Seulement 8 mois pour le faire ! Le volume des échanges d'ETF cryptographiques dépasse 2 000 milliards de dollars, pourquoi la vitesse a-t-elle doublé ?

Les marchés américains des ETF de cryptomonnaies au comptant connaissent un moment marquant. Selon les données de The Block, au 2 janvier 2026, le volume total de transactions de cette catégorie a dépassé la barre des 2 000 milliards de dollars. Passer de 1 000 milliards à 2 000 milliards en seulement environ 8 mois, soit deux fois plus vite que pour atteindre le premier trillion, révèle clairement que les capitaux institutionnels affluent à une vitesse accélérée dans cette voie réglementée.

Lors du premier jour de trading de l’année, les flux nets combinés des ETF de Bitcoin et d’Ethereum au comptant ont atteint 6,456 milliards de dollars, dissipant ainsi la vague de sorties de fonds de la fin de l’année dernière, dont la part dominante était détenue par le fonds IBIT de BlackRock avec environ 70 % du volume de transactions. Les analystes du marché estiment qu’avec l’approbation de plus d’ETF dans d’autres classes d’actifs, la concurrence s’intensifiera, et que le secteur pourrait faire face à une consolidation où les plus forts survivront.

Atteinte d’un jalon : la signification profonde du volume de transactions de 2 000 milliards de dollars

Depuis leur création en janvier 2024, les fonds négociés en bourse (ETF) de cryptomonnaies au comptant aux États-Unis ont établi un record de marché remarquable en moins de deux ans. Le tableau de bord de The Block indique qu’au 2 janvier 2026, cette catégorie de produits a franchi le seuil des 2 000 milliards de dollars de volume cumulé. Ce chiffre n’est pas simplement une somme accumulée, mais le reflet d’une courbe d’adoption en accélération constante.

Pour comprendre cette croissance, il faut revenir sur leur trajectoire. Le ETF au comptant Bitcoin, lancé il y a environ 16 mois, a atteint 1 trillion de dollars de volume cumulé le 6 mai 2025. La seconde étape d’un trillion supplémentaire n’a pris qu’environ 8 mois. Cela signifie que la vitesse pour atteindre le deuxième trillion est deux fois plus rapide que pour le premier. Cette croissance exponentielle ne peut s’expliquer par de simples fluctuations de marché, mais indique une demande croissante des investisseurs institutionnels et des acteurs du marché pour accéder aux cryptomonnaies via des outils réglementés.

Cette accélération résulte de plusieurs facteurs. D’abord, le produit lui-même a été validé par le marché. Après une période d’attente, de plus en plus de sociétés de gestion traditionnelles, de conseillers financiers et d’investisseurs institutionnels intègrent les ETF de cryptomonnaies au comptant dans leur allocation d’actifs. Ensuite, l’infrastructure du marché et la liquidité se sont améliorées, avec une réduction des spreads et une augmentation de la profondeur des marchés, attirant ainsi de gros capitaux. Enfin, l’environnement macroéconomique, avec la demande pour des actifs alternatifs et des outils de couverture contre l’inflation, a également contribué à cette tendance. En somme, ces 2 000 milliards de dollars de volume sont, en substance, un pont de capitaux sans précédent, construit par l’intermédiaire des ETF entre le système financier traditionnel et le monde de la cryptomonnaie, de plus en plus solide.

Pourquoi la croissance s’accélère : l’expansion des nouveaux actifs et la domination de BlackRock

De 1 trillion à 2 trillions de dollars, cette croissance fulgurante est alimentée non seulement par la poursuite de l’attraction des ETF Bitcoin et Ethereum, mais aussi par l’expansion rapide de toute la gamme de produits et par l’effet de leader incontesté des acteurs majeurs. La profondeur et la maturité du marché ont connu une avancée qualitative en 2025.

