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La veille de la fusion entre la Crypto et le TradFi en 2025 : les prix sont une fête en retard, la structure est une prophétie en avance.

PANews

2025-11-28 08:17:05

Chaque fois que le marché descend, le même scénario apparaît toujours :

Un groupe de personnes a sauté en disant “Regardez, je l'ai dit depuis le début, c'est une arnaque” ;

Puis, lorsque le marché se retourne, la même bande de personnes fait la queue, achète à des prix élevés et se précipite pour crier que c'est génial.

L'extrême va-et-vient de cette émotion, après huit ans dans cette industrie, je suis devenu insensible.

Mais la réalité est :

Lorsque nous parlons de prix, nous parlons en réalité de l'avenir. Car le prix n'est jamais « maintenant », mais plutôt la décote que le marché applique à l'avenir. Si nous continuons à nous concentrer uniquement sur le prix, l'avenir nous échappera.

De plus, il existe une véritable règle dans un marché baissier : ce que tout le monde voit, c'est la baisse **; ce que je vois, c'est la stratification. L'émotion se retire, l'industrie se filtre, l'avenir se réorganise. **

En même temps, je me demande : « Pourquoi y a-t-il de plus en plus de nouveaux projets, mais de moins en moins de choses vraiment significatives ? » « Nous savons tous que l'industrie va changer, mais comment va-t-elle changer ? »

C'est pourquoi je voulais écrire cet article. Ce n'est pas pour motiver les troupes, ni pour crier “le marché haussier va revenir”, mais pour vous montrer de la manière la plus simple et la plus authentique possible - vous faire comprendre ce qui “se passe actuellement” dans l'industrie selon Jiayi, ainsi que “ce qui va se passer à l'avenir”.

Le marché haussier est bruyant ; le marché baissier est le microscope, la loupe et le miroir magique. Dans le brouillard des émotions, je veux t'emmener à un endroit plus élevé pour voir où se trouvent les voies de navigation futures après le retrait des marées.

I. Pourquoi je dis que la bulle est le plus grand avantage de 2025

Un fait très frappant en 2025, que la plupart des gens ne veulent pas admettre : nous n'avons pas attendu l'arrivée des “vaches de contrefaçon”, mais nous avons plutôt accueilli une vague de dégonflement systématique.

Beaucoup de gens comprennent cela comme quelque chose de négatif, mais si vous prenez du recul dans le temps, vous réaliserez que ces années de “pas de hausse avant la chute” sont en réalité les meilleures périodes pour que l'industrie développe une véritable structure mature.

Pourquoi ? Parce que tout cela ressemble exactement aux débuts d'Internet, juste que la vitesse a été amplifiée par le levier de la crypto.

Si vous voulez vraiment comprendre le crypto d'aujourd'hui, la méthode la plus simple est de le considérer comme une “version accélérée” des débuts d'Internet.

Beaucoup de gens pensent que le chaos, la bulle et la spéculation liés aux cryptomonnaies sont le “péché originel” propre à cette industrie.

Mais si vous allongez la timeline, vous constaterez que ce n'est en fait pas un cas isolé, mais plutôt une caractéristique standard de presque toutes les révolutions technologiques —

Internet était tout aussi fou en l'an 2000.

J'ai écrit un article auparavant intitulé « De “brûler de l'argent” à la construction d'écosystèmes industriels : le Web3 suit le même chemin que l'Internet », qui parle de cette logique : dans un contexte où l'efficacité des leviers est amplifiée, les modes de fonctionnement des marchés de Web2, de l'Internet et de la crypto sont en réalité convergents. Cependant, ce que l'Internet a mis vingt ans à accomplir, la crypto pourrait le réaliser en moins de dix ans.

1.1 La finance Internet a traversé un parcours identique de « incompréhension → engouement → effondrement → reconstruction »

Si vous pensez que la volatilité des crypto-monnaies est dramatique, c'est simplement parce que vous avez oublié la première moitié de l'Internet.

En 1999, il suffisait d'avoir “.com” dans son nom pour lever des fonds. eToys a explosé de 900 % le jour de son introduction en bourse, les investisseurs étaient fous comme durant la saison des altcoins au début de Crypto.

