所以我一直在关注沃伦·巴菲特在伯克希尔哈撒韦投资组合中的一些有趣动作，老实说，这种策略的转变相当明显，反映了市场的未来走向。

让我来拆解一下。多年来，伯克希尔基本上是银行股的代表——持仓庞大，耐心持有，整个策略就是这样。但从疫情开始，情况发生了变化。在过去几年里，沃伦·巴菲特和他的团队一直在悄悄抛售银行股。他们卖掉了近30%的美国银行股份，这在曾经是他们的“皇冠上的明珠”的股票中是个巨大的变动。

但让我特别注意的是：当他们退出银行股时，却开始大量买入多米诺披萨。而且不是一次性买入——而是连续四个季度持续买入。到2025年第三季度末，他们在这只股票上的持仓接近13亿美元。这是非常坚定的投入。

现在，多米诺披萨的股价实际上已经遭受了很大打击。过去一年里，股价下跌超过20%，面临劳动力成本压力、送餐竞争、通货膨胀——这些都是消费者非必需品行业常见的逆风。大多数投资者看到那张走势图可能会选择退出。但这可是沃伦·巴菲特。这个人不喜欢恐慌性买入或卖出。他在别人悲观时买入，尤其是如果他打算长期持有。

有趣的是多米诺的基本面。披萨基本上是抗衰退的行业，而且他们的执行力很强——他们的应用程序好用，送餐速度快，管理层也很聪明，推出了具有价值的产品和新菜单项以推动增长。他们不是在追求花哨，而是在追求盈利和市场份额。

这里真正的故事是资金的轮动。沃伦·巴菲特在暗示，当前银行股的估值可能已经过高，而具有稳固商业模式和定价能力的消费必需品可能提供更好的风险回报。无论你是否认同这个观点，关注他用实际资本在做什么，比起他在采访中说什么，更值得注意。

如果你在考虑投资组合的布局，这样的策略转变值得思考。有时候，最好的投资灵感来自于观察聪明资金实际在动向，而不是大家认为应该怎么动。