Tom Lee, qui est devenu le surnom « Crypto éternellement haussier », a à plusieurs reprises déclaré dans des interviews avec des médias financiers que le Bitcoin et l’Ethereum dépasseront leurs sommets historiques en janvier 2026. Mais le rapport interne publié par Fundstrat, le fonds de stratégie financière de Wall Street auquel il est affilié, présente une toute autre fourchette de prix.
Auparavant, le directeur de la stratégie des actifs numériques de Fundstrat, Sean Farrell, aurait envoyé un rapport payant aux clients, décrivant la première moitié de 2026 comme une « fenêtre de retracement profond ». Les points bas pour les trois principales cryptomonnaies sont : BTC entre 60 000 et 65 000 dollars, ETH entre 1800 et 2000 dollars, SOL entre 50 et 75 dollars.
La péché originel de la recherche vendeuse
Ki Young Ju, PDG de CryptoQuant, a expliqué ce phénomène sur la plateforme X, soulignant que le rôle des analystes vendeurs n’est pas de prévoir, mais de maintenir la volonté de transaction. Il a commenté :
Tom Lee est un haussier convaincu, avec un ratio haussier à baissier d’environ 10 contre 0. Quand le retracement devient difficile à ignorer, il ajuste au maximum à 9 contre 1.
Le problème de la recherche vendeuse, c’est que voir la baisse comme une opportunité de vente revient à couper ses propres sources de revenus. 10:0 n’est pas une imprudence, mais une réponse instinctive au marketing, car les institutions ont déjà acheté leurs positions de couverture avant de crier au loup.
Tom Lee est généralement un permabull, parlant à peu près avec un ratio haussier/baissier de 10 à 0.
Lorsqu’une correction semble probable, il reconnaît brièvement le risque à la baisse, passant à environ 9 contre 1. Vu en termes relatifs, c’est de l’alpha.
C’est probablement le destin d’être du côté vente… pic.twitter.com/nsTHSTreKG
— Ki Young Ju (@ki_young_ju) 20 décembre 2025
Les variables clés du début 2026
Dans le rapport de Sean Farrell, la principale cause de la chute est attribuée à la possible intensification des différends tarifaires sous le deuxième mandat de l’administration Trump, ainsi qu’à la baisse du rendement des investissements en IA, ce qui entraîne une aversion au risque. Si ces deux forces se conjuguent, les actifs cryptographiques à « bêta élevé » en pâtiront en premier. Le rapport décrit le prix du SOL comme un thermomètre de la déleveraging du marché : tomber autour de 50 dollars indique que l’effet de levier est essentiellement épuisé, et que les institutions recommencent à accumuler.
Il est important de noter que Fundstrat considère cette correction comme une « réentrée » plutôt qu’un « début de marché baissier ». Pour les institutions, l’argent liquide et la liquidité sont toujours en main, et les prix bas offrent une fenêtre pour rassembler des positions. Mais pour les investisseurs particuliers qui entrent à des niveaux élevés, cela peut signifier une réduction drastique de leur actif.
Alors, à qui Tom Lee s’adresse-t-il ? La réponse est simple : peu importe le niveau, ses déclarations sont principalement destinées aux institutions.
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