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比特币最近成功突破了72,500美元的水平，似乎现货ETF的资金流入动力仍然相当强劲。我注意到，仅在一天之内，美国比特币现货ETF的资金流入就达到了$155 百万美元，这意味着机构资金的流入已经持续了两周，总累计约为14.7亿美元。这是一个相当显著的反转，之前几周还出现了资金流出。从更广泛的角度来看，资金流入不仅仅是普通的投机行为。一些市场参与者开始将比特币视为一种可以全天候访问的地缘政治对冲工具，不同于只能在交易时间内交易的黄金。在地缘政治紧张局势仍然高企的情况下，比特币具有跨国即时流动的优势，因此机构投资者开始感兴趣也就不足为奇。
但从链上数据来看，有一些值得注意的地方。Glassnode 最近显示，买盘的动力实际上开始减弱。自2月初以来，盈利实现明显下降，只有大约57%的比特币总供应仍处于盈利状态。这一数字在历史上通常与更深的熊市早期阶段相关联，因此从基本面来看，信号仍然较为脆弱，尽管ETF的资金流入看起来是积极的。
Glassnode 还指出，短期持有者的成本基础接近70,000美元，可能是一个重要的支撑水平。如果比特币持续上涨到这个水平，交易者可能开始获利了结，这可能会将涨势转变为分配区间。因此，虽然表面上资金流入看起来不错，但背后仍然复杂。