L’ancien président de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine, Gary Gensler, a renouvelé sa mise en garde aux investisseurs concernant les risques liés aux cryptomonnaies, qualifiant la majeure partie du marché de « hautement spéculatif » lors d’une nouvelle interview accordée à Bloomberg.
Il a distingué le Bitcoin (BTC) comme étant relativement plus proche d’une marchandise, tout en soulignant que la plupart des jetons n’offrent « ni dividende » ni « rendement habituel ».
Gensler a présenté le contexte actuel du marché comme un réajustement conforme aux avertissements qu’il avait émis lorsqu’il était en poste, à savoir que la fascination du public mondial pour les cryptomonnaies ne repose pas sur des fondamentaux.
« Tous les milliers d’autres jetons, pas les stablecoins adossés au dollar américain, mais tous les milliers d’autres jetons, il faut se demander : quels sont les fondamentaux ? Qu’y a-t-il derrière… Le public investisseur doit simplement être conscient de ces risques », a-t-il déclaré.
Le bilan de Gensler et la réaction de l’industrie
Gensler a dirigé la SEC du 17 avril 2021 au 20 janvier 2025, menant une politique d’application stricte comprenant des poursuites contre de grands intermédiaires crypto et l’affirmation que de nombreux jetons sont des valeurs mobilières non enregistrées.
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L’industrie a réagi aux actions très médiatisées contre les plateformes d’échange et les programmes de staking, ainsi qu’à la position selon laquelle la plupart des émetteurs de jetons violaient les règles d’enregistrement.
Gary Gensler qualifie la crypto de « hautement spéculative » |Source : Bloomberg Sous la direction de Gensler, Coinbase a été poursuivi par la SEC pour avoir opéré en tant que plateforme d’échange, courtier et agence de compensation non enregistrés, et pour avoir proposé un programme de staking-as-a-service non enregistré. Kraken a également été contraint de fermer son programme de staking aux États-Unis et de payer une amende de $30 millions.
La politisation des cryptomonnaies
Interrogé sur la politisation de la crypto, y compris des allusions à l’implication de la famille Trump dans les cryptomonnaies par l’intervieweur de Bloomberg, l’ancien président a rejeté cette interprétation.
« Non, je ne pense pas », a-t-il répondu, affirmant qu’il s’agit davantage d’équité des marchés de capitaux et de « règles de bon sens », plutôt que d’une question « Démocrates contre Républicains ».
« Lorsque vous achetez et vendez une action ou une obligation, vous souhaitez accéder à diverses informations » et « bénéficier du même traitement que les grands investisseurs ». C’est cette équité qui sous-tend les marchés de capitaux américains, a-t-il expliqué.
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Les ETF et la dérive vers la centralisation
À propos des ETF, Gensler a déclaré que la finance « depuis l’Antiquité… tend vers la centralisation », il n’est donc pas surprenant qu’un écosystème né décentralisé soit devenu « plus intégré et plus centralisé ».
Il a noté que les investisseurs peuvent déjà s’exposer à l’or et à l’argent via des fonds négociés en bourse (ETF), et que sous sa direction, les premiers ETF à terme sur le Bitcoin aux États-Unis ont été approuvés, reliant davantage l’infrastructure crypto aux marchés traditionnels.
Les derniers commentaires de Gensler tracent une ligne familière : le Bitcoin occupe une place à part, tandis que la plupart des autres jetons restent, selon lui, spéculatifs et peu fondés sur les fondamentaux.
Même hors fonction, son analyse continuera d’influencer tribunaux, services de conformité et comités d’allocation, qui devront peser le statut de marchandise du BTC face à la prudence réglementaire persistante envers les altcoins.
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