HIP-3 se convierte en el nuevo motor de Hyperliquid: el líder DEX impulsa un aumento de diez veces en el volumen de operaciones, pero aún persisten los desafíos en el ecosistema.

Autor: Frank, PANews

Desde el lanzamiento del modelo de crecimiento HIP-3, este producto insignia se está convirtiendo rápidamente en un nuevo motor de crecimiento empresarial para Hyperliquiid, no solo impulsando un crecimiento explosivo en el volumen de transacciones del mercado, con un aumento de diez veces en el volumen de transacciones mensual, sino también inyectando más vitalidad e innovación en la liquidez del sector Perp DEX.

Detrás del aumento del volumen de transacciones, está HIP-3 que busca convertirse en la base de transacciones subyacente para los futuros mercados descentralizados. Sin embargo, este camino de transformación es mucho más áspero de lo que los datos muestran.

El volumen de transacciones ha crecido más de diez veces en un mes, siendo el motor principal del crecimiento.

La propuesta HIP-3 se denomina “Contratos perpetuos desplegados por constructores” (Builder-Deployed Perpetuals). Su concepto central es descentralizar el “derecho de creación de mercado” del equipo central del protocolo a la comunidad y a los desarrolladores. Bajo la arquitectura de HIP-3, Hyperliquid pasa a un papel secundario, convirtiéndose en el motor de liquidación y emparejamiento subyacente, mientras que los derechos sobre la definición de activos, la configuración de parámetros de riesgo, la selección de oráculos, entre otros, se transfieren completamente a los “desplegadores” de terceros. Bajo este mecanismo,

En el diseño del mecanismo de HIP-3, un umbral importante es que cualquier desarrollador que desee implementar un mercado sin permisos debe apostar 500,000 tokens HYPE en la red. Calculando a un precio actual de 35 dólares, esta cantidad de apuesta equivale aproximadamente a 17.5 millones de dólares. Si el desarrollador incurre en comportamientos maliciosos, los validadores pueden sancionar esta parte de los activos mediante votación, y aunque el desarrollador pretenda retirarse de este mercado, deberá pasar por un período de desbloqueo de 7 días.

Este umbral establecido, por un lado, obliga a que los implementadores deben ser instituciones o equipos con un sólido poder financiero y comprometidos con el desarrollo a largo plazo, y no especuladores ocasionales. Por otro lado, tal cantidad de participación es un medio de contracción significativamente efectivo para el token HYPE. Cabe recordar que el suministro máximo de HYPE es de 1.000 millones de unidades, y su capitalización de mercado actual es de aproximadamente 9.500 millones de dólares; cada vez que se bloquea en este modelo, equivale a que el 0,2% del token queda bloqueado.

Además, actualmente el mercado HIP-3 adopta obligatoriamente el modo de posición individual. Esto significa que el riesgo de posición de los usuarios en un mercado HIP-3 está completamente aislado de la posición BTC/USDC en la red principal. Incluso si un activo sufre un colapso repentino o un ataque de oráculo, su impacto se limita a ese mercado específico y no afectará los fondos generales de la cuenta del usuario ni las posiciones de otros activos principales.

Desde su lanzamiento, la velocidad de desarrollo de HIP-3 ha crecido exponencialmente. Hasta el 28 de noviembre, el volumen de transacciones de HIP-3 ha superado los 3,6 mil millones de dólares, lo que representa un aumento de más de diez veces en comparación con hace un mes. El volumen de transacciones del 25 de noviembre alcanzó los 500 millones de dólares en un solo día. Estos datos son comparables al volumen de transacciones mensual de Uniswap V3 en Ethereum. Además, el número de usuarios de transacciones en todo el mercado de HIP-3 ha alcanzado los 18,000, mientras que el número total de usuarios de Hyperliquid ha superado los 800,000.

