BlackRock a transféré 4,471 BTC, d'une valeur d'environ $400 million, de son portefeuille institutionnel vers nous crypto, comme l'ont rapporté des entreprises d'analyse on-chain le 24 novembre 2025. Ce mouvement a eu lieu quelques heures avant la publication de l'indice des prix à la production américain (PPI) et coïncide avec son ETF Bitcoin phare, iShares Bitcoin Trust (IBIT), qui connaît des sorties mensuelles records dépassant $2 billion ce mois-ci—le pire depuis le lancement du produit en janvier 2024.

Le Transfert : Routine ou Réaction aux Sorties ?

Les données de la blockchain suivies par Arkham Intelligence montrent que la transaction est un mouvement standard des avoirs existants plutôt qu'une nouvelle vente ou un événement de minting. L'activité du portefeuille de BlackRock reflète une gestion opérationnelle continue, mais le timing a soulevé des questions compte tenu des lourdes rachats de l'ETF. IBIT, le plus grand ETF Bitcoin au comptant avec $70 milliards+ d'actifs sous gestion ( AUM ), a vu les investisseurs institutionnels rester largement engagés, l'intérêt à découvert s'effondrant alors que les traders couvrent leurs positions pendant la baisse.

L'analyste des ETF Eric Balchunas a noté que bien que les titres soulignent des “sorties records”, le contexte est souvent perdu : la majorité des détenteurs à long terme d'IBIT restent en place, les rachats provenant principalement de positions à court terme ou spéculatives. Ce processus mécanique—où les participants autorisés échangent des actions d'ETF contre du Bitcoin sous-jacent—crée une pression de vente temporaire sans nécessairement indiquer un sentiment baissier plus large de la part des institutions.

• Montant BTC : 4,471 ( évalué à $400M au moment du transfert ).
• Timing : Heures avant la publication du rapport PPI.
• Fuites IBIT : Plus de $2B en novembre ; $523M rien que le 21 novembre.

Le pire mois d'IBIT : $2 milliards + de remboursements

IBIT a traversé son mois le plus difficile depuis sa création, avec des sorties nettes totalisant plus de $2 milliard en novembre. Le jour où les sorties ont été les plus élevées a été le 21 novembre avec $523 million en rachats, le deuxième plus haut montant de sorties quotidiennes jamais enregistré. Malgré la pression, l'AUM d'IBIT reste au-dessus de $70 milliard, soutenu par sa position de leader en tant qu'ETF Bitcoin.

Les sorties reflètent un sentiment général d'aversion au risque, les ETF Bitcoin au comptant perdant collectivement 3,7 milliards de dollars depuis le 10 octobre au milieu des tensions tarifaires et des attentes changeantes concernant les taux de la Fed, ( maintenant 49,4 % pour une réduction en décembre ). Cependant, la baisse de l'intérêt à découvert - les traders annulant leurs paris baissiers - suggère une confiance sous-jacente parmi les détenteurs principaux.

Implications plus larges du marché : Pincement de liquidité ou bruit temporaire ?

Le transfert et les sorties ont suscité un débat sur la liquidité du marché. Certains analystes considèrent le mouvement de BTC de BlackRock comme une mesure de précaution pour gérer les demandes de rachat, tandis que d'autres s'inquiètent des conditions plus strictes qui pourraient exercer une pression supplémentaire sur les prix. Le Bitcoin a chuté de 31 % par rapport à son sommet d'octobre de 126 000 $ pour atteindre environ 87 000 $, avec 1,2 milliard de dollars en liquidations rien que cette semaine.

Malgré les gros titres, la participation institutionnelle dans IBIT reste robuste, avec 1 119 entreprises détenant des positions selon les déclarations 13F récentes. La structure de l'ETF garantit que les sorties sont gérées par des remboursements en nature, minimisant l'impact direct sur le marché de la part de BlackRock.

En résumé, le transfert de $400 millions de Bitcoin de BlackRock au milieu des sorties de $2 milliards + en novembre d'IBIT met en évidence les réalités opérationnelles dans l'espace ETF, mais avec la plupart des détenteurs institutionnels restant engagés, cela souligne une pression temporaire sur la liquidité plutôt qu'un retrait systémique de l'exposition au Bitcoin.