Un catalyseur clé a été l’approbation par la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine, en septembre dernier, de nouvelles normes d’admission générale. Cette réforme a considérablement réduit le délai d’approbation des ETF, passant de 240 jours maximum à seulement 75 jours, ouvrant la porte à davantage d’actifs cryptographiques. Suivant cette évolution, de nombreux ETF basés sur des actifs comme Solana, XRP, Dogecoin, Litecoin, Hedera et Chainlink ont été lancés comme des champignons après la pluie. Parmi eux, ceux liés à XRP ont été particulièrement remarqués : depuis leur lancement le 13 novembre 2025, ils ont attiré 1,2 milliard de dollars de flux nets. L’arrivée de ces “Altcoin ETF” enrichit non seulement l’offre pour les investisseurs, mais élargit aussi considérablement la taille et la base d’audience du marché global des ETF cryptographiques au comptant.

Par ailleurs, le ETF Bitcoin, qui constitue la pierre angulaire du marché, voit également sa structure interne se stabiliser et se concentrer. Selon l’analyse de fin d’année de The Block, en 2025, le ETF Bitcoin a enregistré environ 21,8 milliards de dollars de flux nets, tandis que celui d’Ethereum a contribué à environ 9,8 milliards de dollars. Dans cette compétition de collecte de fonds, le fonds IBIT de BlackRock domine de façon écrasante : il détient environ 70 % du volume de marché, avec une gestion d’actifs (AUM) dépassant 66 milliards de dollars. Bien que sa part ait été jusqu’à 80 % à la mi-2025, elle reste une position dominante. Cette concentration reflète, dans le secteur institutionnel, la barrière à l’entrée que constituent la réputation de la marque, la liquidité des produits et le soutien de l’écosystème (notamment le vaste réseau de conseillers financiers de BlackRock).

Cependant, cette prospérité soulève aussi des inquiétudes. James Seyffart, analyste chez Bloomberg, indique qu’au moins 126 demandes d’ETF cryptographiques sont encore en attente d’approbation. Il met en garde contre une possible vague de fermetures de produits d’ici la fin 2026, ceux qui ne parviendraient pas à attirer des actifs suffisants ou à générer un volume suffisant risquant de disparaître. Cela pourrait signifier que la situation florissante actuelle pourrait évoluer vers une phase de sélection plus rude.

Performance des principaux ETF : Bitcoin et Ethereum en début d’année “en fanfare”

Si le volume total de transactions reflète la “largeur” du marché, alors le flux net de capitaux révèle la “préférence” immédiate des investisseurs. Lors du premier jour de trading de 2026, les ETF Bitcoin et Ethereum au comptant ont tous deux connu une forte entrée de fonds, donnant le ton pour l’année.

Selon SoSoValue, le 2 janvier, le ETF Bitcoin au comptant a enregistré 471 millions de dollars de flux nets, avec une particularité notable : les 12 fonds ont tous enregistré des flux positifs, témoignant d’un optimisme généralisé. Le fonds IBIT de BlackRock a devancé avec 287 millions de dollars, suivi par Fidelity avec FBTC et Bitwise avec BITB, respectivement à 88,1 millions et 41,5 millions de dollars. Au total, la capitalisation du ETF Bitcoin a atteint 117 milliards de dollars, représentant environ 6,53 % de la capitalisation totale du Bitcoin (alors d’environ 90 091 dollars). Ce ratio, appelé “taux de détention via ETF”, quantifie la proportion de Bitcoin détenue par le biais des ETF par rapport à la valeur totale du réseau, constituant un indicateur clé de la pénétration du capital traditionnel.

Le ETF Ethereum au comptant a également bien performé, avec 174 millions de dollars de flux nets lors de la première journée. La répartition des flux montre une dynamique différente : Grayscale, avec son trust Ethereum ETHE, a attiré 53,67 millions de dollars, suivi par le mini trust ETHM de Grayscale avec 50 millions, et le ETF ETHA de BlackRock avec 47,2 millions. La valeur totale des ETF Ethereum a ainsi augmenté pour atteindre 19,1 milliards de dollars, représentant environ 5,06 % de la capitalisation totale d’Ethereum (alors d’environ 3 110 dollars).

