الرئيسية » مجلة » قد يتضح أخيرًا لغز البائع وراء ضغط البيع على البيتكوين

مجلة

قد يتضح أخيرًا لغز البائع وراء ضغط البيع على البيتكوين

					![بيتار جوفانوفيتش]()

						بيتار جوفانوفيتش			
					
															

			 							 				 17 ديسمبر 2025				 									

على مدى أشهر، كان متداولو البيتكوين يطرحون نفس السؤال. من يواصل البيع عند القوة؟ النمط كان من الصعب تجاهله. يدفع السعر للأعلى خلال الليل، ليواجه ضغط بيع ثابت خلال نفس الساعات تقريبًا كل يوم. نادرًا ما يكون هناك عنوان رئيسي واضح وراء ذلك، ومع ذلك يستمر البيع.

يوجد الآن جسم متزايد من البيانات على السلسلة والتقارير التحقيقية تشير إلى مصدر واحد محتمل. الحكومات المحلية الصينية.

ما ستتعلمه 👉

تبديل

• أصل فائض العرض
• كم تبقى من البيتكوين؟
• لماذا يفسر هذا سلوك السوق
• لماذا يرى البعض أن هذا إيجابي

أصل فائض العرض

تبدأ القصة بقضية PlusToken. في عام 2019، استولت السلطات الصينية على حوالي 194,000 بيتكوين مرتبطة بأحد أكبر عمليات الاحتيال في التاريخ. في ذلك الوقت، افترض الكثير أن تلك العملات ستظل غير مستخدمة لسنوات.

لم يعد هذا الافتراض صحيحًا.

تشير تقارير حديثة إلى أن الحكومات المحلية الصينية كانت تقوم بتسييل الأصول المشفرة المصادرة لدعم المالية العامة خلال تباطؤ اقتصادي. على الرغم من حظر التداول في البر الرئيسي للصين، يتم توجيه المبيعات عبر قنوات خارجية، غالبًا باستخدام وسطاء هونغ كونغ وشركات خاصة تتخصص في المعاملات الكبيرة خارج البورصة.

من هو البائع؟

هناك أدلة قوية على السلسلة وتحليلية تشير إلى أن الحكومة الصينية (خصوصًا عبر السلطات المحلية) قد باعت معظم الـ 194000 بيتكوين المصادرة، على الرغم من عدم وجود تأكيد رسمي من الحكومة الصينية، وما زال…

— مارتي بارتي (@martypartymusic) 17 ديسمبر 2025

تحقيق لوكالة رويترز نُشر في وقت سابق من هذا العام وثق هذه الممارسة بالتفصيل. شركة واحدة فقط يُقال إنها تعاملت مع أكثر من $400 مليون في مبيعات الأصول المشفرة منذ 2018. يتم تحويل العائدات إلى اليوان عبر البنوك، مما يحافظ على النشاط بعيدًا عن الأنظار العامة.

كم تبقى من البيتكوين؟

هنا تختلف التقديرات. بسبب عدم وجود إفصاح رسمي، لا يمكن لأحد أن يقول على وجه اليقين كم من الكمية الأصلية لا تزال موجودة. يقدر بعض المحللين أن حوالي 15,000 بيتكوين لا تزال محتجزة من الـ 194,000 التي تم الاستيلاء عليها في البداية، بينما يعتقد آخرون أن الرقم قد يكون أقل أو أعلى بسبب عمليات استيلاء إضافية مرتبطة بجرائم متعلقة بالعملات المشفرة.

ما يهم أكثر من الرقم الدقيق هو الاتجاه. يبدو أن بائعًا كبيرًا غير حساس للسعر كان نشطًا لفترة طويلة. يتوافق ذلك مع حركة السعر التي شهدها عام 2025 بشكل أفضل بكثير من جني الأرباح من قبل التجار أو بيع المعدنين.

لخص المحلل مارتي بارتي الأمر بشكل مباشر، واصفًا هذا البائع بأنه “القطعة المفقودة التي تفسر ضغط البيع اليومي بينما تواصل المؤسسات الشراء.”

لماذا يفسر هذا سلوك السوق

يساعد هذا الإطار على ربط عدة نقاط كانت تبدو متناقضة سابقًا.

من ناحية، تستمر صناديق ETF البيتكوين في امتصاص العرض. المشترون من الشركات مثل مايكل سايلور يواصلون إضافة مليارات الدولارات في البيتكوين. الحائزون على المدى الطويل لا يوزعون بشكل مكثف.

من ناحية أخرى، يكافح السعر للحفاظ على الزخم. كل ارتفاع يواجه مقاومة دون خوف واضح أو هلع في السوق.

تفسير ذلك هو تدفق ثابت من البيع المرتبط بالحكومة يوضح هذا الاختلال. هؤلاء البائعون لا يتداولون على الرسوم البيانية. إنهم يحولون الأصول إلى نقد. التوقيت أقل أهمية من التنفيذ.

كما أشار مارتي بارتي إلى أنه بمجرد أن ينضب مصدر العرض هذا، “لن يكون للسوق وزن اصطناعي يضغط عليه.”

اقرأ أيضًا: سعر البيتكوين (BTC) يتراجع مرة أخرى: إليك ما يدفع الانخفاض

لماذا يرى البعض أن هذا إيجابي

للوهلة الأولى، يبدو أن بيع الحكومة متشائم. في الواقع، يهتم السوق أكثر باليقين من العناوين الرئيسية.

إذا كان هذا العرض يتم امتصاصه بالفعل بواسطة صناديق ETF، والحيتان، والمؤسسات، فقد يكون الضرر قد حدث بالفعل. عندما ينتهي البيع القسري أو غير الاقتصادي، غالبًا ما تعود الأسواق بسرعة نحو التوازن.

هذا لا يعني أن السعر يتحرك مباشرة للأعلى. لكنه يعني أن أحد أكثر مصادر الضغط استمرارية قد يختفي قريبًا.

كما يعيد ذلك صياغة السرد حول أداء البيتكوين الأقل مقارنة بالأسواق التقليدية. لم يكن نقص الطلب هو السبب. كان فائض العرض من مصدر واحد غير واضح.

إذا استمرت تدفقات ETF قوية بينما يتلاشى ضغط البيع خلال فترات زمنية محددة، فسيؤيد ذلك فرضية أن هذا البائع على وشك الانتهاء. إذا بدأ السعر في الحفاظ على المكاسب بدلاً من استرجاعها كل صباح، فسيكون التحول واضحًا عند النظر إلى الوراء.

غالبًا ما تبدو الأسواق معطوبة قبل أن تعيد ضبط نفسها. إذا كان هذا التفسير صحيحًا، فقد قضى البيتكوين معظم عام 2025 في امتصاص حدث عرض نادر في دورة السوق بدلاً من الفشل في جذب المشترين.

اشترك في قناتنا على يوتيوب للحصول على تحديثات يومية عن العملات الرقمية، ورؤى السوق، وتحليل الخبراء.

كيف يحقق **الناس العاديون عوائد تصل إلى 70% في سنة بدون مخاطر؟ ** عن طريق إعداد روبوت شبكة Pionex المجاني بشكل صحيح - اضغط على الزر لمعرفة المزيد.

لا تزال فرص التحكيم في العملات الرقمية تعمل بشكل رائع، إذا قمت بذلك بشكل صحيح! اطلع على Alphador، روبوت التحكيم الرائد للعملات الرقمية، لتتعلم أفضل الطرق للقيام بذلك.