BlackRock, Visa vuelven a apostar por las stablecoins, ¿qué han visto los inversores inteligentes?

Autor | Cathy, Blockchain en lenguaje coloquial

En enero de 2026, la capitalización total del mercado de stablecoins a nivel mundial superó los 317 mil millones de dólares, alcanzando un récord histórico.

Pero lo que realmente merece atención no es esta cifra en sí, sino las tendencias que hay detrás: USDC de Circle se disparó un 73% en 2025, superando por segundo año consecutivo el ritmo de crecimiento de USDT de Tether (36%). Y en diciembre de 2025, Visa anunció el lanzamiento de un servicio de liquidación con USDC en Estados Unidos. Cuando la red de pagos más grande del mundo empieza a usar stablecoins para liquidar, cuando BlackRock, que gestiona 10 billones de dólares en activos, emite fondos de moneda en cadena, y cuando JPMorgan liquida 3 mil millones de dólares diariamente a través de blockchain, ¿qué están viendo estos gigantes tradicionales?

1. ¿Por qué los gigantes financieros tradicionales apuestan todo en la cadena? En marzo de 2024, BlackRock lanzó BUIDL, un fondo de mercado monetario tokenizado. No era la primera vez que BlackRock experimentaba con blockchain, pero sí la primera vez que lo hacía de manera tan audaz. BUIDL se emitió directamente en una cadena pública, posee bonos del Tesoro de EE. UU. y efectivo, mantiene un valor neto de 1 dólar y distribuye ganancias mensualmente a los titulares. En marzo de 2025, BUIDL superó los 1,000 millones de dólares, convirtiéndose en el primer fondo en cadena en alcanzar esa escala. Para finales de 2025, su tamaño superó los 2,000 millones de dólares, siendo actualmente el fondo tokenizado más grande. ¿Qué ha visto BlackRock? La respuesta es sencilla: eficiencia y costos. Los fondos tradicionales del mercado monetario requieren T+1 o T+2 para compras y ventas, y las transferencias internacionales deben pasar por el sistema SWIFT, con múltiples comisiones. En cambio, los fondos en cadena transfieren en segundos, con tarifas inferiores a 1 dólar, y operan 24/7. Más importante aún, BUIDL abrió una vía completamente nueva. Antes, los minoristas tenían dificultades para comprar fondos del mercado monetario (que generalmente requieren un mínimo de 1 millón de dólares). Pero a través de blockchain, cualquiera puede comprar. Por eso protocolos como Ondo Finance han surgido. Ondo hace algo simple: reempaquetar BUIDL y otros productos RWA institucionales en fracciones más pequeñas, vendiéndolos a usuarios de DeFi. Su producto OUSG invierte directamente en BUIDL, permitiendo a usuarios comunes obtener un rendimiento anual del 4-5% en bonos del Tesoro de EE. UU. La tokenización de bonos del Tesoro en 2025 experimentó un crecimiento explosivo, pasando de menos de 200 millones de dólares a finales de 2024 a más de 7,3 mil millones a finales de 2025 (según datos de RWA.xyz). La entrada de BlackRock, en cierto modo, ha dado respaldo regulatorio a todo el sector RWA.