Données clés du premier jour de trading des ETF cryptographiques grand public en 2026

Performance globale du ETF Bitcoin au comptant :

• Flux net journalier : 471 millions de dollars
• Valeur totale des actifs : 117 milliards de dollars
• Taux de pénétration (en % du BTC) : 6,53 %
• Leader (IBIT) flux journalier : 287 millions de dollars

Performance globale du ETF Ethereum au comptant :

• Flux net journalier : 174 millions de dollars
• Valeur totale des actifs : 19,1 milliards de dollars
• Taux de pénétration (en % de l’ETH) : 5,06 %
• Leader (ETHE) flux journalier : 53,67 millions de dollars

Effet combiné :

• Flux net total des ETF BTC et ETH : 645,6 millions de dollars
• Signaux du marché : inversant la tendance de fin 2025, où le ETF Bitcoin avait connu une sortie nette de 348 millions de dollars le 31 décembre, ce qui montre une forte volonté de réallocation des fonds en ce début d’année.

Ce “faux départ” de 645,6 millions de dollars est particulièrement symbolique, car il inverse avec succès la sortie de 348 millions de dollars du dernier jour de trading 2025 (31 décembre). Ce “V inversé” pourrait résulter de plusieurs facteurs : la fin des opérations de récolte fiscale de fin d’année, la réallocation des fonds par les institutions en début de nouveau exercice, ou encore des anticipations optimistes des investisseurs sur la politique macroéconomique de la nouvelle année (par exemple, un cycle de baisse des taux). Quoi qu’il en soit, ces chiffres donnent un coup de pouce à la performance du marché des ETF cryptographiques en 2026.

Perspectives futures : compétition, consolidation et maturité du marché

À l’aube du cap des 2 000 milliards de dollars, quelles seront les orientations futures du marché américain des ETF de cryptomonnaies au comptant ? La réponse pourrait se résumer en trois mots-clés : compétition accrue, consolidation inévitable, et maturité progressive. Ce jeune marché financier traverse rapidement ses phases de cycle complet.

D’abord, la compétition passera d’une simple question de “présence ou absence” à une course à la “qualité”. Le marché des ETF Bitcoin et Ethereum s’est déjà structuré avec des leaders stables, et il sera difficile pour de nouveaux entrants de concurrencer BlackRock, Fidelity et autres géants. La compétition future sera donc plus diversifiée : d’une part, la baisse des frais de gestion pour attirer des capitaux à long terme ; d’autre part, la concurrence sur les services et l’écosystème, par exemple avec des ETF Ethereum proposant des rendements de staking (si approuvés) ; enfin, l’émergence de nouvelles catégories d’actifs, comme Solana, XRP, ou des ETF thématiques (DeFi, métavers).

Ensuite, la consolidation du secteur est inévitable pour une croissance saine. La mise en garde de James Seyffart sur une “vague de fermetures” n’est pas à prendre à la légère. Selon l’histoire des ETF traditionnels, de nombreux produits de petite taille ou à faible liquidité finissent par disparaître. Parmi les demandes en attente d’approbation, beaucoup risquent de ne pas trouver leur place ou d’attirer suffisamment de fonds. Pour les investisseurs, cela implique de privilégier les produits émis par des acteurs solides, avec une liquidité suffisante et une capacité à durer.

Enfin, le marché dans son ensemble deviendra de plus en plus mature, intégrant davantage le système financier mondial. Avec l’augmentation des actifs sous gestion, les ETF cryptographiques deviendront des composants standards dans la gestion d’actifs globale, aux côtés des ETF actions, obligations ou matières premières. Leur capacité à découvrir les prix sera plus efficace, leur lien avec le marché au comptant plus étroit, et ils pourraient même influencer la volatilité du marché physique. Au regard de l’ensemble, la réussite des ETF au comptant en cryptomonnaies constitue la preuve la plus tangible de la légitimité et de la liquidité que cette nouvelle classe d’actifs commence à acquérir dans le cadre réglementaire traditionnel, ouvrant la voie à une innovation financière plus large (dérivés, produits structurés basés sur la cryptomonnaie).

