这两天又看到有人盯着链上大额转账、交易所冷热钱包一动就喊“聪明钱来了/要跑路了”…我其实更关心稳定币这种东西一旦被集体怀疑，会不会触发挤兑。脱锚很多时候不是储备真没钱，而是大家同时去“兑现”，像超市门口突然排长队，后面的人不问原因先跟着排。

储备透明度说白了就是让你能核对：钱在哪、什么资产、能不能马上换回现金。审计报告看着挺厚，但关键几行没写清楚，市场就会自己脑补。我的做法很土：把“最坏情况下的赎回速度”当成本来算，别把流动性当空气；不确定的部分，宁愿少吃点收益，睡得踏实点。反正我不太信玄学信号，宁可信能验证的。