Babylon obtient un investissement de 15 millions de dollars de a16z, visant à libérer la liquidité du Bitcoin d'une valeur de 1 000 milliards de dollars

Fondée par le professeur David Tse de l’Université de Stanford, la plateforme décentralisée Babylon a annoncé avoir levé 15 millions de dollars, avec en lead l’investisseur de premier plan a16z crypto. Ces fonds seront utilisés pour développer et étendre son produit phare, le « coffre-fort Bitcoin sans confiance », visant à permettre à Bitcoin natif, sans custodie ni encapsulation, d’agir directement comme une garantie vérifiable dans diverses applications financières sur différentes chaînes.

(Source : Babylon Labs)

Actuellement, plus de 1,4 trillion de dollars en actifs Bitcoin sont « inactifs » en raison du manque d’infrastructures natives. L’objectif de Babylon est de libérer cette montagne de capitaux dormants, en transformant Bitcoin d’une simple réserve de valeur en un actif productif générant des revenus, ce qui pourrait représenter un tournant clé pour la praticabilité de Bitcoin dans la DeFi et la finance traditionnelle.

Du plan académique à la vedette du capital : la mission de 15 millions de dollars de Babylon

Dans le monde des cryptomonnaies, un projet piloté par des chercheurs de renom qui attire l’attention des investisseurs de premier plan annonce souvent une percée technologique imminente. Cette fois, le protagoniste est le professeur David Tse du département de génie électrique de Stanford, co-fondateur du protocole Babylon. Récemment, le projet a annoncé avoir obtenu un investissement stratégique de 15 millions de dollars de la part d’a16z crypto, filiale d’Andreessen Horowitz, sous forme d’achat de jetons BABY de l’écosystème Babylon. À l’annonce, le jeton BABY a bondi de 13 %, le marché exprimant ainsi sa confiance dans cette alliance. Il ne s’agit pas simplement d’un nouveau tour de financement, mais d’un vote de confiance majeur dans la narration de la « finance native Bitcoin » à grande échelle.

Mais qu’est-ce que Babylon exactement ? En résumé, c’est un protocole décentralisé visant à étendre la fonctionnalité de Bitcoin. Initialement centré sur le « staking de Bitcoin », sa vision stratégique a évolué vers une ambition plus disruptive : construire une infrastructure sous-jacente sans confiance, permettant à Bitcoin, sans quitter son réseau natif ni renoncer à l’auto-garde, de devenir la garantie principale dans la finance cryptographique et même traditionnelle. Selon un associé général d’a16z crypto, cela concerne la transformation de Bitcoin en une « forme crédible et neutre » pour des protocoles de prêt, plutôt que de dépendre des échanges ou des versions encapsulées multi-signatures. Avec une forte expérience dans l’infrastructure blockchain, cette société d’investissement apporte un double appui à la voie technologique et au modèle commercial de Babylon.

L’objectif précis de cette levée est d’accélérer le développement et la promotion de la technologie phare de Babylon : le « coffre-fort Bitcoin sans confiance ». BTCVaults n’est pas un produit unique, mais un protocole d’infrastructure. Il cherche à résoudre une contradiction fondamentale qui perdure dans l’industrie : Bitcoin, en tant que stockage de valeur le plus sûr et décentralisé, est difficile à utiliser pour des activités financières complexes sur la chaîne en raison de la limitation de son langage script. Les solutions existantes, qu’il s’agisse de custodians centralisés ou d’encapsulations comme WBTC ou tBTC, obligent les utilisateurs à faire des compromis entre « sécurité/autonomie » et « efficacité du capital ». La vision de Babylon est de mettre fin à ces compromis.

BTCVaults : principes fondamentaux et état du marché

• Objectif technologique central : faire de Bitcoin natif une garantie vérifiable sur la chaîne, sans quitter le réseau Bitcoin ni faire appel à un tiers.
• Composants clés : cryptographie de témoins, circuits de confusion, pour une vérification efficace par preuve à zéro connaissance.
• Problèmes actuels du marché : moins de 1 % de l’offre de Bitcoin est encapsulée pour la DeFi, laissant plus de 1,4 trillion de dollars de Bitcoin « inactifs ».
• Limitations des solutions existantes : les solutions de custodians abandonnent le contrôle des actifs ; les encapsulations impliquent une transformation d’actif, avec des risques fiscaux, réglementaires et opérationnels.
• Soutien réglementaire : la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis a inscrit Bitcoin sur la liste des garanties admissibles pour les dérivés, indiquant une tendance réglementaire favorable.