2. ¿Por qué elegir USDC en lugar de USDT? Tether(USDT) sigue siendo el rey de las stablecoins, con una capitalización de 186,700 millones de dólares, ocupando el 60% del mercado. Pero el dinero inteligente está votando con los pies. En 2025, la capitalización de USDC creció de aproximadamente 44 mil millones a más de 75 mil millones de dólares, un aumento del 73%. Mientras tanto, USDT creció solo un 36%, de aproximadamente 1.370 millones a 1.867 millones de dólares. Es el segundo año consecutivo en que USDC supera a USDT en crecimiento. ¿Y por qué? La respuesta es: regulación. El 18 de julio de 2025, el presidente de EE. UU. firmó la Ley GENIUS, la primera legislación federal en EE. UU. dirigida a stablecoins. La ley exige que las “stablecoins de pago” tengan reservas del 100% (efectivo o bonos a corto plazo) y no puedan pagar intereses a los usuarios. USDC de Circle cumple completamente con estos estándares. Además, Circle se convirtió en el primer emisor global en obtener la certificación de cumplimiento con la normativa MiCA de la Unión Europea. ¿Y qué significa esto? Significa que USDC ha obtenido un pase para ingresar en el sistema financiero tradicional. Cuando Stripe opta por pagos con stablecoins, elige USDC. Cuando Visa lanza un servicio de liquidación con stablecoins, usa USDC. Cuando Shopify permite a los comerciantes aceptar stablecoins, soporta USDC. Para bancos, empresas de pagos y exchanges regulatorios, USDC es un “activo en la lista blanca”, mientras que USDT, debido a la transparencia de sus reservas, enfrenta incluso presiones para ser eliminado en Europa. Pero Tether no está preocupado. Porque su principal mercado no está en EE. UU. ni en Europa, sino en regiones con alta inflación: América Latina, África, Sudeste Asiático. En países con alta inflación como Argentina, Turquía y Nigeria, USDT ya ha reemplazado en parte a la moneda local, convirtiéndose en un “dólar sombra” de facto. La primera acción tras recibir su salario es cambiarlo por USDT para mantener su valor. El mercado de stablecoins se está bifurcando en dos caminos claros: USDC: ruta regulada, que sirve a instituciones y escenarios de pago en Europa y EE. UU., con inversores como BlackRock, Fidelity, General Catalyst, entre otros. USDT: ruta offshore, que atiende a mercados emergentes y escenarios de trading, con una posición insustituible en el sur global.
3. ¿La rendición o la evolución de los gigantes del pago? En diciembre de 2025, Visa anunció el lanzamiento de un servicio de liquidación con USDC en EE. UU. Es un momento histórico. Antes, el modelo de negocio de Visa consistía en cobrar una comisión del 1.5%-3% por transacción. Ahora, permite a sus socios liquidar en USDC, reduciendo significativamente las tarifas. Parece una revolución interna, pero en realidad, Visa está en modo defensivo. ¿A qué amenazas se enfrenta? Las stablecoins están comiendo su negocio principal: los pagos transfronterizos. Los pagos internacionales tradicionales requieren pasar por múltiples bancos intermediarios, con varias comisiones, y tardan de 3 a 5 días en llegar. En cambio, los pagos con stablecoins llegan en segundos, con tarifas inferiores a 1 dólar. Según un informe de a16z, en 2025, el volumen total de transacciones con stablecoins alcanzó los 46 billones de dólares (superando a Visa), con un volumen ajustado de pagos y liquidaciones de aproximadamente 9 billones de dólares, creciendo rápidamente y comiéndose cuota en mercados transfronterizos y emergentes. La estrategia de Visa es: si no puedes vencer, únete. Con el lanzamiento del servicio de liquidación con USDC, Visa se transforma de “pasarela de pagos” a “coordinador de pagos”. Ya no cobra altas tarifas, sino que obtiene beneficios ofreciendo servicios regulatorios, de gestión de riesgos y anti-lavado de dinero. Al mismo tiempo, otros gigantes de pagos también actúan: Stripe: en octubre de 2024, adquirió por 1.100 millones de dólares la plataforma de infraestructura de stablecoins Bridge, una de las mayores adquisiciones en la historia de las criptomonedas. PayPal: su stablecoin PYUSD creció un 600% en 2025, de 60 millones a 3.6 mil millones de dólares. Western Union: en la primera mitad de 2026, lanzará la stablecoin USDPT en Solana. 10 bancos europeos: crearon Qivalis, con planes para lanzar una stablecoin en euros en la segunda mitad de 2026. Cabe destacar que Western Union y los primeros socios de Visa eligieron Solana como cadena de liquidación, resaltando las ventajas de las cadenas públicas de alto rendimiento en escenarios de pago: alto rendimiento, bajas tarifas.
