Double bonne nouvelle qui déclenche le marché ! Le Bitcoin dépasse les 90 000 dollars, la "liquidité" de la Fed et l’"ouverture" de Vanguard résonnent ensemble

Sous l’impulsion puissante de catalyseurs à la fois macroéconomiques et sectoriels, le prix du Bitcoin a franchi avec force le seuil des 90 000 dollars, dissipant d’un coup la morosité récente. Le moteur le plus direct de cette hausse provient de l’annonce officielle de la Fed mettant fin à la politique de resserrement quantitatif (QT), ce qui envoie au marché un signal clair d’assouplissement monétaire, accompagné d’une injection initiale de liquidité de 13,5 milliards de dollars, dynamisant l’ensemble des actifs à risque.

Parallèlement, le géant de la gestion d’actifs Vanguard a ouvert à ses clients le trading des ETF crypto, dont le Bitcoin, déclenchant un puissant mouvement d’achat qualifié d’“effet Vanguard”. L’euphorie du marché combinée à la liquidation des positions vendeuses a enclenché un cercle vertueux : après le franchissement des 90 000 dollars, environ 135 millions de dollars de positions short ont été liquidées. Cependant, l’investisseur de renom Michael Burry a de nouveau pris la parole, affirmant que le Bitcoin “ne vaut rien”, apportant une note de prudence au milieu de l’effervescence.

Soutien macroéconomique : la Fed met fin au QT, inversion des anticipations de liquidité

Le principal facteur positif du marché crypto cette semaine ne vient pas de l’industrie elle-même, mais du cœur des décisions des banques centrales mondiales. La Fed a officiellement annoncé la fin de sa politique de resserrement quantitatif, un signal clé largement interprété par les marchés comme le tournant du cycle de contraction de la liquidité mondiale. La fin du QT signifie que la Fed cesse de drainer massivement la liquidité du système financier, la période de pression maximale étant désormais derrière nous. En complément, la Fed a injecté 13,5 milliards de dollars de liquidité, renforçant d’autant plus les anticipations d’un retour à l’assouplissement.

Pour le Bitcoin, perçu par de nombreux investisseurs comme un “outil de couverture macroéconomique” et une “réserve de valeur non souveraine”, toute amélioration marginale de la liquidité mondiale est un moteur fondamental. Quand le marché s’attend à voir “plus d’argent” circuler à l’avenir, la demande pour les actifs rares augmente naturellement. Plus important encore, le marché anticipe désormais avec force plusieurs baisses de taux de la Fed dès décembre et en 2025. Selon les données de marchés prédictifs, les opérateurs envisagent actuellement trois baisses de taux en 2025, la probabilité d’une troisième baisse atteignant 90 %. Ce passage du récit de la “peur du resserrement” à “l’espoir de l’assouplissement” offre le socle macroéconomique le plus solide à la reprise et à la hausse des actifs de long terme tels que le Bitcoin.

Des analystes comme Tom Lee de Fundstrat estiment même que cette dynamique pourrait propulser le Bitcoin vers de nouveaux sommets historiques dès janvier prochain. L’origine de cet optimisme réside dans la certitude du changement de cap de la politique monétaire, qui modifie la logique d’allocation d’actifs des institutions et incite les capitaux à quitter une posture purement défensive pour rechercher la performance dans des actifs de croissance ou alternatifs susceptibles de mieux profiter du cycle d’assouplissement.

“Effet Vanguard” : l’ouverture des vannes de la finance traditionnelle

Si le changement de politique de la Fed est le “soleil” qui éclaire tout le marché, la décision du groupe Vanguard est la “pluie bienfaisante” qui irrigue le Bitcoin. Ce gestionnaire d’actifs, qui supervise plus de 7 000 milliards de dollars, a opéré un tournant historique le 2 décembre en autorisant ses clients de courtage à négocier des ETF crypto au comptant, dont le Bitcoin, Ethereum, XRP et SOL.

L’impact de cet évènement a été parfaitement résumé par l’analyste Eric Balchunas de Bloomberg Intelligence, qui parle d’“effet Vanguard”. Il a observé qu’au moment où les clients Vanguard ont pu accéder aux ETF crypto à l’ouverture du marché américain, le prix du Bitcoin a bondi d’environ 6 %. Ce n’est pas un hasard, mais bien la manifestation la plus directe de l’afflux de nouveaux acheteurs. La clientèle de Vanguard, réputée pour son horizon long terme, ses épargnes retraite et sa prudence, était jusqu’alors largement exclue du marché crypto. L’ouverture de cette porte signifie que des millions d’investisseurs “traditionnels”, habituellement cantonnés aux fonds indiciels et obligations, disposent désormais d’un canal simple et conforme pour allouer une part de leur portefeuille aux crypto-actifs.