Puis la bulle a éclaté.

Le NASDAQ est tombé de plus de 5000 points à 1114 points ; la couverture des médias disait “escroquerie sur Internet” ; tout le monde disait qu'Internet était fini.

Cette émotion était presque identique à celle d'aujourd'hui dans le crypto :

Les personnes qui ne comprennent pas traitent cela d'escroquerie
Les personnes qui comprennent aussi sont éblouies par la bulle.
Enfin ensemble, piétinement
Ensuite, tout le monde remet en question l'avenir lui-même.

Mais ironiquement, la véritable ère d'Internet a commencé au moment où la bulle a éclaté. Lorsque la marée se retire, il ne s'agit pas seulement de savoir qui nage nu. Cela nous aide également à filtrer les véritables compétiteurs les plus susceptibles d'atteindre l'autre rive.

En 2002, le prix de l'action d'Amazon n'était que de 0,6 dollar. Google n'était pas encore coté en bourse. Les entreprises qui sont restées ont en fait construit de véritables infrastructures, modèles commerciaux et moyens de profit pendant les années les moins visibles.

La crypto ressemble le plus à ce qu'elle était entre 2002 et 2004 : ce n'est pas l'année la plus chaude, mais c'est l'année la plus cruciale.

L'éclatement de la bulle a éliminé le bruit, la tendance, la direction, les infrastructures et les véritables acteurs commencent seulement à entrer dans la “période de construction”.

C'est pourquoi je dis : la bulle de 2025 est une bonne nouvelle. Car les choses vraiment importantes n'apparaîtront qu'après la bulle.

1.2 La négation de la négation : l'industrie ne monte pas en ligne droite, mais en spirale vers le haut

J'aime particulièrement le concept de “négation de la négation”, car il décrit parfaitement l'évolution des technologies et des industries.

“Négation de la négation” : Le développement des choses n'est jamais une ligne droite. C'est plutôt comme “monter en tournant en rond” : chaque fois que vous pensez revenir au point de départ, vous êtes en réalité déjà à un niveau supérieur.

L'exemple le plus typique est les trois itérations de l'architecture de calcul.

Années 1950 : IBM mainframe —— centralisé La puissance de calcul est concentrée entre les mains d'un très petit nombre d'institutions - gouvernements, banques, grandes entreprises. C'est la première concentration : ceux qui ont des machines ont le pouvoir.
Années 1980 : Révolution PC — Décentralisation Steve Jobs a dit que “les ordinateurs sont les vélos des gens”. La puissance de calcul est passée des salles de serveurs vers le bureau de chacun, où tout le monde possède son propre ordinateur, ce qui ressemble à un rejet du “pouvoir centralisé”. Le calcul commence à se décentraliser, devenant personnel et local.
Années 2010 : Cloud computing - la “négation de la négation” centralisée, atteignant un niveau supérieur AWS, Alibaba Cloud et divers types de cloud public recentralisent la puissance de calcul dans les centres de données.

À première vue, cela ressemble à un retour à l'« ère des grands ordinateurs » :

Encore une fois, quelques grands acteurs détiennent une énorme puissance de calcul.

Il semble que le cloud computing soit de retour à la “centralisation des gros systèmes”, mais en essence, ce n'est pas du tout le même niveau :

La souveraineté du terminal provient du PC,
La puissance de calcul élastique provient du cloud,

- Les avantages des deux générations de technologies se combinent.

Crypto et la finance Internet traversent maintenant exactement le même chemin :

Première phase : personne ne comprend, mais la direction est vaguement là.
Deuxième phase : tout le monde est enthousiaste, la bulle atteint des sommets (nous venons de le vivre)
Troisième phase : éclatement de la bulle → conservation de la vérité → montée en spirale (c'est 2025)

Tu penses que l'industrie “est de retour” ? En réalité, ce n'est pas un retour au point de départ, mais un retour à un “point d'origine” plus élevé.

Tendances, pile technologique, structure du capital, chemin de régulation, tout cela dans cette nouvelle réorganisation.

2025, le signal le plus important avant le début de la prochaine ronde.