La place des ETF cryptographiques dans la gestion d’actifs mondiale

Pour saisir pleinement la signification du dépassement de 2 000 milliards de dollars de volume de transactions par les ETF au comptant américains, il faut le replacer dans le contexte global de la gestion d’actifs. Une comparaison intéressante vient de l’analyste ETF de Bloomberg, Eric Balchunas : en 2025, les flux annuels mondiaux vers tous les ETF ont atteint un record historique de 1,48 trillion de dollars, en hausse de 28 % par rapport à 2024. Dans cette fête du trillion, les ETF cryptographiques jouent un rôle à la fois unique et paradoxal.

D’un côté, avec le ETF IBIT de BlackRock, la gestion d’actifs atteint environ 248,44 milliards de dollars, ce qui le place au 6e rang mondial parmi tous les ETF. C’est une réussite impressionnante, montrant qu’un ETF sur une seule cryptomonnaie peut rivaliser avec des ETF de référence comme ceux suivant le S&P 500. Cela prouve que la cryptomonnaie possède une attraction structurelle forte pour le capital traditionnel.

De l’autre, en raison de la performance relativement faible du Bitcoin en 2025, l’IBIT est le seul parmi les 15 plus grands ETF à afficher une performance annuelle négative (-6,41 %). Cela révèle la double nature des ETF cryptographiques à ce stade : à la fois des “géants de la croissance” en volume, mais aussi des “actifs à risque” très volatils. Cette dualité complexifie la composition de leur base d’investisseurs : des investisseurs institutionnels à long terme, mais aussi des traders tactiques à court terme. Ce mélange explique en partie leur volume cumulé de 2 000 milliards de dollars. Contrairement aux fonds indiciels “buy-and-hold”, les ETF cryptographiques connaissent un turnover élevé, ce qui contribue à leur volume de transactions massif.

L’évolution des ETF au comptant et les futurs catalyseurs

De zéro à 2 000 milliards, l’histoire des ETF cryptographiques au comptant est celle d’un parcours de batailles et de percées. En rétrospective, cette courte mais intense histoire permet d’anticiper leur avenir.

Première étape : longue attente et ouverture (avant 2024). Les fonds comme le trust Bitcoin de Grayscale (GBTC) ont longtemps été la seule voie réglementée pour les investisseurs institutionnels. Mais leur trading à prime ou à discount a montré ses limites. La demande pour de vrais ETF au comptant était forte, mais la SEC a toujours refusé, invoquant manipulation et protection des investisseurs. Ce n’est qu’en 2023, avec une décision clé de la cour dans le litige Grayscale contre la SEC, et l’arrivée de géants comme BlackRock qui ont déposé des demandes, que la SEC a finalement approuvé les premiers ETF Bitcoin au comptant en janvier 2024.

Deuxième étape : croissance explosive et premiers leaders (2024-2025). Après leur lancement, ces produits ont attiré des flux bien supérieurs aux attentes, propulsant le prix du Bitcoin à des sommets historiques. La compétition s’est rapidement concentrée autour de quelques acteurs majeurs, BlackRock en tête. Parallèlement, un ETF Ethereum au comptant a été lancé en 2025, élargissant la gamme.

Troisième étape : diversification et expansion accélérée (depuis 2025). La simplification des processus réglementaires a permis l’émergence d’ETF sur Solana, XRP, et d’autres altcoins, ainsi que des ETF thématiques (DeFi, métavers). La croissance du volume de transactions, passant de 1 trillion à 2 trillions, s’est accélérée dans cette phase.

Pour l’avenir, plusieurs catalyseurs pourraient faire franchir au marché un nouveau cap (par exemple 3 trillions ou plus) : 1. une réglementation plus claire, comme l’approbation d’ETF sur la mise en staking d’Ethereum, apportant des revenus passifs ; 2. des innovations technologiques majeures, telles que l’essor de l’écosystème Layer 2 de Bitcoin, pouvant générer de nouveaux ETF thématiques ; 3. un cycle macroéconomique favorable, avec une baisse des taux d’intérêt, favorisant les actifs risqués ; 4. une implication accrue des institutions financières traditionnelles, comme les fonds de pension ou les fonds souverains, qui intégreraient ces actifs dans leur portefeuille. L’histoire des ETF au comptant en cryptomonnaie est loin d’être terminée, et ils restent à la frontière la plus dynamique et innovante de la finance.