关税冲击导致加密市场急挫，Lighter等新兴去中心化交易所也受到打击

星期一的加密资产市场受到欧盟准备对美国关税措施进行报复性关税的报道影响，准备征收930亿欧元（1100亿美元）的关税，导致大规模抛售冲击。比特币一度下跌至约85,000美元，突破了关键支撑位，并对Lighter等衍生品交易所和整个山寨币市场产生了连锁反应。

市场急挫：比特币支撑线跌破与流动性枯竭

比特币自周日夜间起下跌约7,500美元，目前在85,000美元附近交易。此次下跌再次跌破94,500美元这一重要支撑位，形成了自11月中旬以来持续的85,000美元至94,500美元交易区间的危机局面。

由于关税担忧引发的风险规避潮，欧洲股市和美国期货市场转为下跌，而黄金和白银则创下新高，表现出罕见的反向走势。然而，尽管比特币作为“实物资产”的叙事依然存在，它表现得像高贝塔的风险资产，寻求价值保存的投资者仍偏好实物贵金属而非数字资产。

衍生品市场的连锁清算及对Lighter等新兴平台的影响

抛售导致加密资产市场整体清算金额达8.15亿美元，其中2.31亿美元与比特币相关，其余影响到山寨币市场。由于保证金不足，24小时内约8亿美元杠杆多头仓位被强制平仓，给市场的看涨派带来重大打击。

加密资产期货的总名义未平仓合约（OI）下降超过2%，至1381亿美元。尤其是包括Lighter在内的新兴衍生品平台，在此次调整中表现出明显下滑。Lighter的独家代币（LIT）在周一持续走弱，自周日23:00 UTC以来下跌约4%，引发对平台市场地位的担忧。

此次下跌与HyperLiquid重新登顶衍生品交易排名、以及12月空投后Lighter平台用户关注度下降同步发生。在流动性仍然稀薄的环境中，新兴平台更容易受到大规模市场波动的冲击。

行业表现分化：DeFi与Layer 1的困境

山寨币市场表现分化明显。CoinDesk 80指数在过去24小时下跌4.64%，但实际上DeFi代币和Layer 1协议代币均录得两位数的下跌，唯有隐私币逆势而上。

ETHFI、ENA、JUP等DeFi代币一夜之间跌幅达两位数，Solana（SOL）和Cardano（ADA）分别下跌约6%。另一方面，隐私币门罗币（XMR）自周日23:00 UTC起上涨超过13%，持续成为今年的多头交易亮点。

比特币的未平仓合约（OI）在24小时内增长0.65%，而以太坊（ETH）的OI保持平稳。其他主要代币如SOL、XRP、ADA、DOGE、SUI、LTC的OI则减少8%至13%，显示出大规模资金流出和风险规避的态势。

波动率指标警示市场情绪

比特币和以太坊的30天隐含（预期）波动率尚未显著上升，但这可能表明交易者低估了未来可能出现的巨大波动。相反，Deribit交易所上市的比特币看涨期权和看跌期权之间的波动率差异在所有时间尺度上持续为负，显示市场对下行的担忧仍在持续。以太坊也存在类似情况。

比特币的期权链由追踪看跌价差和看涨价差的交易者保持平衡，市场参与者的心理尚未稳定。

市场动态关注点：包括Lighter在内的新兴平台重组

此次市场调整对衍生品交易所的竞争格局带来了重大变化。HyperLiquid的崛起与Lighter的相对市场份额下降，象征着流动性和功能竞争的激烈。在中型市值代币表现远逊于主要加密资产的背景下，如何实现差异化成为关注焦点。

在关税担忧等外部冲击逐步缓解的过程中，市场将如何调整资产配置，将成为下一阶段的关键趋势。