Deux, 2025 est le prologue, 2026 est le corps du texte : la véritable tendance de l'industrie est en train de se former.

Qui résoudra la question de l'intégration complète entre la crypto et la finance traditionnelle, celui-là possédera le monde pendant les 5 prochaines années

L'année 2025 a en fait une étrange sensation.

Les chandeliers K ressemblent à un marché haussier, mais l'émotion ressemble à un marché baissier ;

La régulation avance, mais les attentes diminuent ;

Les récits fusent de partout, mais gagner de l'argent est plus difficile que jamais.

À l'avenir, je prédis audacieusement. L'innovation purement Crypto Native fera face à des goulets d'étranglement. Les véritables percées et innovations efficaces apparaîtront dans la direction de la “fusion totale entre Crypto ✖️ et la finance traditionnelle”, c'est-à-dire des innovations hybrides capables de répondre simultanément aux besoins des marchés financiers Web2 et Web3.

2.1 Tout ce qui se passe en 2025 pointe vers une seule chose : l'industrie est en train de “réorganiser son ossature”.

Le Bitcoin atteint 126 000 dollars américains, les actifs majeurs montent, mais les altcoins semblent de plus en plus froids. Le marché secondaire semble augmenter, mais le solde final du compte n'augmente pas… C'est la expérience la plus magique de 2025.

Mais quand vous regardez 2025 à partir de la “structure”, cette année devient soudain très claire : c'est la première fois que les États-Unis, l'Europe et l'Asie accélèrent leurs politiques la même année :

Pour la première fois, j'ai vu que la SEC américaine devenait amicale envers les ETF et la crypto.
BTC, ETH, SOL et XRP ont tous lancé des ETF au comptant. La porte est ouverte.
La loi sur les stablecoins a donné pour la première fois un cadre clair à l'échelle nationale.
Le MiCA européen se concrétise, des dizaines d'institutions agréées apparaissent.
RWA devient une direction pilote clé réglementée dans divers endroits

Crypto a été institutionnalisé pour la première fois dans le système financier mondial. Les premiers OG de Crypto espéraient voir le Crypto entrer dans la finance traditionnelle. Vous vous souvenez du titre de notre article ? Lorsque nous parlons de prix, nous parlons en fait de l'avenir. Le nouveau renouveau du marché nécessite de nouvelles histoires pour être réalisées, et je pense personnellement que c'est “l'intégration totale de Crypto ✖️ et de la finance traditionnelle”.

2.2 Niveau de la piste : très populaire, prix très faible, c'est typiquement une « période de validation »

RWA, IA, stablecoins, L1 (cela a duré moins d'un mois, non ?), marchés prédictifs, contrats perpétuels, gestion d'actifs on-chain, DAT… Chacun de ces termes peut déclencher une émotion à court terme. Les émotions sont une chose, mais les prix ne montent pas. L'euphorie à court terme se transforme en une léthargie de niveau secondaire à plus long terme.

📒RWA de 2025 : infrastructure de base achevée, cadre réglementaire en cours de formation, condition “praticable” établie pour le développement futur de RWAFi

Faisons un grand éloge de la contribution de Plume à la promotion concrète des RWA. Je prends Plume comme exemple, non pas parce que j'y ai investi, d'autant plus que la performance du marché secondaire ces derniers temps est vraiment médiocre. Cependant, je crois fermement que PLUME représente le mieux ce moment d'infrastructure qui s'est produit cette année pour les RWA.

Tout d'abord, Plume permet aux actifs du monde réel de pouvoir pour la première fois :

Entrer dans le système de revenus sur la chaîne de manière conforme,
Participation des utilisateurs ordinaires (pas seulement les institutions peuvent jouer),
Réaliser une distribution sur la chaîne (en collaboration avec les courtiers financiers traditionnels)
DeFi-isé, composable, liquide.

Voici quelques avancées des deux derniers mois : les actifs de Securitize ont été intégrés au système de rendement basé sur la blockchain ; les produits d'Apollo, VanEck et BlackRock peuvent être utilisés par des stratégies sur la blockchain ; le KYI de Bluprynt a introduit la “transparence des émetteurs” sur la blockchain ; il est devenu un agent de transfert enregistré auprès de la SEC américaine et a établi une interface de base au niveau de la réglementation avec la SEC / DTCC.

