服务国际第四季度财报中的前五大分析师提问

服务国际第四季度财报中的前五大分析师提问

Jabin Bastian

2026年2月18日星期三，东亚时间下午2:36 4分钟阅读

本文涉及：

SCI

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服务国际第四季度业绩反应负面，尽管公司财务表现符合华尔街预期，但未能激发投资者热情。管理层将本季度的表现归因于稳定的殡葬和墓地运营，收入适度增长被上升的销售成本和持平的殡葬服务量所抵消。CEO Thomas Ryan 描述业务正处于“正常化时期”，此后疫情相关波动，指出：“我们在殡葬和墓地两个板块都实现了适度的收入和毛利润增长，主要得益于可比和非可比运营的强劲表现，以及略低的调整后公司、一般和行政费用。”

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服务国际 (SCI) 2025年第四季度亮点：

**收入：** 11.1亿美元，分析师预估为11.2亿美元 (同比增长1.7%，符合预期)

**调整后每股收益：** 1.14美元，分析师预估为1.14美元 (符合预期)

**调整后EBITDA：** 3.676亿美元，分析师预估为3.652亿美元 (33.1%的利润率，超出预期0.6%)

**2026财年（即下一财年）调整后每股收益指引** 中值为4.20美元，低于分析师预期1.3%

**营业利润率：** 24.8%，与去年同期持平

**完成的殡葬服务：** 89,117，持平去年同期

**市值：** 112亿美元

虽然我们喜欢听管理层的评论，但我们最喜欢的还是财报电话会议中的分析师提问。这些问题没有剧本，常常能突出管理团队希望避免的话题或答案较为复杂的议题。以下是我们关注的内容。

我们整理的服务国际第四季度财报中的前五大分析师提问

**Joanna Gajuk (美国银行)** 追问管理层关于大型墓地销售的可预测性以及冬季风暴的影响，CEO Thomas Ryan 强调持续的动力，但提醒大型销售仍难以预测，因其波动性较大。

**Albert Rice (瑞银)** 询问一般和行政费用趋势以及佣金率的正常化；CFO Eric Tanzberger 解释说，近期G&A波动主要是由于长期激励计提，未来佣金率应稳定在中30%的范围内。

**Tobey Sommer (Truist)** 质疑低成本增长的可持续性，Ryan 将其归因于积极的劳动力管理和供应链优化，但也承认如果销量反弹，成本控制可能会受到挑战。

**Tomohiko Sano (摩根大通)** 询问公司开发高端墓地库存和定价策略的方法，Tanzberger 强调专注于分层产品和在成熟大都市市场进行高回报投资。

**Scott Schneeberger (奥本海默)** 询问推动殡葬量持平指引的原因以及未来改善的可能性，Ryan 解释说，死亡人数减少和疫情高峰后的正常化限制了短期增长，但人口趋势可能支持未来的销量增长。

 






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未来几个季度的催化剂

在未来几个季度，我们的分析师将关注(1) 服务国际是否能持续预售销售势头，以及成功扩大高端墓地产品，(2) 在殡葬量潜在变化中维持成本控制的步伐，以及(3) 早期迹象显示推广火化客户的举措是否带来额外收入。数字化投资的执行和新收购的整合也将是衡量进展的重要指标。

服务国际目前股价为80.47美元，低于财报前的84.41美元。是否存在投资机会？答案请参阅我们的完整研究报告(对Active Edge会员免费)。

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