2025年暗号货币市场的成败：GameFi和DePIN表现最差

根据CoinGecko的统计数据，2025年全年不同叙事的表现分析显示，加密货币市场中的“赢家”和“输家”之间的差异极为明显。像GameFi和DePIN这样备受期待的大型板块普遍录得大幅下跌，而RWA（现实世界资产）相关项目则实现了惊人的增长。

RWA板块压倒市场，年度涨幅超185%

表现最为强劲的是RWA叙事，2025年全年平均带来185.76%的压倒性回报。该板块的崛起很大程度上归功于Keeta Network等大型项目实现了1794.9%的惊人表现。RWA作为一种在区块链上应用传统金融资产的新类别，持续受到机构投资者的关注。

Layer 1区块链排名第二，注重隐私功能的币种领跑

Layer 1加密货币板块以80.31%的年度增长率位居第二，仅次于RWA。推动该类别增长的主要是Zcash和Monero，截至2026年1月，Zcash的涨幅达760.93%，Monero也实现了143.6%的增长，显示出重视隐私功能用户的强烈需求。美国为基础的加密货币叙事也以30.62%的年度增长率排名第三，这在很大程度上得益于Zcash的强劲表现。

AI和Meme叙事逆势大幅回落

尽管备受关注，但表现不及预期的板块是AI和Meme。AI全年下跌50.18%，Meme下跌31.61%，标志着市场从去年繁荣的转变。这些板块尽管市场关注度依然很高，但实际价值创造的难题和监管担忧影响了投资者的心理。

GameFi、DePIN录得最大跌幅，反映市场结构大转变

表现最为惨烈的是GameFi和DePIN。GameFi下跌75.16%，DePIN下跌76.74%，两者都暴露出管理基础薄弱和盈利能力不足的问题。Layer 2区块链也连续第二年出现40.63%的下跌，凸显扩展性的重要性，但实际应用需求有限。

DeFi板块下跌34.79%，去中心化交易所（DEX）下跌55.53%。此外，Solana生态系统整体也遭遇64.17%的亏损，显示出对单一链依赖的风险日益突出。

展望2025年整体市场，具备实用性和合规性的板块如RWA和隐私币明显吸引投资者资金。相反，像GameFi和DePIN这样的投机叙事正面临需求快速缩减，预示着市场逐步成熟。