AI基础设施投资‘两极分化’…VC进行实验，PE掌控数据中心

有分析指出，随着AI产业从以软件为中心扩展至数据中心、电力、芯片等物理基础设施为中心，投资结构正在重组为风险投资和私募基金分工协作的形态。

17日，PitchBook发布的《先进计算私募基金及风险投资趋势》报告分析称，在第四季度先进计算领域，风险投资（VC）占据了总交易数量的86%，但投资金额占比仅为16%。这远低于过去29%的平均占比水平，其余大部分资金则来自私募基金（PE）投资。

报告诊断认为，这一趋势反映出人工智能（AI）基础设施的建设规模正在急剧扩大。报告解释称，投资需求已超越单纯的软件或大型语言模型，扩展到数据中心、半导体制造、网络设备等整个物理基础设施领域的大规模投资，正转变为需要数十亿美元级别资本的结构。据此分析，能够承担大规模资金和长期收益结构的PE投资者的角色正在扩大。

第四季度先进计算领域的VC投资规模总计为535亿美元，创下近五年内最高纪录。但交易数量为293笔，较前一季度的304笔略有减少。其中，VC交易为251笔，而PE仅有42笔，但执行了总计449亿美元的投资金额，在资金方面占据了压倒性比重。

特别是数据中心领域主导了投资的激增。报告指出，PE投资者正向该领域投入大规模资金，第四季度数据中心投资额达到481亿美元，较前一季度的132亿美元大幅增长，同样创下五年内最高纪录。

大型交易也接连不断。10月，由贝莱德和阿布扎比主权财富基金MGX等参与的投资者财团宣布，将以400亿美元规模收购专注于AI工作负载的数据中心运营商Aligned Data Centers。随后在11月，黑石集团向为应对数据中心需求而正在建设发电厂的企业Wolf Summit Energy投资了12亿美元。

另一方面，分析认为VC则在相对小规模的领域持续进行技术实验和服务构建。例如，人工智能GPU云服务公司Lambda在11月筹集了15亿美元，正基于有限规模的设施提供专业化的计算服务。

报告评价称，这一趋势正在将市场重组为双重结构。报告解释称，一种结构正在形成：VC主导实验和服务创新，而PE则扮演着为数据中心等物理基础设施建设提供所需大规模资本的角色。

报告最后总结道，AI正在成为一个独立的基础设施资产类别，而这是私人市场投资者正积极参与该领域的最明确信号。