Ces choses semblent ennuyeuses, et les utilisateurs ne savent pas comment gérer le FOMO de niveau 2. Mais en essence, vous n'avez besoin que d'une phrase :

Plume, en tant que première blockchain RWA Fi au monde, a déjà aplani la montagne devant RWA comme un « vieux travailleur » et a ouvert la « route nécessaire » pour la mise en œuvre de RWA.

Parce qu'il y a des équipes comme Plume qui établissent l'ossature pour les RWA en 2025, plus d'actifs excellents sous le système RWA-Fi auront la chance de vraiment fonctionner en 2026.

Trois, AI × Crypto : il n'y a pas beaucoup de parties réellement précieuses, mais la densité de valeur est extrêmement élevée.

En d'autres termes, j'ai vraiment peur de contrarier les gens. Le domaine de l'IA a l'air animé, mais en réalité, il y a très peu de choses véritablement précieuses.

3.1 Trop de fausses propositions

Prenons l'exemple du récit grandiose LLM qui suscite le plus de FOMO sur le marché. Je pense que les modèles de langage AI traditionnels ont atteint un niveau de maturité tel que “Crypto ne pourra tout simplement pas passer”.

ChatGPT, Claude, Gemini, DeepSeek, ces modèles reposent sur de véritables capitaux mondiaux colossaux, avec des niveaux de puissance de calcul, de données, de systèmes d'entraînement distribué et d'équipes d'ingénierie qui s'élèvent à des milliards de dollars.

Web3 veut “recréer un LLM” ? **Ce n'est pas que le rêve est impossible, c'est que les lois de la physique ne le permettent pas. Et qu'est-ce que les modèles de langage AI traditionnels ne peuvent pas satisfaire ? Web3 n'a plus besoin de réinventer la roue. **Je recommande à ce type de projet de cesser de brûler de l'argent sur la technologie et de rechercher rapidement des scénarios de besoins réels comme issue. Après tout, 2025 aura une caractéristique typique : les utilisateurs ne se laissent plus tromper.😁

J'espère qu'un exemple permettra à tout le monde de comprendre pourquoi la plupart des projets d'IA en 2025 ont tendance à “devenir vides en en parlant”.

3.2 Établissement des bases pour l'innovation composite répondant aux besoins des marchés financiers Web2 et Web3

Première direction : construire une “structure d'incitation à la valeur et de collaboration” pour l'IA

En construisant un système économique globalement réglable avec des mécanismes d'incitation en chaîne qui n'existent pas dans l'IA traditionnelle, ainsi qu'un réseau de contributions traçable, après tout, chaque élément - modèle, données, puissance de calcul, Agent - nécessite des incitations, une collaboration et une répartition. C'est le problème que Sahara AI cherche à résoudre.

Deuxième direction : le système économique et le système d'exécution de l'Agent⚠️****Le véritable point de croisement le plus fort entre Web3 et l'IA.

Il s'agit toujours de mieux résoudre les besoins de scénarios d'autodécision, d'exécution automatique, de trading automatique et de règlement automatique en se concentrant sur les problèmes de capacités limitées des agents Web2.

Dans le monde Web2, la capacité des Agents est actuellement limitée par :

Ne peut pas payer de manière autonome
Ne peut pas gérer les actifs
Ne peut pas appeler entre systèmes
Vous ne pouvez pas exécuter des tâches sans autorisation.
Comportement non traçable de manière transparente

Et dans le monde de la Crypto, ce sont toutes des capacités natives :

Portefeuille
Contrat intelligent
Stratégie DeFi
Identité sur la chaîne
Règlement en stablecoin

Voici la direction dans laquelle la plupart des gens construisent maintenant des projets Web3 AI : construire un “système d'exécution” sous-jacent pour l'ère des agents à venir. Et commencer par l'exécution liée aux scénarios financiers est clairement le marché le plus urgent et le plus nécessaire.

