Trump ordonne à Fannie Mae d'acheter pour 200 milliards de dollars d'obligations hypothécaires, contourne-t-il le QE manuel de la Fed ?

Le président américain Donald Trump a intervenu dans le marché hypothécaire par le biais de pouvoirs exécutifs, en ordonnant aux agences de prêts hypothécaires soutenues par le gouvernement, (Fannie Mae) et (Freddie Mac), d’acheter pour 2 000 milliards de dollars de titres hypothécaires (MBS), ce qui est perçu comme une manière de contourner le « QE » (assouplissement quantitatif) « manuel » de la Réserve fédérale. Cette démarche a d’un côté influé sur les taux hypothécaires et la capacité d’accès au logement, et de l’autre a suscité des inquiétudes quant à l’aggravation de l’inflation.

Contourner la Réserve fédérale pour stimuler l’économie : Trump ordonne aux GSE d’élargir leur portefeuille de MBS

Hier, Donald Trump a publié sur la plateforme Truth Social qu’il donnerait instruction aux (GSE) (Entreprises de Garantie Sponsorisée par le Gouvernement) d’acheter pour 2 000 milliards de dollars de titres hypothécaires, afin de faire baisser les taux hypothécaires et de réduire la charge d’achat et de remboursement pour les familles américaines.

Certains analystes qualifient cette démarche de « QE version président », car ses effets ressemblent à ceux des achats de MBS par la Fed pour assouplir les conditions financières, mais cette fois, la décision est prise par la Maison Blanche, et non par la Fed.

Selon Trump et la Federal Housing Finance Agency (FHFA), ce plan sera mis en œuvre par Fannie Mae et Freddie Mac, et sa faisabilité repose notamment sur le fait que, durant leur premier mandat, ces deux agences n’ont pas vendu leurs actifs, leur permettant d’accumuler des réserves de liquidités importantes :

« C’est l’une des nombreuses mesures que je prends pour restaurer la capacité d’accès au logement, ce que l’administration Biden a complètement détruit. »

(Le gouvernement de Trump propose un prêt hypothécaire sur 50 ans : aider les jeunes à acheter une maison ou promouvoir la « dette générationnelle » ?)

Qui va exécuter ? Fannie Mae et Freddie Mac comme outils politiques

Le journaliste Nick Timiraos du Wall Street Journal (WSJ) indique qu’en vertu d’un accord actuel avec le ministère américain des Finances, ces deux agences peuvent chacune détenir un portefeuille d’investissements liés à l’immobilier d’une valeur maximale de 225 milliards de dollars.

D’ici novembre 2025, elles n’ont utilisé qu’environ 124 milliards de dollars de cette limite, laissant théoriquement un espace d’environ 100 milliards de dollars pour d’éventuelles opérations, rendant le plan de 2 000 milliards de dollars proposé par Trump réalisable.

L’expansion des actifs des agences hypothécaires suscite des spéculations sur le marché

En réalité, les actions des agences de prêts hypothécaires soutenues par le gouvernement sont déjà en train de s’accélérer. Ces derniers mois, Fannie Mae et Freddie Mac ont considérablement élargi leur « portefeuille d’investissement retenu », c’est-à-dire leurs positions en prêts hypothécaires et MBS qu’elles détiennent plutôt que de les vendre sur le marché.

Selon des données publiques, cette taille d’investissement a augmenté de plus de 36 % en six mois. Outre la volonté de réduire les taux de prêt et d’améliorer leur rentabilité, certains pensent que cela pourrait aussi être lié à une éventuelle introduction en bourse à l’avenir.

(Trump envisage-t-il de privatiser et de faire entrer Freddie Mac et Fannie Mae en bourse ? Une opportunité d’investissement ou une inquiétude quant à la hausse des taux hypothécaires ?)

Une baisse des taux hypothécaires pourrait-elle alimenter l’inflation ? Des interprétations divergentes sur l’efficacité de la politique

Les avis du marché divergent quant à l’impact de cette mesure. L’économiste renommé Peter Schiff a indiqué que si ces agences consacraient beaucoup de fonds à l’achat de MBS, cela signifierait une réduction des fonds disponibles pour l’achat de bons du Trésor américain, ce qui pourrait faire monter les rendements obligataires et accentuer la pression inflationniste.

De plus, la Maison Blanche étudie également la possibilité d’autoriser les citoyens à utiliser leurs fonds de retraite ou d’épargne éducative comme apport pour l’achat immobilier, ce qui inquiète certains qui craignent que cela ne stimule davantage la demande et n’augmente les prix, allant à l’encontre de l’objectif initial de la politique.

Depuis plusieurs années, l’accessibilité au logement est devenue un enjeu politique majeur. En utilisant des moyens administratifs pour mobiliser les actifs des agences de prêts hypothécaires, Trump injecte de la liquidité dans le marché immobilier, mais l’efficacité réelle de cette démarche reste à confirmer avec le temps.

Cet article « Trump ordonne à Fannie Mae d’acheter pour 2 000 milliards de dollars de titres hypothécaires, en contournant le QE manuel de la Fed » a été initialement publié sur Chain News ABMedia.