Analyste de Bitunix : Rapport de recherche de la Réserve fédérale - La chaîne d'approvisionnement tierce devient une nouvelle faille de stabilité financière, le risque systémique entre dans une phase quantifiable.

BlockBeats message, le 27 novembre, selon la dernière recherche publiée par La Réserve fédérale (FED), il existe un risque de concentration élevé au niveau des « fournisseurs de services tiers » entre les 100 plus grandes banques américaines et 100 institutions financières non bancaires (NBFIs). En cas de défaillance des principaux fournisseurs de services cloud, de paiement ou de services informatiques essentiels, cela pourrait rapidement évoluer en un événement systémique inter-marchés. Le modèle montre que, dans des situations extrêmes, la taille des pertes extrêmes causées par des accidents systémiques peut être bien supérieure aux risques opérationnels normaux, les interruptions opérationnelles étant devenues la principale source de pertes plutôt que des événements de crédit traditionnels. D'un point de vue macro-financier, cette étude confirme pour la première fois de manière quantitative que la « défaillance des infrastructures numériques » peut à elle seule constituer un déclencheur de crise financière, et non seulement un risque accessoire. Lorsque des nœuds clés tiers échouent, cela impacte simultanément le règlement des paiements, la configuration de la liquidité, la transmission du crédit et les mécanismes de couverture des risques, augmentant à court terme la demande en dollars, compressant la liquidité mondiale en dollars et provoquant une augmentation brutale des écarts de crédit et de la volatilité. Bien que les banques aient une exposition nominale inférieure à celle des institutions non bancaires, leurs pertes extrêmes par rapport aux revenus sont en réalité plus importantes, montrant que la vulnérabilité des grands systèmes financiers traditionnels face aux risques extrêmes est sous-estimée par le marché depuis longtemps. Le marché des cryptomonnaies est encore plus sensible à ce type de « risques fonctionnels », les plateformes d'échange, les portefeuilles, la garde, les Oracle Machines et le settlement layer dépendant fortement des services cloud et des services autorisés par des tiers. En cas d'interruption régionale ou au niveau des fournisseurs, cela peut facilement entraîner une liquidation en chaîne et un vide de liquidité. L'expérience historique montre que ce type de choc non tarifaire conduit souvent à une désintégration passive des fonds à effet de levier à court terme, amplifiant ainsi la volatilité. La structure de soutien du Bitcoin à court terme testera les zones à fort effet de levier, et si la liquidité en dessous est transpercée, il faut se méfier du risque de « chute en spirale de la liquidité ». Analyste chez Bitunix : le sens central de ce rapport est que le marché passe de « la tarification des risques financiers » à une nouvelle étape de « la tarification des risques d'infrastructure ». À l'avenir, l'allocation de fonds ne prendra pas seulement en compte les taux d'intérêt et la croissance, mais évaluera également la stabilité du fonctionnement du système et la concentration de la chaîne d'approvisionnement. L'appétit pour le risque sera davantage caractérisé par des événements, et de véritables opportunités structurelles apparaîtront lorsque la valeur des actifs résilients et des infrastructures décentralisées sera revalorisée.