Geoff Kendrick 为以太坊辩护：网络升级终于带来真正的成果

渣打银行分析师Geoff Kendrick认为，尽管近期整个加密市场表现疲软，但仍有多个令人信服的理由让人对以太坊保持乐观。虽然ETH在近期交易中遇到阻力，但其基础技术的改善和企业买入活动显示出潜在的上涨空间。

目前交易价格为1970美元，ETH在过去七天上涨了0.21%，但今年迄今仍下跌10.57%。然而，Kendrick认为，这一价格走势掩盖了在技术层面上展开的更有意义的故事。以太坊链上活动的变化，标志着与以往网络升级的表现有显著不同。

Fusaka升级打破了以往的模式

近期几周，以太坊的交易量已创下新高，Kendrick将这一激增归因于12月的Fusaka升级。这次技术改进与以往的升级有根本不同，后者往往未能在较长时间内推动网络的持续增长。

“与之前的版本不同，Fusaka似乎解决了真正的容量限制，”Kendrick指出，强调开发者和用户现在可以以以前不可能的速度进行交易。这次升级有效地消除了早期周期中困扰网络的瓶颈，为新应用和活跃度的提升创造了空间。

这种容量扩展意义重大，因为它表明扩容改进可以转化为真正的链上实用性。数据表明，实际用户正在立即利用增加的容量，而不仅仅是技术上的改善。

Bitmine Immersion的持续积累显示信心

除了技术层面的叙述外，Kendrick还指出企业买入行为是一个强化信号。作为以太坊最大机构持有者的Bitmine Immersion（BMNR）没有减缓其购买步伐。在公司最近的年度会议上，董事长Tom Lee提出了未来几个月加快买入的计划。

在当前市场环境下，BMNR的承诺尤为引人注目。公司并未在近期波动中退缩，反而加码其以太坊持仓。Kendrick认为，这体现了市场主要参与者的长期信心和坚定信念。

宏观利好推动风险偏好情绪

Kendrick的看涨立场还受到多项宏观经济发展的支持，这些因素整体有利于风险资产。格陵兰关税不确定性得到解决，日本债券市场在早期抛售后反弹，改善了市场情绪。此外，BlackRock固定收益负责人Rick Rieder可能接任美联储主席的可能性增加，也为市场带来正面预期。

“如果Rieder接任，美联储可能会采取更宽松的政策，”Kendrick解释说，“经济走向更热的轨迹将有利于加密货币等资产，以及像Bitmine Immersion这样的企业积累计划。”

结合这些因素，Kendrick得出结论：在当前技术和宏观环境的共同作用下，持有以太坊和BMNR的敞口，具有吸引力的风险收益比，适合那些希望把握当前机遇的投资者。

加密市场正超越传统边界不断扩展

虽然以太坊在短期内可能面临波动，但整个加密货币生态系统正持续向新兴地区扩展。2025年，拉丁美洲的加密市场表现尤为强劲，交易量增长了60%，达到每年7300亿美元。这一增长反映出加密货币在传统金融基础设施有限的地区，其实用性不断扩大。

巴西和阿根廷已成为区域领导者。巴西的交易总量最大，而阿根廷市场则因跨境支付的增加和稳定币使用的上升而加速发展。在那些难以获得稳定货币替代品的市场中，加密货币发挥着关键的实际作用——从国际汇款到通过PayPal等全球平台收款，同时绕过传统银行中介。

稳定币在实现这些用例中尤为重要，它们提供了用户在日常金融活动中所需的稳定性和便利性，而非仅仅用于投机交易。