比特币面临新一轮加密货币崩盘：投资者应否在今日抄底？

Question

随着加密货币市场再次经历重大下跌，比特币从2025年10月的峰值12.6万美元大约下跌了40%，目前水平约为6.7万美元。这次加密货币的崩盘重新点燃了投资者之间的辩论：这是一个买入的良机，还是一个保持观望的警示信号？

比特币仍然是全球最大的加密货币，市值约为1.34万亿美元，占整个加密市场约2.7万亿美元的比重超过一半。然而，尽管其占据主导地位并自2009年以来近二十年的存在，比特币仍然面临极端的波动性，这也是数字资产领域的一个典型特征。

理解当今加密市场中比特币的波动性

自诞生以来，波动性一直是比特币投资的固有特性。在过去十年中，比特币经历了两次超过70%的主要峰谷崩盘，但每次都能反弹并创下新高。这一模式为长期信徒创造了一个引人入胜的叙事：逢低买入，等待复苏。

然而，今天的市场环境在多个方面有所不同。比特币的去中心化特性——不由任何单一实体、公司或政府控制——以及其固定的2100万枚硬币的供应上限，理论上创造了稀缺价值。它运行在一个安全、透明的区块链系统上，吸引了机构投资者的兴趣，尤其是在比特币交易所交易基金（ETF）获批之后。

比特币的支持者指出其历史上的优异表现。过去十年，比特币的回报率高达20810%，远远超过房地产、传统股票和贵金属。通过ETF引入的机构资金带来了一波新的投资者，他们等待在低点买入，可能限制了此次加密崩盘的持续时间。

比特币的倡导者还强调其技术的稳健性，以及它作为“数字黄金”的持续叙事——一种独立于传统金融体系之外的价值储存手段。这一吸引力不断吸引新进入者，他们将市场的下跌视为积累的机会。

然而，阻碍比特币长期前景的阻力依然存在。比特币未能成为全球支付系统的广泛采用。据Cryptwerk数据显示，全球接受比特币作为支付的商家不到7000家，而全球注册商家总数达3.59亿。这削弱了曾经推动比特币吸引力的“数字货币”叙事。

更令人担忧的是，比特币与黄金之间的表现差距暴露了“数字黄金”故事的裂痕。去年，当风险厌恶型投资者寻求避险时，黄金实现了64%的回报，而比特币则下跌了5%。面对经济和政治的不确定性，投资者放弃比特币，转而青睐传统的贵金属——一种经过数千年验证的价值储存手段。

甚至知名比特币看涨者凯西·伍德也承认了这一转变，将其2030年的价格目标从每枚150万美元下调至120万美元，原因是稳定币在支付应用中的快速增长。稳定币波动性极低，已成为跨境转账比比特币价格波动更为实用的选择。

历史表明对这次加密崩盘应保持谨慎。如果当前的下跌遵循2017-2018年或2021-2022年的周期，比特币可能会失去70%到80%的峰值，最低可能跌至2.5万美元，之后才会触底。考虑持仓的投资者必须为极端波动做好准备。

不过，自2009年以来的以往比特币下跌最终都让耐心持有者获得了丰厚的回报。不同之处在于，成功的投资者通常会持有数年，而非数月，以度过这一资产类别固有的波动周期。

对于考虑在此次加密崩盘中买入的投资者来说，证据呈现出两极分化的局面。逢低买入的历史理由依然成立，但一些基本面挑战削弱了比特币的传统价值主张。

明智的做法是遵循三个原则：第一，设定真正的长期投资视角——至少几年；第二，保守地配置仓位以控制下行风险；第三，保持对比特币在投资组合中的角色的现实预期，而不是将其视为一种变革性的金融资产。

此次加密崩盘虽然令人痛苦，但它是比特币波动生态系统的自然部分。是否能把握住机会，完全取决于你的风险承受能力、投资时间线以及对比特币作为价值储存或技术创新未来的信念。在这个投机性资产类别中，没有任何保证。