道路是曲折的，终点是确定的 · 加密周报

1、宏观环境
1.1、加息预期
3月21凌晨，美联储如期举行了利率决议，和大家的预期一致，利率保持不变，5月目标利率维持在525~550bps的概率为93%，宏观环境没有发生变化，仍然维持在高利率，还是那句话，没有消息就是好消息，不断新高的纳斯达克指数也同样表明了欣欣向荣的行情。

另外鲍威尔释放鸽派信号，说今年会在合适的时机选择降息。

1.2、降息预期
第一次降息的时间在6月12，概率为69.4%，比上周增加了15.3%，另外到年底预期降息2次，一共降50bps，说明了市场压住今年货币政策会放的更加宽松。…

2、减半周期
2.1、减半倒计时
还有29天BTC进行减半，减半意味着矿工的关机价从当前的26814.87 翻一倍达到53629.74，也就是在今年的4月21日，BTC的价格大概率要在53629.74以上。

4年的减半周期，牛市2年，熊市2年，牛市以减半时间半年前开始持续到减半时间后一年半附近，牛市已经启动6个月了。

2.2、长期持有数量占比
超过1年以上时间没有发生转移的BTC属于长期持有数量，长期持有的数量在近一年半都是震荡上行的走势，当前长期持有数量占BTC总流通量的67.2%，从最高点70.2%下降了3%，已经连续113天在下降，每一轮牛市都是类似的走势，价格越涨越高，而长期持有者数量占比逐渐下降。…

2.3、BTC ETFs
近4天BTC的ETFs 处于流出状态，每天1000~4000枚BTC，主要是灰度的GBTC流出，另外10只 ETF基本是小额流入，看来灰度的套利盘仍然没有出完货，不过最近灰度的流出最近已经开始缩量了，套利盘应该快出完了，ETFs的交易额也到了每天90亿美金以上，可以说华尔街这次又拿到了BTC的定价权，交易所的余额可以放一放，主要看ETFs的余额。

2.4、稳定币流通量
可以看出来随着BTC的价格上涨，场外资金明显在加速入场，导致稳定币的流通量一直在增加，由于这一轮有了BTC现货 ETF的加入，很多场外资金可以直接通过美元进入，所以增加的量并没有很多

3、 K线
3.1、周K级别的20日均线
20日均线一般决定了未来几周到几个月的整体趋势，BTC现货当前的价格是64170，20日均线的值4764。

K线已经突破20日均线22周，20日均线历史回测胜率几乎是100%，可以认为现在已经处于牛市的中期。

3.2、9神指数
目前是1.54，当9神指数低于0.45都处于抄底区间，目前已经脱离了0.45以下的底部区间，处于一轮牛市的启动阶段，根据规律来看，这一轮处于5、6附近时，基本是本轮行情的高位。

3.3、ETH2.0质押
当前ETH质押率达到了历史新高34.92%，加上DeFi生态中一共质押的ETH，累计质押的ETH超过40%，这是一件很恐怖的事情，由于这个经济模型的设置，结合ETH现货ETF通过的预期，ETH在这一轮的表现大概率会超过BTC。

3.4、ETH2.0燃烧
自从ETH Merge合并之后，一共燃烧了157.8万个ETH，通缩了45.1万个ETH，通缩了相当于15.7亿美金，这个故事在牛市还会不断的被重复重复，也是加密中最容易理解的故事！

另外根据现在的燃烧速度1个月左右，ETH的总量会降到1.2亿以内。

4、情绪
4.1、恐慌贪婪指数
当前是75，75算是牛市比较安全的数值，最近BTC现货ETF的持续流入，导致恐慌贪婪指数涨到了80附近震荡，重点关注超过80以后的数值，如果突破80，小心回调风险。

可以通过恐慌贪婪指数来判断短期的顶部和底部，恐慌贪婪指数一般达到80以上的时候，就处于顶部区间，恐慌贪婪指数一般达到20以下的时候，就处于底部区间。

4.2、网络未实现盈亏比
当前值0.58，可以看到当K线颜色变成绿色，历史上每次都是处于大牛市启动前的阶段，表明已经正式处于牛市初期。

1）当该指标＜0，意味着持有BTC平均处于亏损状态，市场情绪低迷，历史上看是底部区间。

2）当该指标介于0.75和1之间，意味着持有BTC平均处于大幅盈利状态，狂热情绪在维持价格，历史上看是顶部区间。
#你认为目前市场回调结束了吗？