稳定币市值冲破3000亿美元，Tether与RWA正在重塑加密金融现金流版图

1月26日消息，随着稳定币市值在2026年初突破3000亿美元，加密市场的盈利重心正从传统L1叙事转向更具现金流属性的链上金融基础设施。以 Tether 为代表的稳定币发行方，在2025年创造了超过100亿美元利润，凸显了稳定币在结算、储备收益和流动性控制方面的强大商业模式。

数据显示，仅在2025年，与以太坊结算层相关的稳定币发行收入就接近50亿美元，季度规模从年初约12亿美元增长至第四季度约14亿美元。同时，以太坊上的稳定币供应量一年内增加了约500亿美元，达到1600亿美元以上。随着储备金规模扩大，来自美国国债等低风险资产的利息收益持续放大，使稳定币成为链上最稳定的现金流来源之一。

这一资金流动也正在向现实世界资产（RWA）领域外溢。ONDO Finance 迅速崛起为代币化资产的重要枢纽，到2026年1月其TVL预计将接近25亿美元，较2025年初的10亿美元实现大幅跃升。其中，代币化美国国债规模逼近20亿美元，OUSG 与 USDY 成为主要承载工具，而代币化股票和ETF也已覆盖200多种资产，总规模超过5亿美元。多链部署的推进，使机构资金更容易通过链上方式配置传统金融资产。

更重要的是，RWA TVL 与稳定币供应呈现高度同步。随着稳定币市值在2025年底升至2800亿至3000亿美元区间，RWA TVL 也相应攀升至约160亿至190亿美元。这种联动说明，稳定币不仅是交易媒介，更是代币化国债和股票的核心结算基础。当链上美元流动性充裕时，ONDO 等平台的资产规模便会迅速扩张。

在利率环境和机构合规需求推动下，稳定币与RWA的结合正在形成新的增长飞轮，也让以太坊等结算网络的金融属性进一步强化。对于希望获取稳定收益与全球流动性的投资者而言，这一结构性趋势可能比单纯的价格叙事更具长期价值。