第一太阳能(FSLR) 7万亿销售额·18GW扩张疾驰……贝尔德(VGAS)CEO更换·出售审查

美国太阳能企业第一太阳能(First Solar, FSLR)凭借稳健的业绩和激进的产能扩张战略延续增长轨道，而维尔德清洁燃料公司(Verde Clean Fuels, VGAS)则启动了包括更换首席执行官并保留出售可能性在内的结构重组。两家公司的相反举措清晰地展现了能源转型行业内企业间的战略差距。

第一太阳能2025年实现年销售额52亿美元（约合7.488万亿韩元），每股收益(EPS)为14.21美元，证明了其稳定的盈利能力。第四季度销售额为17亿美元（约合2.448万亿韩元），EPS为4.84美元。截至年末，净现金扩大至24亿美元（约合3.456万亿韩元），财务稳定性也得到增强。公司预计2026年销售额将在49亿至52亿美元之间（约合7.056万亿至7.488万亿韩元），调整后的EBITDA最高有望达到28亿美元（约合4.032万亿韩元）。

产能扩张尤其被视为核心增长轴。第一太阳能计划通过南卡罗来纳州的新工厂增加3.7吉瓦产能，并在2027年前建立年产能约18吉瓦的生产体系。公司自2019年以来已在美国制造和研发领域投资约45亿美元（约合6.48万亿韩元），正加速推进供应链本土化。路易斯安那州工厂获得了11亿美元（约合1.584万亿韩元）投资，并引入了基于人工智能的质量控制系统，预计将大幅提升生产效率。

该公司也在积极确保技术竞争力。第一太阳能与英国牛津光伏(Oxford PV)签署了关于"钙钛矿"太阳能电池的专利许可协议，正式启动下一代薄膜技术开发。这是区别于传统晶硅技术的领域，被视为抢占高效太阳能市场的一项战略。业界评价称：“第一太阳能正同步推进美国本土产能扩张和技术创新，以最大化政策红利。”

实际政策环境也颇为有利。美国国内调查显示，即使在共和党支持者中，对美国产太阳能产品的偏好度也高达70%。基于此趋势，第一太阳能预计到2027年将创造约3.9万个就业岗位，并为年度GDP贡献约78亿美元（约合11.232万亿韩元）。

另一方面，维尔德清洁燃料公司则面临着经营不确定性。公司任命原首席财务官(CFO)乔治·伯内特为首席执行官(CEO)，同时选定罗斯资本合伙公司作为财务顾问，着手评估战略替代方案。这包括并购、资产出售、建立合作伙伴关系及融资等。

管理层虽划清界限称"截至目前尚未确定任何交易或时间表"，但市场认为其重组色彩浓厚。特别是由于成本削减与组织重整并行，有分析认为不排除企业出售的可能性。这意味着，在能源转型市场快速发展的背景下，未能确保资本实力和技术竞争力的企业已进入必须重新调整生存战略的阶段。

评论：第一太阳能正基于政策红利、技术投资和产能扩张这"三重奏"强化市场支配力，而维尔德清洁燃料公司则停留在寻求战略选择的防御性步伐上。同一行业内企业间的结构性差距正日益凸显。