3.3 Troisième direction : L'AI paiement, la plus grande disruption mondiale des cinq prochaines années

Si je devais résumer la super tendance des cinq prochaines années en une phrase, ce serait la révolution des modes de paiement pilotés par des agents AI. Lorsque les agents commenceront à exécuter toutes les instructions d'exécution pour les utilisateurs, des choix à la commande, en passant par la répartition des actifs et la gestion des stratégies, le paiement ne sera plus la fin de l'action de l'utilisateur, mais plutôt la “capacité sous-jacente” du fonctionnement des agents.

Dans un tel monde, la sécurité, la vérifiabilité, la disponibilité mondiale, les coûts très bas, le règlement en quelques secondes, et le flux de fonds programmable 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7 seront des conditions de base indispensables pour les agents AI.

Les systèmes de paiement traditionnels ne peuvent pas faire cela. Mais avec l'IA, les stablecoins et les systèmes d'identité sur la chaîne, tout devient possible. À l'avenir, vous verrez de plus en plus d'applications IA commencer à permettre aux Agents.

Appel automatique des stablecoins
Créer une multi-signature
Configurer la gestion et la stratégie
Gérer l'identité sur la chaîne

Intégrer la transmission de valeur de manière transparente, comme un appel d'API.

Même des géants des paiements traditionnels comme PayPal, qui le font depuis des décennies, commencent à accélérer leurs investissements dans de nouveaux projets de génération dotés de “capacités de paiement natives en IA”, comme Kite AI. Beaucoup diront : Kite ne fournit pas encore de services de technologie de paiement à grande échelle pour les agents IA, n'est-ce pas du vent ?

Retournons au titre, “Quand nous parlons de prix, en fait, nous parlons de l'avenir”. La véritable question à poser n'est jamais “Combien d'agents cela a-t-il servis aujourd'hui”, mais dans la forme économique future dominée par l'IA :

Qui construit déjà les compétences de base nécessaires pour l'avenir ? Qui jette les bases du réseau de valeur à l'ère de l'IA ?

C'est comme si, après la publication du protocole 402 par Coinbase, des dizaines de “nouveaux projets cryptographiques” apparaissaient en quelques jours. Les mauvaises monnaies vont anticiper les attentes du marché, car lorsque les gens discutent des prix, ils représentent leur vision future. L'efficacité de l'émission de jetons dans l'industrie, la prospérité du Crypto encouragée par les MEME et les contrefaçons de mauvaise qualité, rendent également la tâche des entrepreneurs plus difficile. Cependant, les bons projets sont toujours rares sur le marché, et à cet égard, augmenter la barrière à l'entrée pour les entrepreneurs n'est pas nécessairement une mauvaise chose.

Quatre, Stablecoins : le secteur le plus reconnu en 2025, mais celui qui mérite le plus d'être considéré comme un ALL-IN.

Pour être honnête, s'il y a un secteur à “prendre au sérieux mais en silence” en 2025, c'est celui des stablecoins.

Je pense qu'il en est encore au stade précoce de la narration, le marché ne comprend absolument pas, et la grande majorité des projets de stablecoin apparus au cours des 25 dernières années sont à la fois instables et n'ont pas encore atteint l'application des devises. À mon avis, le marché n'est pas encore entré dans la véritable phase de FOMO.

1. L'événement le plus frappant des stablecoins cette année : c'est… la famille Trump qui émet une monnaie

Oui,** la famille Trump a émis une stablecoin : World Liberty / World Finance.** Moins il y a de contenu, plus la chose est grande.

2 Le véritable besoin de scénarios de stablecoins en 2025 s'accélère discrètement

① La réserve d'obligations d'État devient courante → Accélération de la conformité

Tous les émetteurs de stablecoins principaux évoluent essentiellement vers une transparence des réserves et une conformité.

② Les paiements sur la chaîne ont été “forcés à évoluer”.

Veuillez vous référer au contenu de paiement AI du précédent section.

Les paiements sur la chaîne sont une infrastructure nécessaire poussée par la demande due à l'évolution de l'AIAgent. Veuillez noter que ce marché ne se limite pas uniquement au marché Web3. Comme je l'ai mentionné précédemment, le marché des tendances futures sera certainement une plus grande fusion des composantes Web2 et Web3.

