Avantor第四季度财报电话会议中最有趣的五个分析师提问

Avantor第四季度以负面市场反应为标志，投资者对同比收入下降1.4%和运营利润压缩作出反应。管理层将这些结果归因于其新推出的复兴计划下的持续运营变革，并强调外部压力，特别是在实验室解决方案和生物科学生产部门。首席执行官Emmanuel Ligner描述2025年为“充满挑战的一年”，并强调实验室业务的定价措施结合不利的产品结构对利润率造成了压力。他还指出，“2026年将是一个转型和投资的年份，我们将巩固这家伟大公司的基础。”

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###Avantor(AVTR) 2025年第四季度亮点：

**收入：** 16.6亿美元，分析师预估为16.4亿美元，同比下降1.4%，超出预期1.5%( 

**调整后每股收益：** 0.22美元，分析师预估为0.22美元)持平( 

**调整后EBITDA：** 2.522亿美元，分析师预估为2.605亿美元)15.2%的利润率，低于预期3.2%( 

**运营利润率：** 7.6%，低于去年同期的37.8% 

**有机收入：** 同比下降4%)超出预期( 

**市值：** 61.7亿美元 

虽然我们喜欢听管理层的评论，但我们最喜欢的部分是财报电话会议中的分析师提问。这些问题没有预设脚本，常常能突出管理团队希望避免的话题或答案复杂的问题。以下是引起我们注意的内容。

)我们从Avantor第四季度财报电话会议中精选的五大分析师提问

**JPMorgan的Casey Woodring###** 询问VWR的增长将如何与生物科学和医疗技术相比，以及按季度的阶段安排。CFO Brent Jones回复说，生物科学和医疗技术的可比性具有挑战性，VWR预计将表现优于，但未提供详细的季度阶段安排。

**Wells Fargo的Brandon Couillard(** 质疑2026年展望中的保守程度。Jones表示，该指引“审慎”，有许多变动因素，并非故意保守或激进。

**KeyBanc的Paul Knight)** 询问复兴投资对利润率的影响，以及这些压力是否会在未来几年消散。CEO Emmanuel Ligner描述2026年为“转型年”，有自我融资的投资，但未提供具体的利润率影响细节。

**Bank of America的Michael Ryskin(** 询问近期的定价措施是否存在“底线竞赛”的风险，以及利润率的可持续性。Jones表示，利润压力更多来自产品结构而非定价，管理层正努力使第一季度成为利润的最低点。

**William Blair的Matt Larew)** 询问公司在重新细分后投资组合的规模和重点，以及是否计划进行更多的投资组合调整。Ligner表示，所有选项都在考虑中，投资组合工作仍在进行，没有“禁区”。

故事继续

(未来几个季度的催化剂

展望未来，我们的分析师将关注)1(数字投资的影响——特别是对VWR电子商务平台的增强——对客户采纳和订单量的影响，)2(在新领导下运营效率和供应链改进的进展，以及)3###早期生物技术、教育和政府终端市场的稳定或增长迹象。复兴计划的执行情况和长期利润率轨迹的明确性也将是关键指标。

Avantor目前股价为9.13美元，低于财报前的11.16美元。在本季度之后，是买入还是卖出？请在我们的完整研究报告中自行判断(免费为Active Edge会员提供)。

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