#TrumpWithdrawsEUTariffThreats

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2026年1月21日至22日，美国总统唐纳德·特朗普突然撤回对几个欧洲国家的威胁关税措施——此举最初与美国在格陵兰的利益有关。这些关税最初提议为10%，如果未达成协议，到年中将升至25%。虽然此举降低了跨大西洋贸易战的即时风险，但市场反应极为复杂——表现为波动性、流动性压力以及股票、商品、加密货币和外汇市场的剧烈价格变动。
1. 关税紧张局势的起因
紧张局势在1月中旬升级，当时特朗普政府提出对德国、法国和英国商品的基线关税，作为对格陵兰施加压力的手段。作为回应，欧盟威胁对价值$93 十亿的美国出口商品征收关税。这场对峙引发了对2018年贸易战重演的担忧，历史上这类事件会扰乱全球供应链并推高消费者和企业的成本。
2. 市场为何反应消极
即使特朗普撤回威胁，市场仍然波动。原因多方面：
政策不确定性——投资者不喜欢政策的突然和不可预测的变动。威胁和在48小时内的立即撤回造成极端的不确定性，促使机构投资者将资金从股票转向黄金和美国国债等避险资产。
通胀担忧——仅提及关税就表明全球廉价贸易时代可能受到威胁。即使未实现的关税也会让企业预期更高的投入成本，从而推升通胀并使央行利率保持在较高水平——这对股票通常是不利的。
供应链焦虑——苹果、特斯拉、英伟达等跨国公司依赖顺畅的跨大西洋供应链。威胁反复出现迫使企业大量投入应急计划，减少预期收益并压低股价估值。
3. 价格、成交量与流动性影响
股票 (Stocks)
在关税升级阶段：
标普500：- ~2.1%
纳斯达克：- ~2.4%
道琼斯：- ~1.8%
股票市场出现剧烈抛售，风险感知激增。流动性变薄，买卖价差扩大，VIX等波动率指数飙升。
撤回后，美国股市略有反弹，反映短期的缓解行情，但政治风险溢价仍然较高。
黄金 (避险资产)
在关税恐慌高峰期上涨超过$5,080/盎司，涨幅约为2.6–2.7%。
流动性激增，机构和散户投资者纷纷涌入避险资产。
撤回后，黄金回落约1.1%，风险偏好回升。
黄金的上涨反映投资者在寻求对抗地缘政治和政策风险的保险。
加密货币
比特币：下跌约2.6–3.6%，在关税威胁高峰期触及约$86,000。
以太坊：在避险压力下跌至$2,830。
撤回后，比特币和以太坊在这些水平附近稳定，反映风险重新定价。
流动性与成交量：在恐慌高峰期，杠杆多头仓位发生大规模清算(~$875M ，显示加密市场出现突发资金外逃。
外汇与美元
美元兑日元和瑞士法郎等避险货币走软。
外汇交易量激增，反映风险偏好下降。
4. 行业影响
汽车：德国汽车制造商的股价因潜在关税暴涨而剧烈波动。
科技：依赖欧洲供应链的公司盈利预期短暂下调。
商品：黄金上涨；油价持续波动，市场情绪主导。
加密货币：波动性激增，尤其是在杠杆仓位中。
5. 宏观经济影响
通胀压力：预期关税推动成本重新定价，可能提高消费者价格并持续推升利率。
流动性压力：风险偏好下降导致股票和加密货币市场流动性减少。投资者转向国债、黄金等避险资产，暂时扩大买卖价差。
政治风险溢价：即使威胁已解除，投资者仍将美国与欧盟贸易的不确定性纳入考量，使市场对未来推文或声明更为敏感。
6. 时间线与主要市场反应
关税威胁期间的行动
日期
资产
当前/撤回后
备注
1月20日
标普500
−2.1%
部分反弹
关税升级引发的风险偏好下降
1月20日
纳斯达克
−2.4%
部分反弹
科技板块受重创
1月20日
道琼斯
−1.8%
反弹
工业和汽车板块受影响
1月20日
黄金
+2.6–2.7%
$5,080/盎司
威胁期间避险需求达到峰值
1月20日
比特币
−2.6–3.6%
$86,000
杠杆清算)~$875M(引发短期流动性枯竭
1月20日
以太坊
−3%
$2,830
跟随比特币趋势，高波动
1月20日
美元指数
走软
部分反弹
避险外汇流入)日元、法郎(增加
7. “观望”时代
专家们称之为TACO效应：特朗普总是退缩。政策威胁越来越被视为姿态而非真正的经济政策。
长期影响：国际信任受损，市场将持续紧张。每一条推文或官方贸易声明都可能引发波动。
对普通投资者而言：即使贸易战的即时风险降低，但政治风险溢价仍处于历史高位。
8. 主要结论
即时风险降低：关税被搁置，严重升级避免。
避险需求：黄金上涨；加密货币和股票出现流动性压力。
价格波动：股票、黄金、比特币、以太坊和外汇市场短期剧烈波动。
成交量与流动性：加密市场发生大规模杠杆清算，股票市场流动性暂时变薄。
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