Recientemente, el aumento drástico de los datos de HIP-3 se debe principalmente a que el 19 de noviembre lanzó un modo de crecimiento, que permite desplegar mercados sin necesidad de permisos y reduce significativamente los costos, lo que aumenta la liquidez. La nueva función puede reducir las tarifas de transacción de nuevos mercados en más del 90%, y las tarifas de los principales operadores pueden incluso bajar hasta el 0.00144%. Al mismo tiempo, el modo de crecimiento requiere que los mercados eviten la superposición con activos existentes y establecerá un bloqueo de 30 días para mantener la estabilidad. A partir de los cambios en los datos, también se puede percibir visualmente el efecto de crecimiento que trae esta actualización.

La aplicación de líderes contribuye a más del noventa por ciento de la actividad de negociación, los activos en el mercado estadounidense siguen siendo populares pero enfrentan desafíos de liquidez.

Según los datos de Nansen, actualmente hay más de 100 aplicaciones descentralizadas en construcción en HIP-3, generando al mismo tiempo 94 millones de dólares en nuevos ingresos.

Desde la perspectiva de la fuente de volumen de trading, casi toda la actividad de trading de HIP-3 es proporcionada por Trade.xyz, que mantiene una cuota de casi el 95%. Trade.xyz es el primer intercambio de contratos perpetuos sin licencia construido sobre el protocolo HIP-3 en el ecosistema Hyperliquid, desarrollado por el equipo de Hyperunit (Unit). Detrás del estallido en el tamaño de las transacciones, además de la alta expectativa de airdrop que existe en el mercado para Trade.xyz, según el análisis de @kungfu_crypto, Trade.xyz cuenta con transacciones activas y reales, y no con operaciones de lavado, principalmente porque ofrece niveles de tarifas de contratos cercanos a los de acciones de EE. UU. extremadamente bajos, proporcionando una excelente ventaja de costos para el trading de alta frecuencia con apalancamiento leve. Se puede observar que el grupo de trading en este DEX tiene un precio promedio bajo pero es altamente activo; al mismo tiempo, el equipo detrás, Unit, ha estado trabajando en Hyperliquid a largo plazo, estableciendo una trinchera de confianza.

Actualmente, el producto estrella de Trade.xyz es el XYZ100, que es un contrato de índice en cadena que rastrea las 100 principales empresas no tecnológicas de EE. UU. (en comparación con el índice Nasdaq 100). Hasta ahora, el volumen de transacciones del XYZ100 representa más del 60% de Trade.xyz. Además, también ha lanzado contratos perpetuos de acciones populares como NVDA ( Nvidia ), TSLA ( Tesla ), MSFT ( Microsoft ).

Es importante señalar que los activos subyacentes en el comercio de acciones en la cadena de Trade.xyz no son acciones reales en el sentido tradicional, sino un tipo de contrato de índice, el cual no puede ser objeto de entrega física y tampoco compartirá la liquidez del mercado de acciones de EE. UU. La mayor ventaja de este contrato de índice es que permite participar en la volatilidad del mercado de acciones de EE. UU. sin necesidad de KYC, y a través de la introducción de un mecanismo simulado se logra un comercio ininterrumpido 7*24 horas. Para aquellos inversores que no tienen necesidad de entrega, pero desean beneficiarse de la volatilidad del mercado de acciones de EE. UU., este modo de casino de operaciones simuladas es la forma más conveniente.

Sin embargo, este modelo también expone el problema de la falta de liquidez. Según el KOL He Bi, recientemente se reveló que tres pares de operaciones construidos en otro mercado, Ventuals, no pueden cerrar posiciones cortas y solo se pueden realizar ventas en corto. Esto ha llevado a un aumento anómalo en los precios. La causa fundamental de esto es la falta de liquidez.

De hecho, este no es un problema exclusivo del mercado HIP-3, el mercado de acciones en cadena en general sigue siendo inmaduro y parece haber una falta de liquidez que es común. Otro profesional del criptomercado, @EthWiz0X, señaló que comprar $100,000 de TSLAon de Ondo Finance en Uniswap podría resultar en un impacto de precio de hasta el 83.34%. En el mercado HIP-3, actualmente, además de Trade.xyz con su XYZ100 y algunos otros pocos activos como NVDA, los volúmenes de negociación son aceptables. Otros mercados como Felix y Ventuals mantienen un volumen de negociación diario que casi se sostiene en bajos millones de dólares, siendo la principal razón que los pares de negociación en mercados como Felix y Ventuals tienden a utilizar la moneda estable nativa de Hyperliquid, USDH. En comparación con el ampliamente adoptado USDC, la aceptación de mercado de USDH sigue siendo seriamente insuficiente.

