Les DAT sont-ils terminés ? Les experts se prononcent sur l’avenir de cette tendance

La récente baisse du marché a mis en lumière la question des DATs, ces entreprises qui détiennent du bitcoin et d’autres cryptomonnaies dans leur bilan. Si certains considèrent cet intérêt institutionnel comme une étape de maturation de la classe d’actifs, des experts estiment que leur essor ajoute une nouvelle couche de risque aux marchés crypto.

Les DATs sous la loupe : peuvent-elles survivre ?

L’essor des Digital Asset Treasuries (DATs), ces sociétés qui détiennent des cryptomonnaies dans leur bilan, s’inscrit dans une tendance émergente qui voit les institutions s’intéresser aux cryptoactifs, considérés comme la nouvelle valeur montante, dans une optique d’attirer l’intérêt et d’accumuler de la valeur issue de ces actifs.

Si des experts du secteur, comme Matt Hougan de Bitwise, considèrent qu’il s’agit d’une évolution saine pour le marché des cryptomonnaies — car elles apporteraient stabilité et réduiraient la volatilité —, ils reconnaissent également que cela introduit de nouveaux risques pour l’écosystème et ses investisseurs.

Autrefois marché de niche, le secteur des DATs est devenu un secteur de plus de 100 milliards de dollars dans l’industrie crypto, mené par Strategy, pionnière de cette stratégie d’accumulation de cryptos. De même, Bitmine, société minière cotée en bourse, s’est imposée comme la Strategy de l’ether, détenant désormais environ 3% de la capitalisation de l’ether.

En savoir plus : Bitmine accumule encore plus d’ether, ses réserves atteignent 3,63 millions d’ETH

La tendance s’est étendue à d’autres actifs cryptos, comme SOL, BNB, et même des tokens plus obscurs comme SUI et DOGE, les sociétés cherchant à se différencier par des paris plus risqués.

Et si ces entreprises étaient rentables et tenaient leur promesse lors du marché haussier, certains estiment qu’elles vendent désormais une partie de leurs avoirs pendant la baisse.

Rob Hadick, General Partner chez Dragonfly, un fonds de capital-risque crypto, a déclaré que de nombreux DATs sont passés en mode réduction des risques, collaborant pour faire baisser le marché. Lors d’une récente interview, il a déclaré :

L’intérêt pour les DATs a complètement disparu, et désormais les DATs vendent. Il y a en fait une pression de vente constante.

Il a souligné que ces ventes s’inscrivaient dans une logique de défense pour racheter leurs propres actions, et que la congestion empirait les choses, car « les gens ne voient aucune raison d’acheter le 15ème DAT sur l’ETH. »

Les déclarations d’Hadick rejoignent celles de Delphi Digital, un cabinet d’analyse crypto, qui précisait dans son dernier rapport que la demande de DATs a chuté de 90% depuis son pic d’août, tombant à $500 millions par mois alors que les institutions se protègent des turbulences du marché.

En savoir plus : Delphi Digital : l’appétit institutionnel pour la crypto s’est « évaporé », les flux en baisse de 90%

Hougan s’est récemment exprimé sur la question des DATs, reconnaissant qu’elles font face à des défis opérationnels. « La plupart des raisons pour lesquelles elles devraient s’échanger avec une décote sont certaines, et la plupart des raisons pour lesquelles elles pourraient bénéficier d’une prime sont incertaines », a-t-il déclaré, soulignant les incertitudes auxquelles elles font face.

Hougan a conclu que les plus grands DATs auront plus de facilité à survivre que les plus petits, évoquant une prochaine consolidation du secteur. « Les DATs de plus grande taille pourront plus facilement émettre de la dette que les plus petits ; elles auront plus de cryptos à prêter ; elles auront accès à un marché d’options plus liquide », a-t-il insisté.

FAQ

• Que sont les Digital Asset Treasuries (DATs) ?
  Les DATs sont des entreprises qui détiennent des cryptomonnaies dans leur bilan, représentant un secteur en pleine croissance de plus de 100 milliards de dollars sur le marché crypto.
• Quels avantages et risques les DATs apportent-elles à l’écosystème crypto ?
  Si les DATs peuvent stabiliser le marché et réduire la volatilité, elles introduisent également de nouveaux risques et une pression supplémentaire sur les investisseurs, surtout lors des baisses de marché.
• Quelles tendances récentes ont affecté la performance des DATs ?
  La demande pour les DATs a chuté de 90% depuis août, entraînant une pression de vente accrue alors que les sociétés cherchent à réduire leurs risques dans un contexte de turbulences.
• Quel avenir pour les petits et grands DATs ?
  Les analystes estiment que les plus grands DATs auront de meilleures chances de survie grâce à un accès facilité à la dette et à des options plus liquides, ce qui devrait mener à une consolidation du secteur.