日本朝着首个加密货币交易所交易基金（ETF）迈进，监管机构瞄准2028年推出

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日本有望最早在2028年批准其首批加密货币交易所交易基金 ，这标志着在全球最保守的数字资产监管环境之一中发生了决定性转变。

日本金融服务机构（FSA）目前正在审查《投资信托法》的修订内容，这些修订将正式承认加密货币为“指定资产”，并使其有资格采用ETF结构。

若获得通过，这些变更将实际上结束日本长期以来对现货加密ETF的禁令，并允许由数字资产直接支撑的产品在东京证券交易所上市。

监管路线图与税制大调整

尽管早期业内预期可能在2027年推出，但经修订的监管时间表现在将2028年定为首次批准的最现实窗口。本次改革方案的核心支柱之一是拟议的税制大调整：将与加密货币相关收入的最高税率从55%降至统一的20%，从而使数字资产与股票和债券的税收水平保持一致。

这种变化被广泛认为是解锁来自零售与机构投资者更广泛参与所必需的，因为此前双方长期都将日本严厉的加密货币税收制度视为进入市场的障碍。

机构为ETF需求做准备

主要本土金融机构已经在为转型做准备。野村控股（Nomura Holdings）和SBI控股（SBI Holdings）正在积极开发加密货币ETF产品，以期待监管批准，显示出对最终市场推出的强烈机构信心。

分析师估计，随着时间推移，在监管清晰度实现后，得益于强劲的零售参与，以及来自养老金基金和捐赠基金的逐步资金流入，日本的加密货币ETF市场可能增长至约1万亿日元（约合64亿美元）。

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区域竞争推动势头

日本的ETF推进正是在亚洲竞争日益加剧的背景下展开。香港在2024年推出了现货加密货币ETF，而韩国则继续推进自身针对类似产品的监管框架。

财政大臣佐佐木（Satsuki Katayama）已将2026年指定为日本的“数字年”，强调政府希望将加密货币交易纳入受监管的证券交易所。官员表示，ETF结构将增强投资者保护、提高透明度，并将加密货币活动引导至受监管的金融市场。

如果获得批准，加密货币ETF将成为日本自此前Mt. Gox之后的监管改革以来在数字资产政策上最重大转变之一，使日本有望在亚洲不断演变的加密货币金融版图中重新确立自身作为重要参与者的地位。