محلل ميتسوهو يشرح لماذا لا تشكل العملات المستقرة تهديداً مدمراً لفيسا وماستركارد

يختلف دان دوليف، المحلل الأول في ميزوهو، مع السرد الشعبي الذي يقول إن العملات المستقرة تشكل تهديدًا م disruptive للأسماء الكبيرة في مجال الدفع التقليدي مثل فيزا إنك (NYSE: V) وماستركارد إنك (NYSE: MA).

في مقابلة مع CNBC الأسبوع الماضي، اتفق دوليف على أن نظام العملات الرقمية لا يزال يجذب انتباه المستثمرين والتقنيين على حد سواء، لكنه قال إن فرضية disruption – المتعلقة بشكل خاص بمدفوعات المستهلك – معيبة من الناحية الأساسية.

“المقابر مليئة بالناس الذين قاموا ببيع Mastercard و Visa على مثل هذه الأفكار،” حذر، مضيفًا، “لقد تم إثبات خطأهم مرارًا وتكرارًا.”

على الرغم من الضجة المحيطة بتبني تقنية البلوكشين والعملات المستقرة، خاصة بعد أن وقع الرئيس ترامب على قانون “GENIUS Act” في 18 يوليو، يعتقد دوليف أن القيمة الأساسية لشبكات الائتمان لا تزال قائمة، لا سيما في المناطق التي يحصل فيها المستهلكون على فوائد ملموسة مثل المكافآت.

العملات المستقرة مدمرة، لكن ليست لفيزا وماستركارد

يؤمن دوليف بإمكانية إحداث disruption للعملات المستقرة - ولكن فقط في قطاعات ضيقة من مشهد المدفوعات.

على وجه التحديد، يرى تأثيرًا في التحويلات والمعاملات عبر الحدود بين الشركات، حيث تتقاضى الشركات التقليدية رسومًا عالية وتقدم ابتكارًا محدودًا.

ومع ذلك، في حديثه مع CNBC، رسم خطًا واضحًا بين هذه الفئات ونظام المدفوعات الاستهلاكية الأوسع.

العملات المستقرة تعطل بعض المجالات في المدفوعات، لكن لا شيء يمس المستهلك.

وفقًا لمحلل ميتزوهو، فإن شركة فيزا وماستركارد لا تخدم تلك المناطق بشكل مباشر، مما يعني أن أعمالها الأساسية تظل محصورة عن المنافسة من العملات المستقرة.

عرض القيمة لفيزا وماستركارد لا يزال يحقق النجاح

يظل دوليف غير مقتنع بأن عملات مستقرة ستستبدل شبكات الدفع التقليدية أساسًا بسبب قيمة العرض المرتبطة ببطاقات الائتمان.

تتعلق بطاقات الائتمان بأكثر من مجرد便利 – فهي تقدم مكافآت، تبني الائتمان، وتمكن من الوصول إلى الخدمات التي لا تستطيع العملات المستقرة تكرارها، كما جادل.

حتى عند مقارنة عوائد العملات المستقرة بنقاط بطاقات الائتمان، أشار محلل ميزوهو إلى أن العوائد تعتمد على المعدل.

إذا انخفضت أسعار الفائدة، فإن الحافز لاستخدام العملات المستقرة يتناقص، مما يجعل من الصعب تحقيق الربح من العمل.

العملات المستقرة: ضجة التشفير مقابل واقع السوق

في “Power Lunch”، حذر دليوف أيضًا من المبالغة في تقدير حجم وزخم سوق عملة مستقرة.

بينما أثارت شركات مثل Circle ومنصات مثل Coinbase حماسًا، فقد اقتبس نمو القيمة السوقية الثابت كدليل على وجود انفصال بين السرد والواقع.

“سقف سوق USDC لم يتحرك حرفياً منذ أبريل - هناك انقسام ضخم بين القصة والواقع” قال لـ CNBC.

بشكل عام، لا يزال دان دوليف متشككًا بعض الشيء بشأن ربحية العملات المستقرة على المدى الطويل، خاصة إذا انخفضت الأسعار.

هل يجب عليك شراء أسهم فيزا أم ماستركارد؟

تفسير دوليف حول “غداء القوة” يشير إلى أن الانخفاض الأخير المدفوع بالعملات المستقرة في أسهم فيزا وماستركارد قد يكون فرصة لشراء أسماء ذات جودة بخصومات عميقة.

لهذا السبب تستمر وول ستريت في تصنيف أسهم التكنولوجيا المالية على أنها “أكثر من الوزن” للنصف الثاني من عام 2025.

بالإضافة إلى ذلك، فإن كل من V و MA يقدمان حاليًا عائد توزيعات أرباح يزيد عن 0.50%، مما يشكل سببًا رائعًا آخر لامتلاكه على المدى الطويل.

ظهر تحليل المحلل في ميزهو الذي يشرح لماذا لا تشكل العملات المستقرة تهديدًا مزعزعًا لفيزا وماستركارد أولاً على إنفزاز