لماذا تتخلف الأصول الرئيسية في العملات الرقمية عن أسواق المخاطر، وفقا للمحلل غاريت

Bitcoin وضعف إيثيريوم يعكس تخفيض الميدانية وهيكل السوق، وليس انهيارا في fundamentals.

قدم محلل السوق غاريت تحليله لسبب تأخر العملات الرقمية ذات الشريحة الزرقاء في المعادن الثمينة وغيرها من الأصول الخطرة. بعيدا عن تحليل الأسعار قصير الأجل الشائع، أشار المحلل إلى قوى السوق الهيكلية الأعمق كسبب لهذا الاتجاه. وبحسب رأيه، فإن هذا التفاوت مدفوع بسرديات السوق وليس بأساسيات الأصول.

يقول غاريت إن تأخر البيتكوين والإيثيريوم يعكس دورات سوق العملات الرقمية، وليس ضعف الأسس

شعر المتداولون بالإحباط من حركة الأصول الرقمية الكبرى، حيث اعتمد الكثيرون عليها لمتابعة ارتفاعات الأسهم والسلع. يجادل غاريت بأن الظروف الحالية تعكس طور طبيعي ضمن دورة أطول بدلا من انهيار القيم الأساسية.

أدى الانخفاض الحاد الذي بدأ في أكتوبر الماضي إلى خسائر كبيرة للمتداولين ذوي الرفع المالي، وخاصة المشاركين الأفراد. في أعقاب هذا الحدث، انخفضت شهية المخاطرة مع تصفيات كبيرة أثارت شعورا دفاعيا في السوق.

https://t.co/UuUDJZ962Y

— جاريت (@GarrettBullish) 29 يناير 2026

ومن المثير للاهتمام أن رأس المال تحول إلى أسهم مرتبطة ب Al-Stocks في آسيا والولايات المتحدة. وفي الوقت نفسه، دفع الخوف المستثمرين إلى المعادن الثمينة مثل الذهب والفضة. المستثمرون الأفراد، الذين لا يزالون يهيمنون على تداول العملات الرقمية، نقلوا الأموال إلى تلك الأسواق بدلا من الأصول الرقمية.

شرح غاريت أن الأصول الرقمية تواجه أيضا حواجز لا تواجهها فئات الأصول الأخرى. على سبيل المثال، لا يزال نقل الأموال بين التمويل اللامركزي والتقليدي إلى الأصول الرقمية خاضعا للقيود التنظيمية والتشغيلية. وهذا يؤثر أحيانا على ثقة المستخدمين.

تشغيليا، يمكن تداول الأسهم والسلع والعملات الأجنبية جميعها من حساب وساطة تقليدي واحد. عادة ما تتطلب العملات الرقمية منصات تداول منفصلة، محافظ، وتجهيزات إضافية، مما يجعل من السهل نقل الأموال داخل وخارج.

لا تزال مشاركة المؤسسات في العملات الرقمية محدودة، حيث يفتقر العديد من المتداولين إلى أطر تحليلية قوية. وبالتالي، يسمح ذلك للبورصات وصانعي السوق والصناديق المضاربية بتشكيل المشاعر. وفي الوقت نفسه، تستمر أفكار مثل “دورة الأربع سنوات” أو اللعنات الموسمية في الانتشار رغم ضعف الدعم البياني.

وفي الوقت نفسه، غالبا ما تجذب التفسيرات البسيطة الانتباه. على سبيل المثال، ينسب بعض المشاركين في العملات الرقمية تحركات أسعار البيتكوين إلى تحركات العملات، حتى عندما لا يدعم أي تحليل أعمق مثل هذا الارتباط.

