Galaxy Digital CEO迈克·诺沃格拉茨（Mike Novogratz）表示，持续多年的加密货币高投机期可能即将结束。诺沃格拉茨指出，随着行业中更谨慎、风险规避的投资者进入，未来低收益但基于现实世界资产的项目将会崭露头角。

有人提醒，今年以来比特币的价格下跌已超过21%，自十月的高点以来，跌幅约为50%。此外，比特币上周曾跌至60,062美元，创下过去16个月的最低水平，尽管特朗普政府对加密货币持积极态度，并且预期会有相关的法律监管，但此次回调仍然发生。

市场下跌与大规模清算的影响
诺沃格拉茨表示，近期的下跌不能归因于某一单一事件，而是反映了加密生态系统中更大规模的转变。他指出，与2022年FTX崩溃引发的信任危机不同，这次市场的抛售压力并没有由具体丑闻或破产潮引发。

在加密市场中投机减少，投资者角色和预期将如何变化？
CEO特别提到2025年十月发生的大规模清算浪潮。诺沃格拉茨回忆说，当时有160万投资者的总杠杆仓位达到了193.7亿美元，在24小时内全部消失，这一过程给个人投资者和市场制造者都带来了巨大损失。

从投机到基础设施导向的加密时期
诺沃格拉茨表示，加密市场在很大程度上是通过叙述和故事塑造的，因此在经历重大亏损后，重建信任需要时间。他指出，个人投资者进入这个领域，通常不是为了获得11%左右的年化收益，而是期待资本翻倍，这也助长了投机浪潮。

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