Déconstruire le « coffre-fort sans confiance » : comment Bitcoin peut « prouver » sa valeur sans sortir de la chaîne

Comprendre la révolution Babylon repose sur la compréhension du fonctionnement de BTCVaults. Il faut faire appel à un peu d’imagination technique. Les solutions cross-chain ou de staking traditionnelles peuvent être comparées à : vous déposez de l’or (Bitcoin) dans un coffre-fort d’une banque multinationale (custodie ou contrat d’encapsulation), la banque vous donne un certificat (jeton encapsulé) valable dans d’autres pays. Vous devez faire confiance à cette banque pour ne pas détourner ou perdre votre or, et pour vous rembourser selon les règles. La philosophie de BTCVaults est différente : votre or reste en sécurité dans votre propre cave (adresse sur la chaîne Bitcoin), mais vous générez une « preuve » inviolable, vérifiable publiquement, à l’aide d’un dispositif cryptographique sophistiqué (cryptographie de témoins et circuits de confusion), attestant que ces fonds existent, n’ont pas été déplacés, et respectent des conditions de garantie spécifiques.

Ce dispositif cryptographique permet à un système externe (par exemple un protocole de prêt sur Ethereum) de vérifier efficacement une preuve à zéro connaissance concernant l’état de Bitcoin, sans accéder directement à la clé privée ou surveiller toute la blockchain Bitcoin. Par exemple, prouver que « l’adresse X détient une quantité de Bitcoin verrouillée, libérée uniquement si les conditions de remboursement ou de liquidation sont remplies ». C’est comme si vous n’aviez pas besoin de vous rendre chez l’autre pour vérifier l’or, ni d’engager un auditeur tiers potentiellement frauduleux, mais d’obtenir la même certitude via un « sceau numérique » mathématiquement infaillible. Bitcoin reste sur la chaîne Bitcoin, la clé privée reste sous contrôle de l’utilisateur, et l’actif ne change jamais de forme.

Ce design offre plusieurs avantages. D’abord, une sécurité auto-gardée extrême : pas besoin de transférer ses fonds à un intermédiaire, éliminant tout risque de contrepartie. Ensuite, une conformité et une fiscalité plus claires : dans de nombreuses juridictions, encapsuler Bitcoin en un autre jeton peut être considéré comme une opération taxable, alors que l’utiliser comme garantie native pourrait éviter cette complexité, ce qui est crucial pour les institutions et les grands détenteurs. Enfin, la simplicité et la robustesse du système : moins de ponts cross-chain, de comités multi-signatures ou de custodians, donc moins de risques de confiance et d’attaques, renforçant la solidité de la base financière. Comme le dit l’équipe Babylon, ils ne veulent pas remplacer le système actuel, mais offrir une alternative sans confiance, plus fidèle à l’esprit de Bitcoin, tout en répondant aux exigences modernes d’efficacité et d’échelle.

Pourquoi maintenant ? La nécessité de libérer des trillions de Bitcoin inactifs et le vide du marché

La vision de Babylon n’est pas une utopie : elle s’inscrit dans un contexte de tendances fortes. La principale force motrice est la reconnaissance croissante de Bitcoin comme « or numérique », mais avec un taux d’utilisation du capital très faible. Selon Bloomberg Intelligence, la gestion d’actifs du ETF Bitcoin spot aux États-Unis dépasse 120 milliards de dollars, ce qui montre une adoption massive par le système financier traditionnel. Pourtant, les données on-chain révèlent une réalité étonnante : moins de 1 % de l’offre totale de Bitcoin est encapsulée pour la DeFi, laissant plus de 1,4 trillion de dollars de capital « dormant » sur la chaîne. Ce capital de haute qualité ne participe pas à la création de crédit ni à la génération de rendement, ce qui constitue une énorme perte de ressources financières.

Par ailleurs, la demande pour des services financiers adossés à Bitcoin explose. Dans la finance traditionnelle, des institutions comme Silvergate ou Signature Bank proposent déjà des prêts garantis par Bitcoin ; de grands acteurs comme les banques d’investissement intègrent Bitcoin dans leurs marges et garanties. La CFTC a récemment inscrit Bitcoin sur la liste des garanties admissibles pour les dérivés, un signal réglementaire fort. Sur le plan des consommateurs, des portefeuilles comme MetaMask commencent à supporter Bitcoin natif, réduisant la barrière à l’entrée. Tous ces éléments convergent vers une conclusion : le marché est prêt, mais l’infrastructure manque.

Les limites des infrastructures actuelles deviennent criantes dans ce contexte. La custodie oblige à abandonner le contrôle des fonds, contraire à l’esprit non custodial de Bitcoin, et introduit un risque centralisé. L’encapsulation, si elle résout certains problèmes cross-chain, transforme l’actif, augmentant les risques de smart contracts, de ponts, et compliquant la conformité réglementaire. Pour les grands détenteurs institutionnels, comme les sociétés cotées ou les fonds souverains, ces compromis sont difficiles à accepter. Une solution qui maintient Bitcoin dans sa forme native, sans intermédiaire de confiance, et pouvant interagir avec des smart contracts complexes, est donc très attendue. Babylon cherche à en être le catalyseur.

