Sequoia Capital 2026 Perspectives sur les tendances de l'IA : bien que la construction de puissance de calcul ralentisse, la croissance des startups en IA ne faiblit pas

Sequoia Capital (Sequoia Capital), le partenaire David Cahn, indique dans le rapport d’aperçu des tendances de l’IA 2026 que le marché est en transition, avec un refroidissement de l’enthousiasme pour l’investissement mais une poursuite de la progression des fondamentaux de l’IA. Après 2026, le développement de l’IA suivra deux trajectoires : d’une part, un retard dans la construction des centres de données et le calendrier de l’AGI, et d’autre part, une expansion continue des applications de l’IA, notamment la croissance des startups IA, qui ne s’est pas arrêtée malgré le refroidissement du marché.

L’ampleur des investissements continue de croître, mais le chiffre d’affaires réel de l’IA reste en deçà

Cahn indique qu’avant 2026, les grandes entreprises technologiques maintiennent une forte demande de dépenses en capital pour l’IA. Google et Meta continuent d’investir massivement, Microsoft et Amazon ajustent légèrement leur stratégie, mais leur orientation à long terme n’a pas changé. Cependant, la chaîne d’approvisionnement commence à montrer des signes de fatigue, certains fournisseurs adoptant une attitude prudente quant à la durabilité de la demande finale.

Du point de vue du chiffre d’affaires, la capacité réelle de l’industrie de l’IA à générer des revenus reste limitée à quelques centaines de milliards de dollars, ce qui contraste fortement avec les investissements futurs de plusieurs milliers de milliards de dollars dans la construction de centres de données et d’énergie au cours des cinq prochaines années. Sur le plan des applications, les produits à grande échelle restent principalement les outils de développement logiciel et les modèles de type ChatGPT. La majorité des grandes entreprises rencontrent des difficultés d’intégration et des résultats peu concluants lorsqu’elles adoptent l’IA en interne.

Une demande en forte croissance, la chaîne d’approvisionnement devient le premier test de résistance

Cahn pense que la première ligne de tension structurelle en 2026 proviendra de la demande croissante en puissance de calcul, mais que la vitesse d’expansion de la chaîne d’approvisionnement ne pourra pas suivre immédiatement.

Dans le domaine des procédés avancés, TSMC et ASML détiennent une position de marché fortement concentrée, presque monopolistique. Leur rythme d’expansion de capacité est relativement prudent et ne peut pas être accéléré facilement par des facteurs externes. Dans le contexte d’une demande croissante pour les puces IA, ce rythme d’expansion pourrait se transformer en limitations concrètes de capacité d’ici 2026.

Les risques de retard liés à la phase finale de construction et à la pénurie de main-d’œuvre deviennent de plus en plus apparents

Outre le processus de fabrication des wafers, Cahn souligne également les risques liés à la phase finale de construction des centres de données. Lorsqu’une construction atteint sa dernière étape, les équipements industriels clés tels que les générateurs et les systèmes de refroidissement, ainsi que la main-d’œuvre technique expérimentée, peuvent devenir des obstacles à la progression.

Étant donné que la majorité des entreprises IA partagent en réalité le même système d’approvisionnement, tout retard dans un seul maillon peut entraîner un report de l’ensemble du calendrier de construction. Sequoia indique que 2026 sera une année clé pour examiner si ces goulets d’étranglement industriels et en main-d’œuvre sont réellement prêts.

La période de construction entre dans une phase de confrontation, le calendrier de l’AGI étant repoussé

Cahn explique qu’un centre de données IA nécessite en moyenne environ deux ans pour être achevé. Avec le lancement massif de projets en 2024 et les investissements en construction qui commenceront à se refléter dans les données économiques en 2025, 2026 entrera officiellement dans la phase de validation des résultats.

Si les grands fournisseurs de cloud commencent à accumuler des puces IA sans déployer immédiatement, cela sera perçu par le marché comme un signal important de retard. Par ailleurs, une autre ligne de retard provient de la révision des prévisions de développement de l’AGI. La rumeur selon laquelle l’AGI serait prête en 2027 a été reportée depuis la mi-2025, et le consensus actuel tend à penser que l’AGI ne sera réalisable qu’au plus tôt dans les années 2030.

L’adoption de l’IA continue de progresser, les startups devenant les principaux bénéficiaires

Comparé à l’incertitude autour des délais de construction matérielle et d’AGI, Cahn considère que la tendance à l’adoption de l’IA est plus claire. Même si l’enthousiasme du marché diminue, l’intégration de l’IA dans les applications concrètes continue de s’accélérer. Les startups innovantes parviennent rapidement à atteindre des revenus de plusieurs millions de dollars, et à partir de 2026, on s’attend à voir émerger des startups avec des revenus atteignant le milliard de dollars.

Cahn a également observé que les meilleures startups IA font preuve d’une grande efficacité opérationnelle, avec certaines entreprises réalisant plus d’un million de dollars de chiffre d’affaires par employé par an, en utilisant massivement l’IA pour optimiser leurs processus internes, créant ainsi une boucle de rétroaction opérationnelle auto-renforçante. En revanche, les grandes entreprises rencontrent généralement des résistances organisationnelles et d’intégration lors de l’adoption de l’IA, avec des résultats limités, ce qui ouvre davantage d’opportunités pour les startups focalisées sur des scénarios spécifiques et des produits matures.

Cet article, Sequoia Capital 2026 Aperçu des tendances de l’IA : ralentissement de la construction de puissance de calcul, mais croissance continue des startups IA, est initialement publié sur Chain News ABMedia.