Cependant, une fois que les paiements en chaîne seront matures, le plafond des stablecoins sera directement percé.

③ La première apparition des “couches structurelles” des stablecoins

Il semblait qu'il n'y avait qu'une seule logique pour les stablecoins : “Est-ce USDT ou USDC ?”

Mais en 2025, une stratification structurelle a commencé à apparaître:

Stablecoins centralisés (USDT, USDC) → Scénarios politiques / institutionnels
Stablecoin d'échange (FDUSD) → Scène de négociation de nouvelles offres sur l'échange
Stablecoins natifs sur la chaîne (DAI, USDL, etc.) → Scénarios DeFi
RWA Stablecoin → Scénarios d'institutions financières, règlement sur la chaîne
Stablecoins de paiement → Agent IA, scénarios de commerce électronique transfrontalier

3. Dans le domaine des stablecoins, la grande majorité sont des “projets poubelles pressés de tirer profit des tendances”

Chaque fois qu'une nouvelle piste commence à être remarquée, une série de “projets pseudo-thématiques” apparaît d'abord. Pour émettre des stablecoins, l'équipe pense naïvement avoir trouvé un scénario génial, puis le marché commence à produire en masse des coquilles. Un peu de subventions sur le TVL + un emballage extérieur d'un scénario de rendement est en réalité un dépassement de token, de toute façon les utilisateurs aiment en profiter, donc on reprend la vieille route de btcfi avec le TVL, on emballe un peu pour entrer sur les échanges et on ne se soucie pas de l'éventuelle pagaille future.

Il est vrai que les utilisateurs ressentent un FOMO à court terme, il est également vrai qu'à moyen terme, ils pourraient être déçus par l'ensemble du secteur des stablecoins en raison de ces projets de “faux” stablecoins. À long terme, il est vrai que les véritables géants émergent ici, et la valeur secondaire des stablecoins a été gravement sous-estimée récemment.

La valeur fondamentale des stablecoins n'est que de deux choses : la stabilité ; l'utilité. Si vous ne pouvez même pas réaliser “réserve réelle + cas d'utilisation consensuel”, peu importe combien de livres blancs vous publiez, cela n'a pas de sens. Je suppose que certains diront ici que la réserve de l'USDT n'est pas de 1:1. Désolé, le cas d'utilisation consensuel de l'USDT est quelque chose que même la famille Trump ne peut actuellement surpasser. Pour être clair, l'essence de la monnaie, c'est que si tout le monde croit qu'elle est stable, alors elle l'est. Le plus grand atout de l'USDT, c'est l'avantage de premier arrivé qui a créé le consensus du marché le plus tôt, ainsi que des années d'expérience opérationnelle à “maintenir la stabilité”. Je pense obstinément que cet avantage inné ne peut pas être contourné par un projet simplement en racontant une histoire pour établir un actif instable.

4. L'explosion des stablecoins est plus grande, plus stable et plus longue que tout le monde ne l'imagine, la voie des stablecoins se développera sous une forme structurelle

Reconnaissance des politiques et stratégies des gouvernements des différents pays
L'entrée des institutions financières
Divers scénarios de paiement représentés par l'Agent AI, croissance des paiements transfrontaliers, paiements quotidiens de L2, etc.
Compréhension du coût minimum pour les nouveaux utilisateurs pour déposer des crypto-monnaies ; réserves CEX ; demande de fiat OTC
RWA liquidation à grande échelle
Crypto ✖️ Un médium de fusion totale entre la finance traditionnelle

Je définis pour l'instant les stablecoins comme le “carburant de base” de tous les secteurs futurs.

Il y a encore beaucoup de pistes qui se comportent bien en 2025, tant que l'on se concentre sur des investissements financiers plus efficaces ou sous d'autres formes. Le goût du risque fait partie de la nature humaine, les pistes sont éternelles. Ce qui compte, c'est l'expérience. Je ne vais pas m'étendre là-dessus.

Cinq, quand nous parlons de prix, nous parlons en réalité de l'avenir.

