Nasdaq cherche à quadrupler les limites d'options du iShares Bitcoin Trust pour un plus grand hedging institutionnel.

Le ISE de Nasdaq demande à la SEC de lever les limites d'options du iShares Bitcoin Trust à un million de contrats, permettant ainsi une couverture institutionnelle plus importante mais potentiellement plus de volatilité. Résumé

• La proposition déplacerait le iShares Bitcoin Trust dans un niveau supérieur de dérivés aux côtés d'Apple, Nvidia, du S\u0026P 500 et du Nasdaq-100, citant sa capitalisation boursière et son volume.
• Une position de un million de contrats représenterait environ 7,5 % de la flottante de l'ETF et 0,284 % de tous les bitcoin, permettant aux négociants de couvrir des flux plus importants de fonds de pension et de fonds spéculatifs.
• Les analystes affirment que des limites plus élevées et un allègement des options FLEX pourraient resserrer les spreads et soutenir les produits structurés, mais aussi amplifier la volatilité lorsque les courtiers rééquilibrent un important risque gamma.

La Bourse internationale des valeurs mobilières de Nasdaq a déposé une proposition auprès de la SEC des États-Unis le 26 novembre pour augmenter les limites de position sur les options du iShares Bitcoin Trust de BlackRock, passant de 250 000 contrats à un million, selon des documents réglementaires.

Les limites des options sur l'ETF Bitcoin iShares de Nasdaq augmentent

Le dépôt demande que le fonds négocié en bourse Bitcoin (BTC) soit reclassé dans le même niveau de dérivés que les principaux indices boursiers et les actions à grande capitalisation, y compris Apple, NVIDIA, le S\u0026P 500 et le Nasdaq-100.

La bourse a soutenu dans sa soumission que la limite actuelle restreint les stratégies de trading et de couverture, notant que la capitalisation boursière du fonds et son volume de trading moyen le placent parmi les plus grands produits cotés sur les bourses américaines. Le iShares Bitcoin Trust est actuellement le plus grand ETF Bitcoin par actifs.

Selon le dossier, une position d'un million de contrats entièrement exercée représenterait environ 7,5 % de la flottabilité du fonds et 0,284 % de tous les bitcoins existants.

L'expansion de la limite proposée permettrait aux teneurs de marché de couvrir des positions plus importantes en accord avec les flux institutionnels provenant des fonds de pension et des fonds spéculatifs, selon le dossier. Dans le cadre des restrictions actuelles, les négociants sont confrontés à des contraintes dans la gestion des expositions delta, gamma et vega sur les transactions à grande échelle.

Le iShares Bitcoin Trust a dépassé Deribit en tant que plus grand lieu pour l'intérêt ouvert des options Bitcoin cette année, selon les données du marché, indiquant un changement dans la découverte des prix vers des lieux réglementés aux États-Unis.

Les analystes de l'industrie notent que des limites de position plus élevées pourraient faciliter la création de produits structurés, y compris des paniers protégés en capital et des instruments générateurs de rendement qui offrent une exposition à Bitcoin sans possession directe de la cryptomonnaie. Cependant, des cadres réglementaires tels que le Bulletin comptable du personnel 121 continuent de poser des défis quant à la manière dont les entités réglementées détiennent des actifs numériques.

Le dépôt demande également l'élimination des limites sur les options FLEX personnalisées livrées physiquement, ce qui permettrait aux grandes transactions de blocs de migrer des swaps de gré à gré vers des structures cotées en bourse.

Les experts en structure de marché observent que l'élargissement des limites de position resserre généralement les spreads acheteur-vendeur, mais peut également amplifier la volatilité lors de mouvements de prix brusques si les négociants sont contraints de couvrir rapidement de grandes expositions gamma.

La SEC n'a pas annoncé de calendrier pour sa décision concernant la proposition. La commission permet généralement une période de commentaires publics avant de statuer sur les modifications des règles des échanges.