir une utilité réelle. Lors de l’analyse, choisissez au moins un indicateur de stock et un de flux. Si les deux montrent une croissance, c’est bon signe. Si seul le flux croît, méfiez-vous, il pourrait y avoir manipulation.

Troisième étape, prendre en compte le déblocage et les incentives. Le déblocage de tokens peut créer une pression de vente. Chaque semaine, une partie des tokens alloués est libérée, et si aucune demande extérieure ne compense cette vente, le prix chute. Vérifiez le calendrier de déblocage. Un protocole dont 90% des tokens sont en circulation a peu de risques de dilution future. À l’inverse, si seulement 20% sont en circulation et que de gros déblocages sont prévus dans trois mois, le risque est plus élevé.

De même, un protocole à revenus élevés qui distribue plus de tokens en incentives qu’il ne génère de revenus peut voir ses chiffres de revenus paraître impressionnants, mais la réalité est différente. DefiLlama suit cela avec l’indicateur « revenus » qui déduit les coûts d’incitation. Les incentives sont efficaces pour la croissance initiale, mais ils génèrent aussi une pression de vente qu’il faut contrebalancer par une demande réelle.

En résumé, maîtriser la TVL, le volume, les contrats ouverts, et appliquer cette méthode en trois étapes vous permet de repérer en avance des projets prometteurs. Les données ne mentent pas, mais il faut savoir les interpréter correctement.