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宏观流动性、美联储政策与2026年加密货币的十字路口
随着标普500指数迅速逼近7000点,并有望连续八个月上涨,美国股市正经历近年来最持久的牛市之一。这种延长的上涨行情罕见,通常标志着关键的转折点,市场参与者重新评估估值的可持续性、行业领导地位以及基础流动性的持久性。
历史上,持续的历史新高环境往往预示着轮动,而非立即反转。资金不会突然退出市场,而是重新配置到与下一宏观阶段最为契合的行业和资产中。
美联储:流动性是主要催化剂
美联储仍然是塑造这一周期的主导力量。
如果美联储启动降息或发出持续偏鸽派的信号,几种动态将会发生:
• 流动性扩张改善风险容忍度
• 实际收益率下降,降低未来现金流的折现率
• 借贷成本下降,支持企业盈利和杠杆
在早期宽松周期中,资金通常会轮动进入金融、工业和必需消费品等行业,这些行业受益于信贷条件改善和经济稳定。随着信心增强,成长股和科技股通常会重新领跑,主要由估值扩张驱动,而非立即的盈利加速。
对于科技和人工智能驱动的公司而言,较低的利率极大地提升了估值框架,因为未来盈利在现值上变得更有价值。这为创新驱动行业的重新关注奠定了基础,尤其是在生产力叙事增强的情况下。
加密货币的十字路口:相关性、轮动还是脱钩?
在股市牛市期间,加密货币的表现不再是二元的。相反,它在三个不断演变的阶段中运作:
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