Cas d’usage et imagination d’écosystème : quand Bitcoin devient une garantie productive mondiale

Si l’infrastructure BTCVaults de Babylon est déployée avec succès et adoptée largement, elle pourrait transformer radicalement le paysage financier. Son potentiel s’étend à la fois à la DeFi et à la finance traditionnelle. Dans la DeFi, la première application serait la création d’un marché de prêt Bitcoin natif véritable. Les utilisateurs pourraient utiliser leur Bitcoin comme garantie pour emprunter USDT, USDC ou d’autres actifs, sans convertir leur Bitcoin en WBTC. Cela permettrait d’introduire une masse importante de nouvelles garanties de haute qualité, augmentant la taille et la stabilité du marché, tout en offrant aux détenteurs de Bitcoin une source de revenus productive, non custodiale. Plus encore, cela pourrait soutenir la création d’une stablecoin entièrement décentralisée adossée à un sur-collatéralisme en Bitcoin, avec une base de crédit plus solide que la plupart des stablecoins algorithmiques existants.

Dans la finance traditionnelle, BTCVaults pourrait fournir une infrastructure plus transparente, vérifiable et automatisée pour les prêts garantis par Bitcoin, réduisant coûts et risques pour les banques. En dérivés, il pourrait rendre plus fluide et fiable la gestion des marges pour les contrats perpétuels. Pour les émetteurs de produits structurés, Bitcoin en tant que garantie native permettrait de créer des dérivés de crédit plus complexes, voire des produits d’assurance. Toutes ces applications partagent un point commun : elles permettent à Bitcoin de participer aux activités financières tout en conservant sa forme la plus pure — une UTXO sur la blockchain Bitcoin, contrôlée par la clé privée de l’utilisateur. Cette « fidélité à l’origine » est un argument clé pour attirer les capitaux institutionnels conservateurs.

La réalisation de cette vision impactera également la valeur du jeton BABY, l’écosystème de Babylon. Selon les déclarations du projet, à mesure que BTCVaults sera intégré dans de plus en plus d’applications et que le réseau de fournisseurs de coffre-fort se développera, le jeton BABY jouera un rôle croissant dans la coordination de l’écosystème, l’incitation à la participation et la capture de valeur. Son modèle économique reste en cours de conception, mais il est prévu qu’il serve à payer les frais de service, à participer à la gouvernance, ou à partager une partie des revenus générés par le protocole. BTCVaults ne sera pas seulement une infrastructure technique, mais aussi la pierre angulaire de la circulation de valeur dans l’écosystème Babylon. Son succès déterminera si BABY pourra évoluer d’un « jeton concept » à un pivot central connectant le capital massif de Bitcoin à une finance florissante.

Défis et perspectives : Babylon peut-il ouvrir une nouvelle ère pour la praticabilité de Bitcoin ?

Malgré un avenir prometteur, le chemin de Babylon reste semé d’embûches. Le principal défi réside dans la complexité technique et la sécurité. La cryptographie de témoins et les circuits de confusion sont des primitives cryptographiques avancées, leur ingénierie, leur mise en production et leur sécurité à l’échelle de milliards ou trillions de dollars sont des tâches ardues. La moindre faille pourrait entraîner la libération ou le verrouillage erroné de garanties, avec des pertes catastrophiques. Ensuite, l’adoption et l’intégration rapides restent incertaines. Même si la technologie est parfaite, il faut convaincre les principaux protocoles DeFi, plateformes de prêt et institutions d’adopter BTCVaults, ce qui demande du temps, de solides relations avec les développeurs et une proposition commerciale claire.

Par ailleurs, la régulation ne sera jamais absente. Bien que l’utilisation de Bitcoin natif comme garantie soit structurellement plus simple, la question de la qualification réglementaire de cette relation cryptographique à distance — s’agit-il d’un nouveau titre ou d’un dérivé ? — reste ouverte. La communication avec les autorités mondiales doit être continue. Enfin, la concurrence d’autres solutions ne doit pas être sous-estimée : réseaux Layer 2 de Bitcoin (comme Stacks, RSK), sidechains ou autres protocoles visant à augmenter la programmabilité de Bitcoin poursuivent leurs propres trajectoires. Babylon doit prouver que sa voie technologique est non seulement élégante en théorie, mais aussi compétitive en termes de coûts, de vitesse et d’expérience utilisateur.

Toutefois, chaque grande avancée en crypto est née d’une remise en question radicale des problèmes fondamentaux et d’expérimentations audacieuses. L’investissement de Babylon et d’a16z dans cette vision reflète une réévaluation du rôle futur de Bitcoin : il ne doit pas rester un lingot silencieux dans un coffre-fort numérique, mais devenir une pierre angulaire active du crédit mondial. Si cette ambition aboutit, Babylon libérera non seulement des trillions de capitaux sur la chaîne, mais renforcera aussi profondément la position de Bitcoin comme « premier actif de garantie mondial », lui conférant une utilité productive forte en plus de la réserve de valeur. Pour chaque détenteur de Bitcoin, cela signifiera une transition de la « détention passive » à la « gestion active ». Pour l’ensemble du secteur, ce pourrait être le début de la véritable concrétisation de l’utilité de Bitcoin, après plus de dix ans d’existence.