Tiger Research basada en el ciclo de reducción de tasas, el crecimiento de M2 y la ley CLARITY, establece un precio objetivo de 185,500 dólares para Bitcoin en el Q1, lo que representa un potencial de subida del 100% respecto a los 96,000 dólares actuales. A pesar de la salida de ETF por valor de 45.7 mil millones de dólares, el récord en M2 indica una liquidez abundante.
Tiger Research establece un objetivo de 185,500 dólares basado en el modelo TVM
Tiger Research aplica el marco de valoración TVM, que obtiene un valor de referencia neutral para el primer trimestre de 2026 de 145,000 dólares (ligeramente por debajo de los 154,000 dólares del informe anterior). Combinando un ajuste fundamental del 0% y un ajuste macroeconómico del +25%, se establece un precio objetivo revisado de 185,500 dólares. Esto implica un potencial de subida de aproximadamente el 100% respecto al precio actual.
Tiger Research ajusta el factor fundamental de -2% a 0%. Aunque la actividad en la red no cambia mucho, el renovado interés en el ecosistema BTCFi contrarresta parcialmente las señales bajistas. Al mismo tiempo, debido a la desaceleración en las entradas institucionales y a factores geopolíticos, el ajuste macro pasa del +35% al +25%.
Esta reducción en el objetivo de precio no debe interpretarse como una señal bajista. Incluso tras el ajuste, el modelo sigue mostrando un potencial de subida de aproximadamente el 100%. El precio base más bajo refleja principalmente la volatilidad reciente, mientras que el valor intrínseco de Bitcoin seguirá elevándose a medio y largo plazo. Tiger Research considera que las recientes correcciones son un proceso saludable de reequilibrio, y mantiene su perspectiva alcista a medio y largo plazo.
El marco de valoración TVM (Time Value Model) es un modelo propietario desarrollado por Tiger Research, que considera a Bitcoin como un activo que evoluciona con el tiempo, integrando efectos de red, escasez, adopción y liquidez macroeconómica. A diferencia del análisis técnico o los indicadores de sentimiento, TVM busca establecer un valor de referencia fundamentado en datos, una metodología ampliamente utilizada en finanzas tradicionales que ahora se aplica al mercado cripto.
Proceso de derivación del objetivo de Tiger Research
Valoración base: 145,000 dólares (basada en valor de red, adopción y otros factores fundamentales)
Ajuste fundamental: 0% (el aumento en interés en el ecosistema BTCFi contrarresta la disminución en actividad de red)
Ajuste macro: +25% (ciclo de reducción de tasas, crecimiento de M2, pero reducido desde +35%)
Precio objetivo final: 145,000 × (1 + 25%) = 185,500 dólares
Este método de valoración destaca por su sistematicidad y trazabilidad. Cada factor de ajuste cuenta con datos claros que lo respaldan, evitando juicios subjetivos. Cuando cambian las condiciones macroeconómicas, el modelo se ajusta en consecuencia, manteniendo una previsión dinámica.
La reducción de tasas de la Fed y el récord en M2 consolidan la liquidez
(Origen: Tiger Research)
Bitcoin cotiza actualmente cerca de 96,000 dólares. Desde la publicación del último informe de Tiger Research el 23 de octubre de 2025, el precio ha caído un 12%. Aunque ha habido correcciones recientes, el contexto macro que respalda a Bitcoin sigue siendo sólido. La Fed ha reducido tasas en tres ocasiones consecutivas entre septiembre y diciembre de 2025, con un recorte total de 75 puntos básicos, situando las tasas en un rango del 3.50%-3.75%. La dot plot de diciembre estima que las tasas bajarán al 3.4% a finales de 2026.
Aunque no es probable una reducción de 50 puntos básicos o más en una sola ocasión este año, con la finalización del mandato de Powell en mayo, el gobierno de Trump podría nombrar a un sucesor más dovish, asegurando la continuidad de la política monetaria expansiva. Estas expectativas políticas ofrecen una guía importante para el mercado. Si el nuevo presidente de la Fed favorece una política más flexible, podría acelerar los recortes o implementar otras medidas de expansión de liquidez.
La liquidez es otro factor clave, además de la regulación. La oferta global de M2 alcanzó un máximo histórico en el cuarto trimestre de 2024 y continúa creciendo. Desde la historia, Bitcoin suele liderar los ciclos de liquidez, subiendo antes de alcanzar el pico de M2 y entrando en consolidación en esa fase. Las señales actuales indican una expansión adicional de la liquidez, lo que sugiere que Bitcoin aún tiene potencial alcista. Si las valoraciones en bolsa parecen altas, los fondos probablemente rotarán hacia Bitcoin.
Tiger Research señala que el rendimiento actual de Bitcoin está rezagado respecto a la expansión de liquidez. Este retraso no es una debilidad, sino una oportunidad para un repunte futuro. Históricamente, en las fases iniciales de expansión de liquidez, Bitcoin puede consolidarse o corregir ligeramente, pero una vez que el mercado reconoce las señales, su subida suele superar a otros activos.
