راول بال، مؤسس جلوبال ماكرو إنفستور، جذب الاهتمام مع مخطط يتداول بشكل واسع، يقارن تطور بيتكوين مع المعروض النقدي العالمي M2.
وفقًا للرسم البياني، منذ بداية عام 2023، تميل بيتكوين إلى اتباع المعروض النقدي M2 العالمي مع تأخير يبلغ حوالي 12 أسبوعًا، مما يشير إلى أن التغيير في السيولة يستغرق عادةً حوالي ثلاثة أشهر ليعكس في سوق العملات الرقمية. بناءً على هذا النموذج، لا يزال هناك احتمال أن تصل سعر بيتكوين إلى 200.000 دولار أمريكي بحلول نهاية عام 2025 إذا استمر هذا الارتباط.
ومع ذلك، منذ 16/7، تم كسر هذه العلاقة. بينما لا يزال M2 العالمي يرتفع بفضل التخفيف النقدي، فإن بيتكوين قد توقفت واستقرت طوال الصيف، على الرغم من العلاقة التي كانت وثيقة للغاية مع السيولة.
! راؤول بال## دور TGA في “استنزاف” السيولة
يعتقد بال أن هذا الانحراف ليس نتيجة لفشل النموذج، بل هو نتيجة لتحركات وزارة المالية الأمريكية مع حساب الخزينة العامة (Treasury General Account – TGA). هذا هو الحساب التشغيلي للحكومة في الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، حيث يتم استلام الإيرادات الضريبية، وإصدار السندات، وإنفاق الميزانية.
عندما تصدر وزارة المالية المزيد من السندات أكثر من اللازم لتلبية الالتزامات الفورية من أجل إعادة تعبئة TGA، ستتأثر سيولة النظام، مما يقلل من كمية رأس المال المتاحة للأصول ذات المخاطر. تقدر Pal أنه منذ يوليو، أصدرت وزارة المالية حوالي 500 مليار دولار من السندات لرفع رصيد TGA إلى ما يقرب من 800 مليار دولار - وهو أعلى مستوى منذ سنوات.
لقد أثرت هذه العملية الكبيرة لسحب الأموال بشكل كبير على الأصول الحساسة للسيولة مثل العملات المشفرة، مما يفسر سبب بقاء بيتكوين ثابتًا على الرغم من نمو M2 العالمي.
آفاق التعافي
وفقًا لـ Pal، تم الآن تزويد TGA بما يكفي، مما يعني أن ضغط سحب السيولة سينتهي قريبًا وقد يختفي تمامًا بحلول نهاية هذا الشهر. عندها، ستعود ظروف السيولة إلى طبيعتها، مما يمهد الطريق للارتفاع التالي لبيتكوين وفقًا للنموذج المرتبط بـ M2.
ومع ذلك، يجب أن نلاحظ أن أسهم التكنولوجيا والذهب لا تزال تسجل قمماً جديدة باستمرار في نفس الفترة. وهذا يدل على أن شهية المخاطرة في السوق الأوسع لا تزال قوية. بالإضافة إلى ذلك، فإن تأثر بيتكوين بشكل أكبر قد يعكس ضغوط البيع من المستثمرين الذين يحتفظون لفترة طويلة، مما يساهم في خلق تباين مع M2 العالمية.
ثạch سان
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
مقالات ذات صلة
الاستراتيجية الأسهم الممتازة الدائمة STRC سجلت حجم تداول يومي جديد بلغ 4.09 مليار دولار، ويمكنها شراء 2038 قطعة من البيتكوين
أخبار Gate News، في 11 مارس، وفقًا لبيانات BitcoinTreasuries.NET، بلغ حجم تداول الأسهم الممتازة الدائمة لشركة Strategy، STRC، أمس 4.09 مليار دولار، مسجلاً رقمًا قياسيًا جديدًا، حيث تجاوز سعر السهم القيمة الاسمية البالغة 100 دولار. يمكن استخدام هذه الأموال لشراء 2038 عملة بيتكوين.
GateNewsمنذ 2 د
لم يعود المعدنون يعدين البيتكوين، بل يبيعون الكهرباء للذكاء الاصطناعي
كتابة: كاثي، منطقة البتكوين المبسطة
تكلفة تعدين بيتكوين واحدة 87,000 دولار. وعند البيع، السوق يمنحك فقط 67,000 دولار.
كل عملية تعدين تخسرك 20,000 دولار صافي. ليست خسارة رسوم المعاملات، ولا تقلبات تكاليف الكهرباء، بل خسارة حقيقية، حيث تتكبد خسارة قدرها 20,000 دولار مع كل بيتكوين يتم إنتاجه. هذا هو الواقع في مارس 2026، وبيانات Glassnode و MacroMicro تشير إلى نفس الاستنتاج: تعدين البيتكوين، في السعر الحالي، هو عمل خاسر.
لكن المعدنين لم يجلسوا ينتظرون الموت. قاموا بخيار لم يتوقعه السوق بأكمله — توقفوا عن التعدين وبيع الكهرباء للذكاء الاصطناعي.
بالتحديد، ليس «توقفوا عن التعدين»، بل قاموا بمسح مخزون البيتكوين بالكامل، واستثمروا كل الأموال في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، ليصبح التعدين نشاطًا ثانويًا.
من أكتوبر 2025، عندما تجاوز سعر البيتكوين 12.6 مليون
PANewsمنذ 18 د
مشتقات البيتكوين تثير الجدل: المحللون يراقبون مستوى المقاومة $72K
الحيادية في الخيارات: تظهر خيارات البيتكوين طلبًا متوازنًا على المكالمات والخيارات، مما يشير إلى حركة محدودة على المدى القصير.
ضغط العقود الآجلة: تشير عمليات تصفية المراكز الطويلة الكبيرة إلى الحذر وضغط البيع على المدى القصير في السوق.
إمكانات الصعود: تجمعات التصفية فوق السعر الحالي تشير إلى $72K ر
CryptoNewsLandمنذ 51 د
ترامب يصرخ أن الحرب مع إيران على وشك الانتهاء، هل يجب على BTC أن يحافظ على 70,000 دولار، كيف ترى الجانب الفني؟
قال الرئيس الأمريكي ترامب في 10 مارس إن الحرب مع إيران "اقتربت من الانتهاء"، مما أدى إلى تهدئة مشاعر المخاطر الجيوسياسية، ودفع العملات المشفرة مثل البيتكوين للانعكاس و突破 70,000 دولار. ارتفعت التوقعات بشأن تاريخ انتهاء الحرب بشكل ملحوظ، وارتفعت الأصول ذات المخاطر بشكل عام. عند مراجعة عملية القصف في 28 فبراير، فقد السوق 12.8 مليار دولار، ولا تزال معظم المؤشرات في وضع محايد، والمقاومة الرئيسية عند 74,000 دولار. لاحظ أن سعر النفط انخفض دون 100 دولار، مما قد يدعم بشكل أكبر الأصول ذات المخاطر. ستؤثر بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي اليوم على مزاج السوق.
動區BlockTempoمنذ 52 د
السبع بنوك المركزية ستعلن عن قرارات أسعار الفائدة الأسبوع المقبل، مع التركيز على الفترة من 17 إلى 19 مارس
الأسبوع المقبل، ستعلن سبعة من البنوك المركزية الرئيسية عن قرارات أسعار الفائدة، ويقوم السوق بإعادة تقييم توقعات التضخم العالمي وخفض الفائدة. أدى الصراع في الشرق الأوسط إلى ارتفاع أسعار النفط، مما قد يؤثر على سعر البيتكوين.
GateNewsمنذ 1 س