Comment utiliser “les 5 prochaines années” pour déduire les opportunités actuelles ? En écrivant cela, vous avez probablement déjà ressenti une chose :

Si vous êtes d'accord avec moi sur le fait que la principale ligne directrice des cinq prochaines années est “Crypto ✖️ la fusion totale avec la finance traditionnelle”, alors dans un marché baissier, il faut passer de l'observation des prix du marché secondaire à la réflexion sur les opportunités de valeur industrielle et leur tarification. C'est un peu comme le MATIC (rebaptisé Polygon) qui a connu une période de chute de prix dans le secteur L2, atteignant un minimum de 9 euros pour le SOL. Dans un marché baissier, l'anxiété liée aux prix est présente, tandis que la jubilation face aux opportunités de valeur future se manifeste.

Quel est le prix du point de vue du marché ? Dans la définition des émotions ; dans la définition des fluctuations des attentes ; dans la définition de la chaleur du récit.

Mais je pense que la véritable valeur de ce moment est déterminée par qui : qui pose les fondations pour l'ossature des 5 prochaines années ; qui construit une infrastructure financière qui sert à la fois le Web2 et le Web3 ; qui s'intègre dans “le système financier du monde sous la fusion de la liquidité future”, et ne se contente pas de s'amuser uniquement sur la chaîne

Donc, si vous êtes d'accord avec la logique que j'ai expliquée précédemment,

Alors, il y a une question très directe :

👀 Alors comment devrions-nous interpréter le prix actuel ?

1. Pensez d'abord à une logique sous-jacente :

Dans les 5 prochaines années, la grande majorité des licornes ne seront plus des “géants purement Crypto Natifs”.

**« L'innovation purement Crypto Native » est le résultat d'une innovation extrême en chaîne réalisée sans le grand contexte des marchés financiers traditionnels ; c'est aussi le fruit d'une économie où les infrastructures de la blockchain ou du Web3 n'ont pas encore été établies. ** Au cours des dix dernières années d'histoire de la blockchain, nous avons connu d'innombrables moments de高潮 :

Chaîne publique native
Lego DeFi natif
NFT natif & narration de jeu
DEX natif, produits dérivés, protocoles de prêt

La plupart des grandes entreprises de la dernière ronde (échanges, chaînes publiques, protocoles DeFi de premier plan) ont déjà occupé la position élevée des “infrastructures de base natales sur la chaîne”.

La plupart des choses “purement sur la chaîne” sont soit de micro-innovations, soit des copies, soit des moyens d'éviter la réglementation.

« De nouveaux projets apparaissent de plus en plus, mais les choses véritablement significatives deviennent de plus en plus rares. »

Parce que la véritable innovation de prochaine génération doit répondre à trois conditions :

Capable de se connecter à Web2 et de servir Web3
Peut être utilisé par de vrais utilisateurs, institutions et fonds du monde réel
Peut être intégré dans le système financier réel, et pas seulement circuler à l'intérieur du cercle des cryptomonnaies

En d'autres termes :

Qui peut vraiment connecter la Crypto au “flux d'argent du monde réel” et au “système financier réel”,

Qui a le droit d'obtenir la plus grande prime de valorisation lors de la prochaine ronde.

2. En rétrogradant à partir des trois lignes directrices des cinq prochaines années, quelle est la voie “à surveiller” maintenant ?

Ligne principale 1 : RWA-Fi → Transformer les actifs du monde réel en ressources de production combinables sur la chaîne → Démocratisation mondiale des actifs de rendement réel excellents

Une grande quantité d'actifs excellents avec un rendement annuel supérieur à 10 % n'a pas été injectée dans la crypto, laissant un vide presque total. La plupart de ces actifs ont des barrières d'entrée élevées pour les utilisateurs, et beaucoup de personnes qui souhaitent participer se heurtent à des institutions, de gros investisseurs et des relations privilégiées.
Souscription d'actions américaines et hongkongaises
La véritable synergie entre les actifs numériques et non limitée à la logique d'investissement pure des fonds DAT.