4. Los bancos no se quedarán de brazos cruzados Frente a la presión de actores no bancarios (Circle, Tether) y gigantes de pagos (Stripe, Visa), los bancos no se quedan quietos. JPMorgan es el más audaz. A principios de 2026, JPMorgan expandió su división blockchain Kinexys, con JPM Coin, a la red Canton, para lograr interoperabilidad multichain. No es un stablecoin público, sino un “token de depósito”. El volumen diario de transacciones de Kinexys supera los 3 mil millones de dólares. Principalmente sirve a multinacionales como Siemens y BMW, para transferencias de fondos entre filiales globales en segundos. La lógica de JPMorgan es clara: No necesitamos emitir tokens en cadenas públicas para competir con ustedes. Solo necesitamos mantener a nuestros clientes en cadenas privadas, usando blockchain para mejorar la eficiencia, sin perder control. En Europa, el Crédit Agricole va aún más lejos. Su filial SG-FORGE emitió stablecoins en euros (EURCV) y dólares (USDCV), siendo la primera stablecoin emitida por un banco regulado en una cadena pública (Ethereum), y listada en exchanges como Bitstamp. Pero hay que tener en cuenta que JPM Coin y USDCV, estos stablecoins bancarios, principalmente sirven a clientes corporativos, no al mercado minorista. Representan la adopción de blockchain por parte de instituciones financieras tradicionales, manteniendo un control centralizado.
5. La tendencia de las stablecoins se hace evidente En resumen, en 2026, el mercado de stablecoins presenta cuatro tendencias claras: Aceleración de la tokenización de RWA BlackRock, Ondo, Franklin Templeton están lanzando bonos del Tesoro tokenizados y fondos del mercado monetario. Este sector experimentó un crecimiento explosivo en 2025, pasando de menos de 200 millones a más de 7,3 mil millones de dólares, creciendo más de 35 veces desde principios de 2024. Las instituciones tradicionales están tokenizando para traer los rendimientos de los bonos del Tesoro a la cadena. Ruta regulada cada vez más clara USDC creció un 73%, superando a USDT por segundo año consecutivo. Tras la aprobación de la Ley GENIUS, la regulación se ha convertido en la única opción para las instituciones principales. Los inversores como BlackRock y Fidelity, si cumplen sus planes de cotización en 2026, marcarán un hito importante en la industria de stablecoins. Reconstrucción de infraestructura de pagos Stripe adquirió Bridge por 1.100 millones de dólares, Visa lanzó USDC para liquidaciones, y PYUSD de PayPal creció un 600%. Los gigantes tradicionales de pagos están integrando stablecoins en su infraestructura, en lugar de solo defenderse. Cadenas públicas como Solana, con su alto rendimiento y bajas tarifas, están convirtiéndose en la opción preferida para aplicaciones empresariales. Mayor fragmentación del mercado Las stablecoins ya no son solo “estables”. Se están bifurcando en dos caminos distintos: Stablecoins de pago (USDC, PYUSD): sin intereses, pero con respaldo regulatorio, para instituciones y comercios. Stablecoins de rendimiento (Ondo USDY, Ethena USDe): ofrecen un 4-5% de rendimiento anual, atrayendo fondos DeFi.
6. Resumen Cuando BlackRock empieza a emitir fondos en cadena, cuando Visa comienza a usar USDC para liquidar, y cuando JPMorgan liquida 3 mil millones de dólares al día, las stablecoins dejan de ser solo una historia de “criptomonedas” y se convierten en el preludio de una reestructuración del sistema financiero completo. No es una moda, ni un concepto. En 2025, el volumen total de transacciones con stablecoins alcanzó los 46 billones de dólares, con un volumen ajustado de pagos y liquidaciones de 9 billones. Todo ello en circulación comercial real. La entrada de los gigantes financieros tradicionales significa que las stablecoins están dejando de ser solo “herramientas del mundo cripto” para convertirse en “infraestructura financiera global”. Y para quienes siguen este mercado, lo importante no es predecir el próximo punto caliente, sino entender la lógica subyacente de esta transformación. El dinero inteligente ya está en marcha.