Moteurs clés et réactions du marché dans la hausse actuelle du Bitcoin

Moteur macroéconomique : Fin du resserrement quantitatif par la Fed, signal d’assouplissement

Injection de liquidité initiale : 13,5 milliards de dollars

Moteur sectoriel : Vanguard ouvre le trading d’ETF crypto à ses clients (“effet Vanguard”)

Seuil psychologique franchi : Passage au-dessus des 90 000 dollars

Montant des shorts liquidés (après 90 000 dollars) : Environ 135 millions de dollars

Anticipations de baisse de taux : Trois baisses attendues en 2025, probabilité de la troisième à 90 %

Ce processus de “mainstreamisation” piloté par les géants de la finance traditionnelle apporte un volume de capitaux et une confiance inédits, surpassant toutes les bonnes nouvelles précédentes. Il entre en parfaite résonance avec le changement de cap macroéconomique de la Fed : d’un côté, l’environnement monétaire devient favorable ; de l’autre, les canaux d’accès aux capitaux s’ouvrent en grand. Ensemble, ils renversent rapidement le sentiment du marché, transformant la tendance baissière due aux liquidations sur effet de levier et à l’aversion au risque en une puissante hausse de rachat de shorts.

Les vendeurs à découvert lourdement touchés, sentiment en “V” inversé

Sous le double effet des moteurs macro et sectoriels, les traders qui avaient parié sur une forte correction du marché ont été pris à revers. Selon Coinglass, après le franchissement des 90 000 dollars, environ 135 millions de dollars de positions shorts ont été liquidées sur l’ensemble du marché crypto. Ces liquidations servent elles-mêmes de carburant supplémentaire à la hausse, générant un cercle vertueux typique “hausse-liquidation des shorts-nouvelle hausse”.

L’indice “peur et avidité” du marché est probablement en train de remonter rapidement de la zone de “peur extrême”. Ce retournement de sentiment illustre encore une fois l’extrême sensibilité du marché crypto aux anticipations de liquidité. L’attention des investisseurs s’est déplacée des préoccupations à court terme (politique de la Banque du Japon, risques géopolitiques) vers l’anticipation d’une amélioration globale de la liquidité mondiale l’an prochain. Bien que le Bitcoin ait encore perdu environ 18 % sur les trois derniers mois, une hausse de 6 % en une journée et le franchissement d’un seuil clé suffisent à modifier le contexte technique et psychologique à court terme.

Cependant, au milieu de l’optimisme, il convient de rester attentif à un éventuel emballement à court terme. Après une forte hausse, le prix pourrait tester des zones de résistance et connaître un repli technique. Pour les traders de tendance, l’enjeu est de déterminer si cette rupture marque le début d’une nouvelle phase haussière ou n’est qu’un puissant rebond dans un marché baissier. Cela dépendra de la capacité du prix à se maintenir au-dessus des moyennes clés dans les prochains jours, et de la persistance des flux entrant dans les ETF.

Point de vue opposé : Michael Burry jette un froid et estime que le Bitcoin “ne vaut rien”

Alors que le marché se réjouit du franchissement des 90 000 dollars, Michael Burry — célèbre pour avoir anticipé la crise de 2008 et connu grâce au livre “The Big Short” — a renouvelé ses critiques acerbes. Dans un podcast avec Michael Lewis, il a réaffirmé que le Bitcoin “ne vaut rien” et que son envolée vers des prix à six chiffres n’est qu’une bulle spéculative, sans fondement fondamental quantifiable.

Cette critique de Burry n’est pas nouvelle. Il a longtemps mis en doute la méthode d’évaluation du Bitcoin, comparant sa trajectoire de prix aux grandes fièvres spéculatives de l’histoire. Son point de vue incarne la méfiance des investisseurs value traditionnels : le Bitcoin ne génère pas de flux de trésorerie, sa valeur repose entièrement sur le consensus communautaire et la loi de l’offre et de la demande, ce qui rend l’application des méthodes classiques comme l’actualisation des flux de trésorerie impossible selon les standards financiers traditionnels. Pour lui, l’acceptation générale de la valorisation élevée du Bitcoin est le symptôme même d’un comportement spéculatif.

À noter, les craintes de Burry ne s’arrêtent pas au Bitcoin. Lors du même entretien, il a exprimé un pessimisme global sur le marché actions, estimant que la concentration du capital et des valorisations excessives ont détruit la fonction de découverte des prix, préparant le terrain à un possible krach généralisé. Son analyse rappelle aux investisseurs que, tout en profitant du rebond crypto, il ne faut pas négliger les risques systémiques qui guettent l’ensemble des marchés d’actifs. La voix de Burry, “dissonante mais salutaire”, tempère l’euphorie ambiante et incite à réfléchir : quelle part de la hausse actuelle repose sur une véritable création de valeur de long terme, et quelle part n’est que le reflet d’anticipations de liquidité et de paris de court terme ?