غاريت يرفض القضية الدببة حيث أن البيتكوين والإيثيريوم يشغلان أدوارا طويلة الأمد

تأخرت البيتكوين وإيثيريوم في معظم الأصول الرئيسية خلال السنوات الثلاث الماضية، حيث كان أداء إيثيريوم الأسوأ خلال تلك الفترة. عند تمتد الحركة على مدى ست سنوات، تروي حركة السوق قصة مختلفة. كلا الأصولين تفوق على معظم الأسواق منذ مارس 2020، مع تصدر إيثيريوم.

يجادل غاريت بأن الضعف قصير المدى يعكس المتوسط في دورة أطول، وتجاهل أفق الزمن يؤدي إلى استنتاجات خاطئة.

أشار المحللون إلى نمط مشابه في الفضة، التي كانت من بين أضعف الأصول المخاطرة قبل البيع القصير العام الماضي. الآن، المعدن يقود على أساس ثلاث سنوات، مما يدل على أن الدوران وليس الفشل يفسر الانتقال.

وفقا للمحلل، من الصعب تبرير الأداء الضعيف على المدى الطويل طالما أن البيتكوين تحتفظ بدوره في تخزين القيمة وتظل إيثيريوم مرتبطة بنمو الذكاء الاصطناعي واستخدام الأصول في العالم الحقيقي.

المحلل يشير إلى خطة الصين 2015 مع دخول العملات الرقمية مرحلة التخفيض المالي المتأخر

يقارن جاريت بين ظروف العملات الرقمية الحالية وسوق الأسهم A في الصين لعام 2015. في ذلك الوقت، انهار سوق الصاعد المدفوع بالرافعة المالية إلى تراجع كلاسيكي بين A–B–C. بعد المرحلة الأخيرة، تحركت الأسعار بشكل جانبي لأشهر قبل أن يشهد تعافا متعدد السنوات.

تظهر البيتكوين ومؤشرات العملات الرقمية الأوسع أنماطا مشابهة في البنية والتوقيت. تشمل الصفات المشتركة الرافعة المالية العالية، والتقلبات الحادة، والقمم التي تدفعها الفقاعات، والتصفيات المتكررة، وتراجع حجم العمل. تظهر أسواق العقود الآجلة الآن الكونتانغو، وينعكس في خصومات على الأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية مثل MSTR.

!

_Image المصدر: _X/Garrett

تتحسن عدة عوامل رئيسية:

• التنظيم يتقدم من خلال إجراءات مثل قانون الوضوح.
• وكالات مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) تدعم التداول على الأسهم عبر السلسلة.
• السياسة النقدية تتسرب من خلال خفض أسعار الفائدة ودعم السيولة.
• التوقعات لقيادة البنوك المركزية المستقبلية تتحول إلى أكثر حسانية.
• التقييمات عبر العملات الرقمية لا تزال أقل بكثير من القمم السابقة.

بيتكوين وإيثيريوم يظهران سمات ملاذ آمن رغم تقلبات السوق

يرفض جاريت الرأي القائل بأن البيتكوين والإيثيريوم يتصرفان كأصول مخاطرة بحتة، مبررا فشلهما في اتباع ارتفاعات الأسهم. تميل الأصول المخاطرة إلى التحرك بشكل حاد والاستجابة القوية لمشاعر المستثمرين، وهو ما ينطبق على الأسهم والمعادن والعملات المشفرة.

ومع ذلك، يظهر البيتكوين والإيثر أحيانا صفات ملاذ آمن. وبسبب طبيعتها اللامركزية، يمكن لهذه الأصول أن تعمل خارج الأنظمة التقليدية خلال فترات الضغوط الجيوسياسية.

وفقا للخبير، غالبا ما تكون العناوين السلبية أكثر ثقلا على العملات الرقمية مقارنة بالأسواق الأخرى، حيث تلقى المخاطر التجارية أو العسكرية مسؤولية الضعف حتى عندما تتجاهلها الأصول الأخرى. هذا يخلق فجوة حيث تسقط الأصول الرقمية بسرعة عند الأخبار السيئة لكنها تستجيب ببطء عند ظهور تطورات إيجابية.