Les mineurs de Bitcoin se tournent vers l'IA, mais pourraient être surévalués : JPMorgan

JPMorgan a amélioré Cipher et CleanSpark, et a abaissé les objectifs pour MARA et RIOT en raison de l'augmentation du risque de dilution des actionnaires. Résumé

• JPMorgan a réduit les objectifs pour MARA et RIOT en raison de la dilution des actions.
• Les entreprises minières ont jusqu'à 33 % d'actions en plus que prévu.
• Cipher et CleanSpark sont en bonne position sur une émission disciplinée.

Les mineurs de Bitcoin diversifient de plus en plus leurs opérations, passant de la puissance de hachage à l'informatique haute performance. Cette orientation vers la demande de calcul AI n'est pas passée inaperçue sur Wall Street. Dans un rapport publié le lundi 24 novembre, JPMorgan a noté ce pivot vers l'IA, mais a également souligné les risques pour plusieurs entreprises du secteur.

La banque d'investissement a également annoncé qu'elle relevait ses notes pour Cipher Mining et CleanSpark de “Neutre” à “Surpondéré”. Le géant de l'investissement a également augmenté l'objectif de prix pour Cipher de $12 à 18 $, tout en maintenant CleanSpark à 14 $.

Le changement de perspective était principalement dû au fait que les mineurs de Bitcoin (BTC) se tournent vers des cas d'utilisation de l'IA. Notamment, Cipher Mining prévoit d'étendre son infrastructure à 1,7 GW d'ici 2026, principalement pour soutenir le calcul haute performance pour les services d'IA. De plus, CleanSpark a récemment élargi son datacenter au Texas avec 200 MW, principalement dédié à l'IA.

Les mineurs de Bitcoin font face à des risques, malgré la demande d'IA

Néanmoins, JPMorgan a souligné les risques auxquels sont confrontés certains mineurs, en particulier en ce qui concerne la dilution des actionnaires. Notamment, les besoins en capital accrus poussent ces entreprises à lever des fonds par le biais d'offres sur le marché, ce qui dilue les investisseurs.

Les marchés sous-estiment également actuellement la dilution, soutient le rapport.

“En moyenne, nos chiffres de nombre d'actions diluées qui sous-tendent nos objectifs de prix sont de 20 % à 33 % supérieurs au nombre d'actions reflété dans Bloomberg,” a écrit le rapport, ajoutant que cela pourrait signifier que ces entreprises sont surévaluées.

En raison des préoccupations concernant la dilution des actionnaires, JPMorgan a réduit ses estimations pour Marathon Digital (MARA) de $20 à 13 $, et Riot Platforms, de $19 à 17 $.