黃仁勳 600 milliards de dollars comment dépenser ? Du shopping chez Groq à Intel, tout le récit

NVIDIA dont la capitalisation boursière approche les 5 000 milliards de dollars, Huang Renxun détient 60,6 milliards de dollars en liquidités pour conquérir l’écosystème de l’IA. En décembre, il a conclu un accord de 20 milliards de dollars pour intégrer l’équipe de Groq, promis d’investir 100 milliards de dollars dans OpenAI, injecté 5 milliards de dollars dans Intel, 2 milliards dans Synopsys, 1 milliard dans Nokia, pour bâtir un empire technologique.

L’armement stratégique de 60,6 milliards de dollars en liquidités de NVIDIA

D’ici fin octobre 2025, les réserves de liquidités et d’investissements à court terme de NVIDIA atteindront 60,6 milliards de dollars, soit 4,5 fois plus que début 2023 (13,3 milliards de dollars). Les analystes prévoient qu’en 2025, son flux de trésorerie disponible atteindra 96,85 milliards de dollars, et pourrait dépasser 576 milliards de dollars au cours des trois prochaines années. Ce « trop-plein d’argent » que Huang Renxun qualifie de « problème », trouve sa solution dans des investissements stratégiques massifs, considérés comme la meilleure allocation de capital.

Bien que l’entreprise ait dépensé 37 milliards de dollars en rachats d’actions au cours des trois premiers trimestres de cette année, Huang Renxun privilégie clairement les investissements stratégiques. Il estime qu’un bilan solide donne confiance aux clients et fournisseurs, tandis que l’écosystème d’investissement est « extrêmement important », car il stimule directement la consommation supplémentaire d’IA et de puces NVIDIA. Ce montant colossal d’argent liquide devient ainsi une barrière concurrentielle difficile à franchir.

La stratégie de capital de NVIDIA dépasse désormais le simple investissement financier, en utilisant des « paiements anticipés » ou des « investissements en échange d’engagements » pour verrouiller ses clients clés, fidéliser ses partenaires stratégiques et anticiper ses concurrents potentiels. Dans la compétition acharnée pour l’IA, la « problématique de liquidités » de Huang Renxun devient en réalité sa plus forte arme. Cette stratégie de construire un « bouclier énergétique » pour l’empire technologique à partir de capitaux redéfinit le paysage entier de l’industrie de l’IA.

Éliminer la menace : l’acquisition de Groq pour 20 milliards de dollars en mode « siphonnage »

Le 24 décembre, NVIDIA a conclu un accord de licence technologique d’environ 20 milliards de dollars avec Groq. En apparence, Groq conserve son indépendance opérationnelle, mais en réalité, ses co-fondateurs, son CEO et son équipe de cadres techniques clés seront intégrés dans NVIDIA, avec leurs compétences technologiques essentielles également absorbées. C’est plus une « invitation directe » de Huang Renxun : « Vos technologies sont très bonnes, 20 milliards de dollars, apportez votre équipe et votre architecture, et venez travailler pour NVIDIA. »

Il ne s’agit pas d’une acquisition ordinaire, mais d’une défense stratégique précise et d’un complément de capacités. La force de Groq réside dans son architecture LPU (Language Processing Unit), qui stocke les poids des modèles dans la SRAM plutôt que dans la HBM traditionnelle, permettant une vitesse d’inférence extrême, parfois 10 fois plus rapide que celle des GPU. Cela menace directement l’« avantage de contrôle de latence » de NVIDIA sur le marché de l’inférence IA. Selon l’auteur à succès Mark Beckmann, l’inférence sera la clé du développement à grande échelle dans la prochaine décennie.

Grâce à cette transaction, Huang Renxun élimine non seulement un challenger doté d’un « véritable alternative architecturale », mais transforme aussi l’innovation disruptive de l’adversaire en carburant pour accélérer sa propre croissance. Alors, que deviendra Groq, « siphonné » ? La transaction montre que son activité cloud, GroqCloud, a été séparée. Les internautes pessimistes prédisent que, privée de son équipe centrale et de sa feuille de route pour les puces, GroqCloud pourrait devenir une « agnelle à l’abattoir », susceptible d’être rachetée à bas prix ou de se marginaliser progressivement.

Ce mode d’« acquisition par siphonnage » ou de « rachat de talents » permet, tout en évitant une surveillance antitrust stricte, de verrouiller des technologies et des talents clés. Cet accord de licence est comparable à ceux conclus entre Meta et Scale AI, ou Google et Windsurf. Ces exemples illustrent une tendance claire : lorsqu’une capacité devient irremplaçable, la coopération ne suffit plus, l’internalisation devient la dernière étape.

Construire une grande muraille écologique : de la conception de puces à la 6G

La logique d’investissement de Huang Renxun est claire : transformer l’excès de capital en « contrôle flexible » sur chaque étape clé de la chaîne de valeur du calcul IA. En investissant 2 milliards de dollars dans Synopsys, leader des logiciels de conception de semi-conducteurs, NVIDIA intègre directement ses capacités de calcul accéléré dans tous les outils de conception de puces futurs. Cela signifie que, du smartphone à la voiture autonome, la durée de conception des puces sera raccourcie grâce à la technologie NVIDIA.

Plus ingénieux encore, l’art de « transformer l’ennemi en ami » : Huang Renxun a lancé une olive de 5 milliards de dollars à Intel, son rival traditionnel dans le domaine des processeurs. Cet investissement ne rapporte pas seulement des gains financiers, mais aussi une profonde stratégie de réconciliation et une alliance technologique. Intel développera des CPU x86 sur mesure pour les centres de données de NVIDIA, et Intel intégrera également les cœurs GPU de NVIDIA dans ses prochains processeurs pour PC, ouvrant ainsi un vaste marché de consommation pour NVIDIA.

Les transactions clés de Huang Renxun en 2025

Ancrage au niveau du modèle : engagement d’investir 100 milliards de dollars dans OpenAI, et 10 milliards de dollars dans Anthropic en échange d’un engagement d’achat de 30 milliards de dollars

Elimination de la menace à l’inférence : acquisition de Groq pour 20 milliards de dollars, intégrant son équipe centrale et sa technologie LPU

Contrôle de l’infrastructure : investissement de 2 milliards dans Synopsys, 5 milliards dans Intel, 1 milliard dans Nokia pour déployer la 5G/6G

Anticipation des applications : investissements dans la conduite autonome Wayve, le robot humanoïde Figure AI, et la fusion nucléaire Commonwealth Fusion

La vision de Huang Renxun ne se limite pas aux centres de données. Avec la demande explosive d’IA pour des réseaux à faible latence et à haute bande passante, les infrastructures de communication deviennent un nouveau terrain de jeu. Investissant 1 milliard de dollars dans Nokia, il vise conjointement l’IA native pour la 5G et la future 6G. Ces transactions se répondent et convergent vers un objectif commun : faire de la technologie NVIDIA le moteur omniprésent, depuis la conception de puces, les ordinateurs personnels, les réseaux de communication jusqu’à l’intelligence artificielle ultime.