No solo eso, el servicio de comercio de acciones en cadena está viendo la competencia de más jugadores. Por ejemplo, el 26 de noviembre, Binance Wallet anunció que ha añadido el comercio de acciones en cadena, y que la tarifa se ha reducido al 0%. Además, intercambios principales como Bitget y Bybit también han lanzado secciones similares de comercio de acciones de EE. UU.

Por supuesto, HIP-3 como un mercado sin permisos, su escenario de aplicación no se limita simplemente al área de comercio de acciones en cadena. Otro proyecto que TROVE está apuntando es el comercio de juguetes de moda, como tarjetas de Pokémon, skins de CS2 y contratos perpetuos de acciones de Nintendo y Pop Mart. Ventuals, por su parte, se enfoca en el mercado previo a la OPI. En comparación con el mercado estadounidense, estas direcciones de mercado todavía pertenecen a nichos, por lo que la profundidad de comercio en estos mercados alternativos también está relacionada de manera importante con su temática.

Múltiples beneficios impulsan el aumento de la popularidad, pero todavía enfrentamos la dicotomía entre la expansión del ecosistema y las stablecoins.

Las razones detrás del reciente interés en el mercado HIP-3 pueden ser las siguientes:

1. Recientemente, la diferenciación en el mercado de criptomonedas ha disminuido. A medida que el mercado se encuentra en una tendencia bajista, la mayoría de los tokens están influenciados por el comportamiento de Bitcoin. En un entorno donde todo el mercado prospera o sufre conjuntamente, hay un particular interés por los activos que pueden generar tendencias independientes. Por otro lado, el mercado de acciones estadounidense está relativamente menos afectado por el mercado de criptomonedas, mostrando una mayor independencia.

2. Expectativas de airdrop del proyecto ecológico HIP-3. Anteriormente, el airdrop de Hyperliquid dejó una buena impresión en el mercado, por lo que se considera que los proyectos del ecosistema Hyperliquid probablemente continuarán replicando el gran éxito del airdrop de Hyperliquid. Y estos proyectos que aún no han emitido monedas están actualmente en un período de aumento de volumen.

3. Existe más imaginación sobre el potencial de HIP-3. Como se mencionó anteriormente, el potencial de HIP-3 no se limita al mercado de acciones, y en el futuro podría haber explosiones en más mercados alternativos. Por lo tanto, para un mercado que actualmente está agotado de narrativas, este tipo de espacio imaginativo también puede fácilmente provocar un optimismo. En septiembre de este año, la comunidad de Hyperliquid también propuso el concepto de HIP-4, que tiene como objetivo introducir contratos perpetuos en mercados de predicción. Este tipo de hoja de ruta se alinea más con las direcciones candentes del mercado actual.

Un informe de Falconx también señala que “esperamos que los costos incrementales generados por el mercado de futuros perpetuos desplegado por los constructores de HIP-3 impulsen el crecimiento de HYPE en un 67% en el próximo año, siendo el mercado de acciones e índices el principal motor.”

A pesar de que existen múltiples factores positivos en el mercado, no está claro que estas expectativas optimistas puedan determinar el brillante futuro de HIP-3. Desde la perspectiva de la liquidez, actualmente, aparte de Trade.xyz, la liquidez y el volumen de transacciones en otros mercados siguen siendo lamentablemente bajos. En cuanto a las monedas para el comercio, la popularidad del mercado HIP-3 sigue dependiendo del reconocimiento generalizado de USDC, mientras que Hyperliquid espera apoyar a la moneda estable nativa USDH para que se convierta en la moneda de comercio principal. Lograr un equilibrio entre ambas es el mayor obstáculo que limita la verdadera explosión del mercado HIP-3.