Ligne principale deux : l'agent IA 2026 fleurit pleinement - un véritable tournant à l'échelle du temps Les entreprises d'IA traditionnelles ont poussé la “guerre des grands modèles linguistiques” à son paroxysme entre 2023 et 2025. L'ère des modèles est terminée, l'ère des agents a commencé. Pour la Crypto, le point de rupture futur réside dans la capacité à économiser, exécuter et rendre fiables les agents.

La “période de déploiement à grande échelle” de AIAgent, en particulier pour les scénarios financiers, est officiellement en plein essor.
Web3 jouera un rôle clé dans la mise en œuvre d'Agent : le système économique deviendra un océan rouge. - Système d'incitation des agents - Système de collaboration en chaîne - Marché des missions d'agent - Modèle économique en chaîne (revenus, paiements, garde)
- Paiement de stablecoin AI efficace et fiable, reliant chaque Agent Task.

Fil directeur trois : Stablecoins & Nouvelle couche de règlement (le plus difficile à rendre compréhensible)

Résumé : Enfin, rappelons les principaux arguments de l'article :

✍️****Quand nous parlons de prix, en réalité, nous parlons de l'avenir.

Si vous ne regardez que le prix, l'avenir vous échappera à coup sûr.

✍️Le marché haussier est du bruit ; le marché baissier est la loupe, le microscope, le miroir révélateur.

✍️La bulle de 2025 n'est pas une mauvaise chose, c'est la période de “fracture” avant la véritable croissance de l'industrie.

Plus la bulle éclate proprement, plus l'avenir est clair.

✍️L'innovation purement native du Crypto est proche du plafond.

✍️Les dernières orientations narratives de l'industrie pour les 5 prochaines années : « Crypto ✖️ Fusion totale avec la finance traditionnelle »

✍️RWA-Fi, paiements AI, stablecoins, sont les trois super lignes directrices pour les 5 prochaines années. Ce ne sont pas des tendances, mais des fondations. RWA, AI, stablecoins accélèrent tous la fusion entre la Crypto ✖️ et la finance traditionnelle. RWA fait le lien entre les infrastructures et les actifs, AI résout l'efficacité pratique et l'exécution, les stablecoins sont le carburant sous-jacent de toutes les innovations.

✍️Crypto est en train de passer de “jeu en solo” à “plugin du système financier réel”. Seul celui qui peut se connecter à la finance réelle sera le gagnant à long terme.

✍️ Ce qui est vraiment important à l'ère de l'IA, ce n'est pas le modèle, mais l'exécution :

Paiement, règlement, garde, identité, stratégies d'automatisation.

Qui donne du pouvoir d'exécution à l'Agent, l'AIAgent de qui touche le plus les utilisateurs, celle-là mangera l'avenir.

✍️Tous les pics à court terme sont des attentes ; toutes les hausses à long terme sont des structures ; le prix est un indicateur retardé, la structure est un indicateur avancé.

✍️Si vous ne comprenez pas 2025, vous manquerez tout le texte de 2026.

❤️❤️❤️ À la fin, un petit ressenti de Jiayi ❤️❤️❤️

Merci à 2025, cette période qui rend confus, qui trouble et qui pousse à un doute de soi constant.

C'est justement ce “mal-être” qui m'oblige à détacher mon regard de mes émotions, à comprendre à nouveau les changements structurels qui se produisent derrière l'industrie, à discerner ce qui est de la vraie valeur et ce qui n'est que du bruit.

Merci aux guerriers qui continuent de choisir BUILD pendant ce cycle.

Vos explorations et votre planification effectuées au moment le plus flou de l'industrie seront le véritable point de départ du “non-non” de l'avenir - je crois que vous serez ceux que tout le monde regardera avec nostalgie dans cinq ans.

Je remercie aussi moi-même, ainsi que l'équipe qui se bat à mes côtés et que je torture chaque jour.

Merci d'avoir maintenu au cours de ces dernières années notre curiosité pour l'industrie, notre respect pour les tendances et notre intransigeance sur la cognition.

Ne faire que des choses en lesquelles on croit, ne soutenir que des personnes que l'on reconnaît.

Ne pas céder aux émotions à court terme du marché, ne pas trahir la logique structurelle à long terme.

L'avenir continuera à osciller, mais la connaissance ne baissera jamais.

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