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Le vendeur mystérieux derrière la pression de vente de Bitcoin pourrait enfin être identifié

					![Petar Jovanović]()

						Petar Jovanović			
					
															

			 							 				 17 décembre 2025				 									

Depuis des mois, les traders en Bitcoin se posent la même question. Qui continue de vendre dans la force ? Le schéma est difficile à ignorer. Le prix monte en flèche pendant la nuit, pour ensuite faire face à une pression de vente constante durant les mêmes heures presque chaque jour. Il y a rarement une explication claire derrière, pourtant la vente continue.

Un nombre croissant de données on-chain et de reportages d’investigation pointent maintenant vers une source probable. Les gouvernements locaux chinois.

Ce que vous apprendrez 👉

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• L’origine de la surcharge d’offre
• Combien de Bitcoin restent-ils ?
• Pourquoi cela explique le comportement du marché
• Pourquoi certains voient cela comme haussier

L’origine de la surcharge d’offre

L’histoire commence avec l’affaire PlusToken. En 2019, les autorités chinoises ont saisi environ 194 000 Bitcoin liés à l’une des plus grandes escroqueries crypto de l’histoire. À l’époque, beaucoup pensaient que ces coins resteraient intouchés pendant des années.

Cette hypothèse n’est plus valable.

Des rapports récents indiquent que les gouvernements locaux chinois ont liquidé des actifs crypto saisis pour soutenir les finances publiques lors d’un ralentissement économique. Malgré l’interdiction de trading sur le continent chinois, les ventes sont acheminées via des canaux offshore, souvent en utilisant des courtiers basés à Hong Kong et des entreprises privées spécialisées dans de grosses transactions OTC.

Qui est le vendeur ?

Il existe des preuves substantielles on-chain et analytiques suggérant que le gouvernement chinois (principalement par l’intermédiaire des autorités locales) a vendu la majorité de ses 194 000 Bitcoin saisis, bien qu’aucune confirmation officielle du gouvernement chinois n’existe, et le reste…

— MartyParty (@martypartymusic) 17 décembre 2025

Une enquête de Reuters publiée plus tôt cette année a détaillé cette pratique. Une seule société aurait géré plus de $400 millions en ventes d’actifs crypto depuis 2018. Les fonds sont convertis en yuan via des banques, ce qui maintient cette activité hors de la vue du public.

Combien de Bitcoin restent-ils ?

C’est ici que les estimations divergent. En raison du manque de divulgation officielle, personne ne peut dire avec certitude combien de la réserve initiale reste. Certains analystes estiment qu’environ 15 000 BTC sont encore détenus sur les 194 000 saisis, tandis que d’autres pensent que le chiffre pourrait être plus bas ou plus élevé en raison de saisies supplémentaires liées à des crimes liés à la crypto.

Ce qui importe plus que le chiffre exact, c’est la tendance. Un gros vendeur insensible au prix semble actif depuis une longue période. Cela correspond beaucoup mieux à l’action des prix observée tout au long de 2025 qu’un simple profit retail ou une vente par les mineurs.

L’analyste MartyParty résume cela simplement, en qualifiant ce vendeur de “la pièce manquante qui explique la pression de vente quotidienne alors que les institutions continuent d’acheter.”

Pourquoi cela explique le comportement du marché

Ce cadre aide à relier plusieurs points qui semblaient auparavant contradictoires.

D’un côté, les ETF Bitcoin continuent d’absorber l’offre. Des acheteurs institutionnels comme Michael Saylor continuent d’ajouter des milliards en BTC. Les détenteurs à long terme ne distribuent pas de manière agressive.

De l’autre, le prix peine à maintenir son élan. Chaque rallye rencontre une résistance sans peur ou panique évidente sur le marché.

Un flux constant de ventes liées au gouvernement explique cet déséquilibre. Ces vendeurs ne font pas de trading basé sur les graphiques. Ils convertissent des actifs en cash. Le timing est moins important que l’exécution.

MartyParty a également noté qu’une fois cette source d’offre épuisée, “le marché n’aura plus de poids artificiel qui le pousse.”

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Pourquoi certains voient cela comme haussier

À première vue, la vente par le gouvernement semble baissière. En réalité, les marchés se soucient plus de la certitude que des titres.

Si cette offre est déjà absorbée par les ETF, les baleines et les institutions, alors le dommage pourrait déjà être fait. Lorsque la vente forcée ou non économique cesse, les marchés rebondissent souvent vers l’équilibre.

Cela ne signifie pas que le prix monte en ligne droite. Cela signifie qu’une des sources de pression les plus persistantes pourrait bientôt disparaître.

Cela recontextualise également le récit autour de la sous-performance de Bitcoin par rapport aux marchés traditionnels. Ce n’était pas un manque de demande. C’était une offre excédentaire provenant d’une source unique et opaque.

Si les flux vers les ETF restent forts alors que la pression de vente lors de fenêtres temporelles spécifiques diminue, cela soutiendrait la thèse que ce vendeur est presque terminé. Si le prix commence à maintenir ses gains au lieu de les rendre chaque matin, le changement sera évident avec le recul.

Les marchés semblent souvent cassés juste avant de se réinitialiser. Si cette explication est correcte, Bitcoin aurait passé une grande partie de 2025 à absorber un événement d’offre exceptionnel plutôt qu’à échouer à attirer des acheteurs.

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