Contradicciones entre salida institucional y compra corporativa
(Origen: Glassnode)
A pesar del entorno macro favorable, la demanda institucional ha mostrado debilidad reciente. En noviembre y diciembre, los ETF spot sufrieron una salida de fondos por valor de 45.7 mil millones de dólares, la mayor desde su lanzamiento. La entrada neta anual fue de 214 mil millones, un 39% menos que los 352 mil millones del año pasado. Aunque la reequilibración en enero trajo algo de entrada, la continuidad de la tendencia alcista aún está por verse.
Mientras tanto, empresas como MicroStrategy (que posee 673,783 BTC, aproximadamente el 3.2% del suministro total), Metaplanet y Mara siguen acumulando. Esta divergencia refleja estrategias diferentes entre tipos de inversores institucionales. Los ETF tienden a reaccionar a corto plazo y a ajustar su exposición, siendo sensibles a cambios en sentimiento y análisis técnico. En cambio, los holdings corporativos como MicroStrategy adoptan una estrategia de acumulación a largo plazo, sin verse afectados por las fluctuaciones temporales.
Esta contradicción respalda la visión alcista de Tiger Research. La salida de fondos de ETF en noviembre-diciembre coincide con una fase de consolidación en los precios, una conducta normal de toma de beneficios. La compra continua por parte de empresas indica confianza en el valor a largo plazo. Cuando la presión de salida de los ETF se agote y las compras institucionales sigan, la estructura de oferta y demanda se volverá favorable para el alza.
La ley CLARITY podría atraer fondos bancarios
En un contexto de demanda institucional estancada, los avances regulatorios pueden ser un catalizador. La ley CLARITY, aprobada por la Cámara de Representantes, define claramente los límites de jurisdicción entre la SEC y la CFTC, y permite a los bancos ofrecer servicios de custodia y colateralización de activos digitales. Además, otorga a la CFTC la supervisión del mercado spot de productos digitales, proporcionando un marco legal claro para exchanges y brokers.
Tiger Research destaca que la audiencia del Comité Bancario del Senado el 15 de enero será clave. Si aprueban la ley, podría facilitar la entrada formal de instituciones tradicionales que han estado en espera. La principal barrera para que los bancos ingresen al mercado cripto ha sido la incertidumbre regulatoria. La aprobación de CLARITY ofrecería un camino claro de cumplimiento, eliminando riesgos legales.
Una vez que grandes bancos comiencen a ofrecer servicios de custodia y colateralización de Bitcoin, se generará un flujo de capital significativo. La banca estadounidense gestiona más de 20 billones de dólares en activos; si solo el 1% se dirige a Bitcoin, serían 200 mil millones de dólares en demanda adicional. Este volumen de entrada puede impulsar considerablemente el precio de Bitcoin.
Tres impactos principales de la ley CLARITY
Camino de cumplimiento bancario claro: permite servicios de custodia y colateralización, eliminando obstáculos legales
Desbloqueo de fondos institucionales: las instituciones tradicionales podrán asignar oficialmente a Bitcoin
Mejora de la estructura del mercado: regulación clara que aumenta estabilidad y confianza de inversores
84,000 de soporte y 98,000 de resistencia definen la tendencia a corto plazo
(Origen: Glassnode)
Los indicadores on-chain aportan señales complementarias al análisis macro de Tiger Research. Durante la corrección de noviembre de 2025, los fondos de compra en los mínimos se concentraron en torno a 84,000 dólares, formando una zona de soporte clara. Actualmente, Bitcoin ha superado esa zona. El nivel de 98,000 dólares corresponde al coste medio de los holders a corto plazo, formando una resistencia psicológica y técnica.
Los datos on-chain muestran que el sentimiento del mercado está pasando de pánico a neutralidad. Indicadores clave como MVRV-Z (1.25), NUPL (0.39) y aSOPR (1.00) han salido de zonas de sobreventa, entrando en zonas de equilibrio. Esto indica que, aunque la probabilidad de una subida explosiva impulsada por pánico disminuye, la estructura del mercado sigue saludable. Combinando el contexto macro y regulatorio, las bases estadísticas para un aumento a medio y largo plazo siguen siendo sólidas.
Es importante destacar que la estructura actual del mercado difiere notablemente de ciclos anteriores. La mayor participación de instituciones y capitales a largo plazo reduce la probabilidad de caídas por pánico impulsadas por minoristas. La corrección reciente es más una reequilibración progresiva. Aunque las volatilidades a corto plazo son inevitables, la estructura alcista general permanece intacta. Tiger Research opina que esta madurez del mercado favorece un crecimiento estable, en contraste con los picos y caídas abruptas del pasado.
En resumen, la política de reducción de tasas y expansión de liquidez sigue vigente. Sin embargo, debido a la desaceleración en la entrada institucional, la posible renovación del liderazgo de la Fed y el aumento de riesgos geopolíticos, Tiger Research ajusta su factor macro de +35% a +25%. Aunque se reduce, sigue siendo una ponderación positiva, considerando que los avances regulatorios y la expansión de M2 seguirán sustentando un crecimiento a medio y largo plazo.
