معدلات الفائدة على السندات الحكومية طويلة الأجل تتراجع بشكل كامل... وتزايد التوقعات بخفض البنك المركزي الكوري لمعدل الفائدة

اعتباراً من 6 يناير 2026، تُظهر عائدات السندات الحكومية اتجاهاً هبوطياً عاماً. هذا يعني أنه في سوق السندات، انخفضت العائدات بشكل أساسي للسندات متوسطة وطويلة الأجل، مما أدى إلى ارتفاع أسعار السندات.

وفقاً لأنباء سوق سيول للسندات، ارتفع عائد السندات الحكومية لمدة 3 سنوات بمقدار 1.5 نقطة أساس (1bp=0.01%) مقارنة بيوم التداول السابق، وأغلق بعائد سنوي قدره 2.948%. أظهر العائد قصير الأجل نسبياً لمدة 3 سنوات ارتفاعاً طفيفاً، بينما أظهرت العائدات بشكل أساسي للسندات طويلة الأجل اتجاهاً هبوطياً. ارتفع عائد فترة 10 سنوات بمقدار 0.2 نقطة أساس، ليسجل عائداً سنوياً قدره 3.398%؛ انخفض عائد فترة 5 سنوات وفترة سنتين بمقدار 0.5 نقطة أساس و0.2 نقطة أساس على التوالي، وأغلقا بعائد سنوي قدره 3.244% و2.829%.

كان الانخفاض في السندات طويلة الأجل أكثر وضوحاً. انخفض عائد السندات الحكومية لمدة 20 سنة بمقدار 1.4 نقطة أساس إلى عائد سنوي قدره 3.359%؛ كما انخفضت السندات أطول الأجل فترة 30 سنة و50 سنة بمقدار 2.6 نقطة أساس و2.2 نقطة أساس على التوالي، وسجلت عائداً سنوياً قدره 3.248% و3.151%. يمكن تفسير الانخفاض العام في عائدات السندات طويلة الأجل كنتيجة لتوقع المستثمرين احتمال خفض الفائدة في المستقبل أو تباطؤ اقتصادي، مما يدفعهم للإفضاء بالسندات طويلة الأجل.

تتحرك عائدات السندات الحكومية في السوق المالية بناءً على معدل الفائدة الأساسي والتضخم المتوقع وحالة العرض والطلب على السندات الحكومية. بشكل خاص، يمكن تفسير انخفاض عائدات السندات متوسطة وطويلة الأجل كإشارة لاتخاذ البنك المركزي - بنك كوريا الجنوبية خطوات خفض الفائدة. مؤخراً، أجل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أيضاً الحفاظ على توجه الفائدة دون تغيير، وبالإضافة إلى انتشار المخاوف من تباطؤ الاقتصاد العالمي الشامل، ظهرت هذه الاتجاهات أيضاً في سوق السندات المحلية الكورية.

من ناحية أخرى، عندما تنخفض الفائدة، ترتفع أسعار السندات. لذلك، بالنسبة للمستثمرين الذين يملكون السندات، سيؤدي هذا إلى زيادة قيمة الأصول. على العكس من ذلك، تنخفض الجاذبية النسبية لمنتجات مثل الادخار البنكي أو التأمين التي تتوقع عوائد الفائدة. لذلك، اتجاه الفائدة له تأثير مهم على تمويل الأسر والشركات واستراتيجيات الاستثمار المالي وما إلى ذلك.

قد يصبح هذا الاتجاه أكثر وضوحاً مع التعديلات المستقبلية في اتجاه السياسة النقدية لبنك كوريا الجنوبية. إذا استمر معدل التضخم في البقاء مستقراً، وأصبحت مؤشرات التباطؤ الاقتصادي واضحة، فإن احتمالية خفض الفائدة على المدى المتوسط والطويل ستزداد. لن يؤثر هذا فقط على سوق السندات، بل يُتوقع أن يُحدث تأثيراً متسلسلاً على أسواق الأصول الأخرى مثل سوق الأسهم وسوق الصرف الأجنبي.