刚刚遇到一些有趣的事情，反对最近大家一直在推的“AI 和加密货币正在融合”的说法。

伊姆兰·汗，曾在 (Snap 担任首席战略官，曾在瑞士信贷负责重大交易，包括阿里巴巴的首次公开募股)，对此观点非常明确：加密货币实际上不属于 AI 投资论点的一部分。他的看法是，它们本质上是不同的动物，运作在完全不同的投资逻辑下。

当你投资 AI 时，你是在押注生产力提升和经济增长。这是核心论点。加密货币则完全遵循不同的规则。汗管理着 Proem 资产管理公司，管理规模约 $450 百万美元，他们的框架围绕受结构性技术变革受益的企业建立。大多数情况下，加密货币并不符合这种模式。

现在，令人感兴趣的是——汗并不反对加密货币。Proem 实际上持有 Coinbase、Robinhood、比特币矿工 Iren，以及通过 iShares 比特币信托持有比特币现货。但他明确表示：这些都不属于 AI 战略的一部分。它们只是更广泛的科技板块敞口的一部分。

确实存在一种关于 AI 和加密货币通过去中心化计算网络、区块链支付通道实现自主代理的融合的说法，所有这些都在流传。有些在纸面上看似合理——稳定币取代信用卡用于 AI 代理，区块链追踪数据使用和模型输出。但汗的观点是，这种交集仍然主要处于试验阶段，并不会改变根本的投资逻辑。

值得注意的是，我们看到在 ChatGPT 之后启动的 AI 热潮中出现了一些真正的压力。英伟达和博通今年迄今都大约下跌了 5%，这反映出投资者对巨额 AI 资本支出带来回报的担忧。上个月那份 Citrini 的报告引发市场恐慌，描绘了一个到 2028 年的场景：快速的 AI 采用会冲击白领工作岗位，消费者支出会大幅下降。

但汗的观点相当脚踏实地。他指出，每一次重大的科技革命都引发了类似的失业担忧——马克思在 200 年前就曾说过关于机器的担忧。新技术重塑劳动力市场，而不是消灭它们。历史表明，生产力的提升最终会带来不同类型的工作。

汗似乎想表达的更广泛的观点是：不要因为 AI 和加密货币都是热门话题，就强行将它们捆绑在一起。它们应该在投资组合的不同类别中，各自由不同的基本面驱动。这在一个所有事物都被混为一谈的领域中，实际上是一种相当清晰的认知。