Les prévisions de Wall Street pour 2026 sont publiées ! Deutsche Bank est la plus optimiste, Morgan Stanley et UBS annoncent un marché haussier

Les institutions de Wall Street publient successivement leurs perspectives pour 2026 à l’approche de la nouvelle année. Malgré les inquiétudes récentes concernant les valorisations des actions technologiques, qui ont entraîné un repli des indices boursiers, les trois principaux indices affichent tout de même une performance supérieure à 10 % depuis le début de l’année. Deutsche Bank reste la plus optimiste avec une prévision de l’indice S&P 500 à 8 000 points en 2026, soit un potentiel de hausse de près de 20 %. Morgan Stanley vise 7 800 points et UBS, dans son scénario de base, 7 700 points.

Prévision la plus optimiste de Deutsche Bank pour 2026 : l’investissement dans l’IA domine le marché

Deutsche Bank est haussière sur l’indice S&P 500, avec un objectif de 8 000 points l’an prochain et un potentiel de hausse proche de 20 %, ce qui en fait la prévision la plus optimiste parmi les banques d’investissement mondiales. « Les positions en actions ont fortement rebondi depuis le creux d’avril mais se situent actuellement à un niveau neutre. Malgré une forte croissance des bénéfices des entreprises et des révisions à la hausse qui suggèrent d’augmenter l’exposition aux actions, les investisseurs actifs (fondés sur les fondamentaux) restent prudents, maintenant la limite supérieure des positions à un niveau neutre », a déclaré Binky Chadha, stratège en chef actions américaines chez Deutsche Bank, dans un rapport publié lundi.

Ces investisseurs qui prennent des décisions pour les clients (tels que les gestionnaires de portefeuille) constituent « une source potentielle de hausse », tandis que le marché boursier continue également de bénéficier de « flux massifs inter-actifs », a-t-il ajouté. Selon les prévisions 2026 de Deutsche Bank, les bénéfices du S&P 500 devraient rester solides, avec un bénéfice par action (BPA) attendu à 320 dollars (+14,2 % sur un an), et le rythme des rachats d’actions devrait rester dynamique.

Bien que le ratio cours/bénéfices (PER) actuel du S&P 500 soit de 25, bien supérieur à la moyenne historique de 15,3, il estime que les valorisations resteront élevées. « Compte tenu d’une forte dynamique offre-demande sur le marché actions, nous pensons que le PER restera au moins à son niveau actuel, même s’il n’augmente pas davantage », affirme-t-il. Ce point de vue remet en cause la théorie traditionnelle de valorisation, estimant qu’avec la révolution de l’IA, le marché est prêt à payer une prime plus élevée pour les valeurs technologiques.

La vigueur de l’économie américaine est également un facteur clé de son optimisme sur les actions US, même si Deutsche Bank prévoit que la croissance du PIB américain ralentira légèrement de 3,2 % cette année à 3,1 % en 2026. Dans son scénario de base, la banque anticipe une légère hausse du chômage à court terme, qui reviendrait à son niveau actuel l’an prochain, tandis que la réduction des coûts des entreprises et le marché du travail constituent des facteurs de risque pour ces prévisions 2026.

Nvidia, Microsoft, Google et autres grands groupes technologiques restent les principaux moteurs de la hausse actuelle, les dépenses liées à l’IA soutenant des niveaux records d’investissements en capital. Dans son rapport de perspectives mondiales pour 2026, Deutsche Bank indique : « Nous pensons que les allocations discrétionnaires des investisseurs (américains) sont une source potentielle de dynamique haussière pour le marché. »

Deutsche Bank estime qu’avec la poursuite rapide des investissements et applications de l’intelligence artificielle (IA), qui dominent le sentiment du marché, 2026 « ne sera en rien une année ordinaire ». « Compte tenu du rythme du progrès technologique, nous avons des raisons de penser que cela se traduira par des gains de productivité significatifs à l’avenir. Cependant, les gagnants et perdants finaux dépendront d’interactions complexes de multiples facteurs dynamiques, dont beaucoup ne se manifesteront qu’après 2026 », selon la banque, la volatilité ne diminuera pas – c’est aussi une caractéristique de plus en plus marquée à l’approche de fin 2025. L’an prochain, le marché pourrait « osciller fortement entre les récits de prospérité et de récession », ce qui est étroitement lié au thème de l’intelligence artificielle.

Morgan Stanley : la théorie de la reprise tournante soutient l’objectif de 7 800 points

Morgan Stanley fixe l’objectif du S&P 500 à 7 800 points sur les douze prochains mois, soit un potentiel de hausse de 18 %. Le virage accommodant de la Fed et le resserrement de la liquidité ont récemment perturbé la stabilité du marché et nui aux rendements réels. Pourtant, pour Michael Wilson, stratège en chef actions chez Morgan Stanley, cette faiblesse renforce au contraire sa vision haussière, lui permettant de profiter des opportunités d’achat sur repli et de réaffirmer sa « théorie de la reprise tournante ».

Wilson et son équipe ont esquissé leurs perspectives pour 2026 dans un rapport stratégique, et ont détaillé ces arguments dans leur rapport hebdomadaire publié lundi. L’objectif de 7 800 points pour le S&P 500 repose sur une croissance attendue du BPA de 17 %, supérieure à la prévision consensuelle actuelle des analystes et gestionnaires de fonds de 14 %.

