#Gate广场五月交易分享 比特币持稳于8.1万美元,衍生品市场波澜不惊:上涨行情能持续吗?
要点:尽管比特币链上活动和衍生品市场显示交易者参与度不足,但创纪录的现货 ETF 净流入表明机构需求强劲。缺乏杠杆做多仓位实际上可能为进一步上涨提供动力,因为如果比特币继续走高,卖方将被迫回补。
比特币(BTC)过去一周上涨 7%,自三个月多以来首次突破 81000美元。尽管价格表现强劲,但数据显示,比特币衍生品市场缺乏投资者乐观情绪,这也引发了市场对本轮上涨可持续性的质疑。
比特币衍生品未能反映投资者对 81000美元的喜悦
宏观经济以及多项链上指标都指向需求走弱。比特币两个月期货基差率。周二,比特币月度期货相较现货市场以 1% 的年化溢价(基差率)交易,远低于中性阈值。
通常情况下,卖方会要求 4% 至 8% 的溢价,以补偿资金成本。这种谨慎情绪在 1 月下旬、比特币交易于 90000美元时开始形成,也在一定程度上解释了当前市场热情不足的原因。若要确认问题是否仅限于期货市场,应评估看跌期权与看涨期权之间的需求平衡。在中性条件下,这些工具之间的交易溢价通常处于 -6% 至 +6% 区间。当专业交易者担忧下行风险时,delta偏度指标会升至 6% 以上。
周二,比特币 delta skew 指标向 6% 的中性阈值靠近,但仍略偏看跌。巨鲸和做市商似乎并未对迫在眉睫的暴跌感到特别担忧,但看