我刚刚查看了数字，最近几个月比特币的表现相当惊人。我们正处于连续五个月的下跌，这是自2018年以来最糟糕的连跌。考虑到之前的多头情绪，这真是难以预料的事情。

有趣的是，这不仅仅是比特币的弱势。根据分析师的说法，我们所目睹的是市场对风险资产的结构性全面变化。黄金自九月以来上涨了近48%，而比特币同期下跌了约41%。这说明投资者现在对事物的看法发生了很大变化。比特币正被视为一种对流动性敏感的风险资产，而不是数字黄金。

与股票的相关性完全混乱。在二月份，它在-0.68到+0.72之间波动，仅仅两周时间。当某个资产在风险情绪高涨时表现落后，通常意味着结构性疲弱，而非短暂的强势。

自十月以来，比特币已下跌了52%。这看起来很多，但重点是：在之前的熊市中，我们曾看到过80%或更大的跌幅。一些分析师警告说，这次调整可能还只是中途。周RSI处于历史最低水平，通常与转折点相关，但在过去类似的调整中，曾出现30-40%的跌幅，之后才形成了明确的底部。

另一方面，情况也有另一面。市场情绪普遍偏悲观，但长期基本面依然完好。当两者同时存在时，反转通常会非常剧烈。此外，累积的持仓者从去年底开始吸收了大约372,000个比特币，这是典型的“恐慌买入”信号。

需要关注的关键水平：$68,000-$72,000区域可能是开始反弹的点。如果短期内不跌破$60,000，可能还能站稳。200周移动平均线在大约$58,500附近。

一些人不理解的是，连续五个月的亏损只是噪音。真正重要的是结构性趋势，而这已经持续了数十年。比特币仍然是全球对抗基于债务的法币体系的替代方案。制度变了，但目标没有变。