La « théorie de la reprise tournante » qui sous-tend cette vision constructive du marché actions trouve sa source dans l’observation de Morgan Stanley : la largeur des révisions de BPA a de nouveau augmenté la semaine dernière. Cette théorie est également soutenue par une autre conviction de la banque : les États-Unis sont au début d’un cycle de croissance (contrairement à la majorité des institutions qui voient la fin de cycle), et les principales indices affichent des perspectives positives sur les profits attendus à un an.

Morgan Stanley note que les attentes de bénéfices nets à 12 mois continuent d’augmenter, les petites capitalisations affichant la dynamique de croissance la plus forte. Par ailleurs, Wilson estime que la faiblesse des actifs risqués, le resserrement de la liquidité et la mollesse du marché du travail pourraient accroître la probabilité que la Fed abaisse ses taux plus tôt que prévu, renforçant ainsi sa confiance dans la trajectoire haussière des actions à moyen terme.

À noter, le portefeuille recommandé par Morgan Stanley exclut collectivement les grandes valeurs technologiques. En partie parce que les « Magnificent Seven » pourraient baisser en même temps que les autres secteurs du marché, mais aussi en raison d’une tendance potentielle identifiée par Wilson dans l’économie américaine : amélioration des révisions de BPA, stabilisation des prix, basculement des dépenses de consommation des services vers les biens, baisse des taux et libération d’une demande refoulée. Ces tendances profitent aux secteurs de la consommation discrétionnaire, des petites capitalisations, de la santé, de la finance et de l’industrie. Wilson ajoute que, sur le plan des attentes de bénéfices, les petites capitalisations ont récemment montré le point d’inflexion haussier le plus net.

Autres prévisions institutionnelles pour 2026 et points de consensus

Panorama des principales prévisions institutionnelles de Wall Street pour 2026

Deutsche Bank : 8 000 points (hausse d’environ 20 %) — la plus optimiste

Scénario haussier UBS : 8 400 points (objectif le plus élevé)

Morgan Stanley : 7 800 points (hausse de 18 %)

Scénario de base UBS : 7 700 points

HSBC : 7 500 points

Barclays : 7 400 points

HSBC (Royaume-Uni) fixe l’objectif du S&P 500 à 7 500 points fin 2026, misant également sur la vigueur du secteur de l’intelligence artificielle. « Qu’il y ait ou non une bulle — l’histoire montre que les rallyes peuvent durer assez longtemps (la bulle Internet et la flambée immobilière ont toutes deux duré 3 à 5 ans), donc nous pensons qu’il reste un potentiel de hausse et recommandons d’élargir la couverture des transactions liées à l’IA », écrit cette banque d’investissement européenne.

Barclays prévoit que le S&P 500 pourrait atteindre 7 400 points en 2026, tout en relevant son objectif de BPA de 295 à 305 dollars. Selon la banque, dans un contexte de faible croissance macroéconomique, les grandes valeurs technologiques restent solides, la compétition dans l’IA ne montre aucun signe de ralentissement et la baisse attendue des taux de la Fed soutiendra la hausse de l’indice.

UBS Global Wealth Management, dans son rapport récent, indique que dans son scénario de base, le S&P 500 atteindrait 7 700 points fin 2026, avec un scénario haussier à 8 400 points. Elle prévoit un BPA de 305 dollars cette année-là, en hausse de 10 %, environ la moitié de la hausse provenant du secteur des capitaux.

Trois principaux risques à surveiller

Il convient de noter que, tout en étant haussières, les institutions mentionnées mettent également en garde contre plusieurs risques. Premièrement, le risque de ralentissement économique : l’inflation et la hausse du chômage pourraient peser sur l’activité économique globale et la consommation, la confiance des consommateurs étant actuellement à son plus bas niveau depuis des années. Bien que les prévisions 2026 soient globalement optimistes, la réussite d’un atterrissage en douceur de l’économie reste la plus grande incertitude. Si la politique monétaire de la Fed échoue, cela pourrait conduire à un atterrissage brutal, mettant sous pression les bénéfices des entreprises et les marchés actions.

Deuxième risque : l’impact des élections de mi-mandat américaines. Historiquement, ces années sont associées à des rendements boursiers plus faibles. L’année 2026 étant une année d’élections de mi-mandat, l’incertitude politique pourrait perturber le sentiment du marché, en particulier si les résultats électoraux entraînent un changement majeur dans l’équilibre du pouvoir au Congrès, ce qui pourrait générer de l’incertitude politique et impacter la confiance des entreprises et les décisions d’investissement.

Troisième risque : la controverse sur la bulle des valorisations. Le PER attendu du marché actions est actuellement proche de 22, bien au-dessus de la moyenne sur cinq ans, et le marché craint qu’une frénésie d’investissement dans l’intelligence artificielle ne crée une bulle. L’essentiel sera de savoir si les gains de productivité promis par l’IA pourront se diffuser au-delà des entreprises technologiques. Si l’application réelle de l’IA ne répond pas aux attentes du marché, la bulle de valorisation pourrait éclater, entraînant une forte correction.

En résumé, les prévisions 2026 des institutions de Wall Street se concentrent dans une fourchette de 7 400 à 8 400 points, avec pour principaux moteurs la croissance des bénéfices du secteur technologique portée par l’IA et les anticipations de baisse des taux de la Fed. Les investisseurs doivent saisir les opportunités tout en surveillant de près l’évolution des données économiques, des élections de mi-mandat et des niveaux de valorisation.